康師傅2020年營收同比增長9.1% 厚積薄發鋪就可持續發展之路

3月22日，康師傅（0322.HK）2020年成績單出爐。過去一年，無論是營收及淨利潤的增速，還是兩大主營業務的市場情況，康師傅的表現都超出了此前市場的預期。期內公司實現收入676.18億元（人民幣，下同），同比增長9.10%；公司股東應占利潤40.62億元，同比增長21.95%。

實現業務規模和財務指標增長同時，康師傅亦在為推動行業的高質量發展，貢獻一己之力。近年來，康師傅持續加大在食安領域、數字化轉型、搭建全球可持續供應鏈、節能減排等方面的投入，以“向好以善”的理念履行企業社會責任，踐行可持續發展的目標。

2021年是“十四五”開局之年。站在新起點上，康師傅表示，儘管國際原物料價格上漲波動帶來一定程度的壓力與挑戰，公司仍將不斷推進數字化轉型、供應鏈合理化策略，服務多元化渠道發展，並繼續在節能減排等議題上推進。

兩大業務表現跑贏行業

在剛剛公佈的“十四五”規劃綱要中，“建設消費和投資需求旺盛的強大國內市場”、“全面促進消費”作為“加快培育完整內需體系”的重要內容被提及。身為行業龍頭，近年來康師傅通過產品升級創新、多元渠道的建設，觸及了更多的消費者和消費場景，滿足消費者日益提升的高品質消費需求。

2020年，經過上半年加速跑之後，方便食品行業在下半年迴歸正常增長節奏。報告期內，康師傅的方便麪業務實現銷售收入為295.1億元，同比增長16.64 %。

多價格帶和多元規格、多元口味的產品矩陣一直是康師傅的產品優勢。過去一年，康師傅在穩定民生、保障核心產品供應的基礎上，順應新冠肺炎疫情期間的消費趨勢，持續在產品矩陣兩端發力——吸引中產階層、“新世代”消費羣體同時，康師傅也將目光投向新農村。

一方面，康師傅瞄準城鎮及農村的實惠型消費需求，把握大份量等高性價比產品的市場，如升級勁爽拉麪，推出“勁爽1倍半”大分量產品。一方面康師傅繼續在高端產品領域發力，通過產品、規格、消費場景等方面創新，推出面體Q彈的煮麪“手擀麪”，以及擁有高品質湯底的高端“湯大師”杯麪、袋面。

圖説：康師傅新品“湯大師”成為消費者新寵

憑藉順應趨勢、靈活創新的產品策略，康師傅的方便麪業務不僅市佔率穩坐行業頭把交椅，還在銷售額增速上跑贏行業。尼爾森數據顯示，2020年，方便麪行業整體銷量同比成長0.1%，銷額同比成長4.7%。同期，康師傅方便麪銷量市佔率為43.7%，較2020年上半年提升了0.8個百分點；銷額市佔率為46.3%，較2020年上半年提升了0.5個百分點。

飲品業務方面，2020年上半年，受新冠疫情影響，飲品行業整體銷售承壓。康師傅通過重點發展新零售渠道、持續推進產品結構調整、發展室內消費市場、完善規格滿足化等舉措，在下半年實現該業務的逐步回暖。期內公司飲品業務收益為372.80億元，同比增長4.72%，表現顯著優於行業整體水平。

尼爾森數據顯示，2020年飲料行業整體銷量同比衰退6.2%，銷售額同比衰退7.1%。全年來看，康師傅即飲茶、果汁、包裝水的銷量市佔率均較2020年上半年有所提升。其中，康師傅即飲茶銷量市佔率為43.6%，較2020年上半年提升0.7個百分點，並繼續穩居市場首位；果汁、即飲咖啡銷量市佔率，均居市場第2位。

圖説：康師傅新品“喝開水”亮相2020年世界互聯網大會

報告期內，除聚焦核心品類滿足大眾消費需求，康師傅的飲品業務亦順應疫情後消費升級及營養健康需求，上市高端新品。如推出低温長時慢萃無香精技術的高端無糖茶系列、135度超高温殺菌“熟水”技術的“喝開水”等產品。

數字化賦能“大象起舞”

