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美元大勢已去!分析師:別過於相信鮑威爾 今年市場或迎來鉅變、黃金料劍指2000美元

由 合永順 發佈於 財經

FX168財經報社(北美)訊 美元走強是去年金價上漲的主要障礙之一,因為投資者選擇將美元而不是黃金作為避險資產。但這一前景在2023年將發生巨大變化,太平洋投資管理公司(PIMCO)預測美元將出現顯著的下行趨勢。

“我們預計美元將繼續失去作為最後避險貨幣的吸引力,”PIMCO全球策略師Gene Frieda在一份報告中稱。“我們認為,隨着通脹和貨幣政策波動性下降,風險溢價將下降。”

這位策略師指出,人們對全球衰退的擔憂正在緩解,而且出現了新的反通脹趨勢。

Frieda本週早些時候寫道:“雖然去年收益率上升顯然對美元有利,但任何前瞻性觀點都必須考慮到美元是如何受到2022年的衝擊——俄烏戰爭、能源價格飆升和通貨膨脹——以及這些衝擊在2023年可能減弱的程度。”“太平洋投資管理公司認為,美元自去年9月觸及20年高點以來一直在貶值,隨着通脹下降、衰退風險下降以及其他衝擊減弱,美元可能在2023年進一步貶值。”

就連美聯儲主席鮑威爾也承認,通貨膨脹正在開始下降。鮑威爾週三表示:“看到反通脹進程正在進行,令人欣慰。”“我們現在第一次可以説,遏制通脹的進程已經開始。到目前為止,我們在商品價格上確實看到了這一點。”

隨着市場預期美聯儲激進的緊縮週期即將結束,美元的避險吸引力將消散,整體風險偏好將反彈。在此之前,美元已在去年9月見頂。

太平洋投資管理公司的預測包括美聯儲在2月份決定以較慢的速度加息25個基點後還將加息一次。最新的加息意味着,自本輪緊縮週期開始以來,美聯儲已加息450個基點。

一旦美聯儲暫停加息,美元相對於其他貨幣的收益率優勢將會縮小。對於歐洲央行來説,這一點尤其重要。在加息方面,歐洲央行還有很多工作要做。

週四,歐洲央行將利率上調了50個基點,並暗示未來還會有更大力度的加息。

Frieda説:“鑑於累計加息步伐加快,美元的收益率優勢可能會在降息週期的早期階段下降,即使美元維持相對較高的收益率。”

Frieda補充説,另一個不利於美元的因素是中國的重新開放。他説:“中國動態清零政策的結束,至少在一定程度上導致了強勁的復甦。”

分析師:黃金沒有理由害怕美聯儲,投資者不應該做空黃金

一位市場分析師表示,黃金市場可能會出現一些短期動盪,因為投資者對美聯儲可能在年底前降息的看法可能有點過於樂觀。

在接受Kitco News採訪時,道富環球投資顧問首席黃金策略師George Milling-Stanley表示,雖然他看好黃金2023年的前景,但他有點擔心投資者會相信美聯儲主席鮑威爾的言論。鮑威爾週三表示,利率在今年剩餘時間內將保持在高位,以確保通貨膨脹率降至央行2%的目標。

鮑威爾的評論是在美聯儲加息25個基點之後發表的,這是一個備受期待的舉動。然而,由於鮑威爾指出通脹壓力開始下降,市場將他的言論解讀為鴿派言論。

鮑威爾在美聯儲貨幣政策決定後的新聞發佈會上説:“看到反通脹進程正在進行,令人欣慰。”“我們現在第一次可以説,遏制通脹的進程已經開始。到目前為止,我們在商品價格上確實看到了這一點。”

儘管Milling-Stanley把注意力集中在抑制通脹的言論上,但他説,市場完全忽視了他傳遞的另一個信息,即美聯儲的工作還沒有完成。

鮑威爾説:“如果經濟表現大體上符合這些預期,那麼今年降息和放鬆政策就不合適了。”

Milling-Stanley稱,市場對利率的重新定價可能會給黃金帶來一些賣壓,尤其是如果美元開始反彈的話。

“市場基本上在説,他們不相信鮑威爾,這讓我非常擔心,”他説。“當他説他要做什麼時,我傾向於相信他。”

儘管利率預期的變化可能會給黃金帶來一些波動,但他表示,他仍然看好黃金市場,因為利率上升將給股市帶來更糟糕的環境。

他説:“去年我説過,股市對美聯儲的擔憂超過黃金,我認為現在依然如此。”“我認為美聯儲今年確實會把利率推高到5%以上,但他們會緩慢地、以小幅度加息。小幅加息就能推高美元的日子已經過去了。”

去年12月,Milling-Stanley和他的團隊説,他們對黃金的基本預測是,金價將在1600美元至1900美元之間交易。看漲黃金的理由是金價將回升至2000美元上方的歷史高位。

他説:“很高興看到今年年初金價處於我們看漲的區間,我認為今年金價很有可能漲到2000美元。”“黃金去年的表現實際上非常不錯。我預計今年的黃金錶現會更好。”

Milling-Stanley表示,美聯儲的貨幣政策不太可能為美元提供新的動力,而利率上升增加了美國陷入衰退的風險。

儘管鮑威爾週三語氣樂觀,但Milling-Stanley表示,經濟衰退仍然是一個非常現實的風險。

他説:“在經濟沒有明顯下滑、失業率也沒有大幅上升的情況下,把通貨膨脹率恢復到2%,這種想法可能有點不切實際。”“為了讓通貨膨脹率回到2%的水平,我們將不得不看到經濟衰退。在通脹如此根深蒂固的情況下,你必須損害經濟來降低通脹。”

Milling-Stanley表示,他認為2023年黃金市場將處於寬鬆環境。他説,如果美聯儲確實提前結束其緊縮週期,將導致美元進一步走軟。他還補充説,黃金將是一種有吸引力的通脹對沖工具,通脹不太可能回落至2%。

在另一種情況下,鷹派的美聯儲將推動經濟陷入衰退,黃金將成為一種有吸引力的風險對沖工具,Milling-Stanley稱。歷史上,黃金在衰退環境下的回報率都是兩位數。

在美國貨幣政策之外,Milling-Stanley表示,地緣政治的不確定性也足以在今年剩餘時間維持黃金的避險買盤。

Milling-Stanley説,他認為支撐黃金到2023年的另一個因素是各國央行“對貴金屬的需求永不滿足”。

去年,各國央行購買了1136噸黃金,為1955年以來的第二高水平。

“央行的數據令人震驚,”他説。“每當市場出現下行趨勢時,央行就被視為為金價提供了堅實的支撐。”

Milling-Stanley補充説,他預計各國央行在可預見的未來將繼續購買黃金,即使沒有達到去年的創紀錄水平。

他補充説,他預計各國央行在可預見的未來將繼續購買黃金,即使沒有達到去年的創紀錄水平。

“平均而言,新興市場央行的外匯儲備中有三分之二是美元計價資產,不到5%是黃金。他們想要改變這個比例。他們想要更少的美元,想要更多的黃金。”

至於黃金投資者應該在投資組合中持有多少黃金。根據世界黃金協會(World Gold Council)的研究,投資組合中2%至10%的黃金比例是最理想的。去年,Milling-Stanley表示,投資者可能希望在不確定時期將自己的敞口增加一倍。

“去年,黃金給投資者帶來了不錯的回報。我知道今年任何時候我都不會減少我的黃金配置。”“投資者的配置比例仍應在2%至20%之間。我不認為你去年持有黃金的任何原因在2023年都消失了。”