智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研究報告稱，維持星源材質(300568.SZ)“買入”評級，預計2021-23年歸母淨利潤為3.39/6.56/11.95億元，EPS為0.46/0.89/1.61元/股，對應PE為93/48/27。
事件：公司2021年前三季度實現歸母淨利潤2.12億元，同比增長107%;對應Q3單季度歸母淨利潤1.01億元，同比大增223%，環比增長102.33%。
浙商證券主要觀點如下：
業績位於預告中樞，量利雙升如期而至
量：公司設備調試優化完畢，有效產能利用率上升，該行預計星原材質Q3滿產滿銷出貨約3億平，環比二季度增長約20%。
利：公司Q3扣非歸母淨利潤為9032萬元，預計單平盈利約0.3元/平，較二季度環比提升約30%;主要系公司對LG出貨放量，高單平淨利客户佔比提升，客户結構優化。
22年隔膜供不應求，售價有望觸底反彈
受制於設備供應瓶頸，該行測算22年全球鋰電隔膜需求144.2億平，優質供給135.2億平，存在9億平供需缺口，優質產能供不應求，售價有望觸底反彈;目前隔膜行業散單價格已上調，該行預計隨着供需缺口擴大，中大型客户價格亦或將上調，給予利升邏輯。
LG長協穩需求，定增擴產保供給
穩需求：公司8月31日公告稱，已與LG簽訂《供應保證協議》，約定在未來4.5年內給LG供應總計約43.11億元的濕法塗覆隔膜;與海外龍頭長期綁定有利於提高公司產業鏈地位並穩定產品需求。
保供給：9月27日公司發佈定增預感，擬募集資金不超過60億元，50億元將用於建設南通20億平濕法隔膜級塗覆項目，定增為擴產提供資金保障，產能快速擴張保供給。
公司為全球鋰電隔膜領先企業，海外客户佔比提升、濕法隔膜起量、良品率與產能利用率的提升三大邏輯驅動公司業績高成長。
風險提示：下游新能源車銷量不及預期，產能投放進度不及預期。