近年來，康師傅的盈利能力一直在穩步提升，2020年亦不例外。業績報告顯示，期內康師傅毛利率較上年提升1.29個百分點至33.17%，分銷成本佔收益的比率較上年下降0.46個百分點至20.93%。

“高分”答卷的背後，康師傅緊密擁抱數字化升級、推進渠道革新的舉措功不可沒。其中，數字化建設更是助力康師傅“大象起舞”的關鍵。尤其是在應對突發考驗之時，數字化能力推動了康師傅各個環節實現高效運轉。

據康師傅相關負責人介紹，2020年疫情期間，得益於提前佈局的數字化轉型升級，公司利用大數據迅速解決了產銷協調、物流運輸、原物料供應等問題。同時，公司通過渠道管理工具“師傅通”，幫助經銷商精準獲取商圈特徵，使庫存更透明、產品週轉效率更高。

圖説：疫情期間康師傅向抗疫前線輸送後勤保障物資

2020年，認識到數字經濟將成為中國經濟發展新引擎的康師傅，繼續加碼數字化建設。去年底，康師傅與騰訊智慧零售簽署戰略合作協議。雙方將圍繞全域獲客、消費者全生命週期精細化運營、智能生產以及供應鏈數字化管理等方面深度合作，通過技術賦能打造新的商業模式。

2021年初，康師傅又牽手京東開啓大數據共建項目，把康師傅的核心品牌力及即有的消費族羣，與京東以供應鏈為基礎的技術與服務相結合，更好的服務於消費者需求。

與此同時，康師傅通過對渠道“去層級”，實現渠道扁平化。目前公司已在絕大多數核心城市完善服務覆蓋，服務網格更加細化，核心城區門店服務覆蓋率及服務力度大幅提升。

康師傅在渠道和數字化領域的持續革新舉措亦獲得機構看好。浦銀國際認為，康師傅在全國的渠道覆蓋率接近85%，一旦通過渠道扁平化和數字化令產品在渠道和終端的週轉速度得以提升，帶動銷量上來，公司提升利潤率的空間和靈活性將很大。並且康師傅擁有全品類矩陣和完整的價格體系，未來通過深入整合信息流、現金流和物流，將成為消費分級的深度受益者。

堅持可持續發展行穩致遠

當下經濟發展始以“質”計，作為國內食品飲料行業的龍頭，康師傅不僅關注公司運營效率和業績表現，也在全力推動自身及產業鏈、行業的可持續、高質量發展。

食品安全是食品行業發展的“生命線”。康師傅自2008年成立食品安全中心以來，每年投入研究經費超過2000萬元人民幣。至2020年末，康師傅食品安全與品質管控專業團隊已壯大至超過1800人的規模。

圖説：康師傅食品安全中心研究人員進行食安檢測

對於自身所取得的前瞻研究和技術優勢，康師傅也在積極與同業乃至全社會共享。2020年，康師傅獲批籌建上海方便食品工程技術研究中心。通過這個中心，康師傅將推動食品安全技術的高端研發和研發成果轉化，為國家食品安全標準的制訂與更新提供有益參考。

產業鏈方面，一直以來，康師傅響應鄉村振興的號召，通過農產品採購幫助農民增收。據悉，由於公司使用的原物料幾乎涵蓋了農產品的各個領域，每年康師傅購買大宗農產品數百萬噸，使國內逾4000萬農民直接受益。

可持續發展能讓企業在逆境時抵禦風險，順境時更加蓬勃發展。康師傅表示，雖然未來挑戰猶存，公司仍將堅持可持續發展理念，立足於中國食品飲料市場，全力支持對廣大消費者追求美好生活的承諾。

具體到業務方面，康師傅表示，公司方便麪業務將以持續盡力滿足與穩定民生基本需求為前提，用規格滿足化、口味多元化，來滿足消費者多元化需求；飲品業務亦將在結構調整過程中逐步穩健發展。

中金公司認為，受2020年業績高基數以及原材料棕櫚油價格仍處高位影響，預計康師傅2021年的方便麪業務收入將持平，但公司多產品、多價格帶以及高端新品的推出可以緩解公司該業務的增長壓力。同時，受渠道改革、產品結構持續優化等推動，公司飲料業務收入有望在低基數下實現雙位數增長。長期來看，康師傅前景穩健。