瑞聯新材首份年報：液晶板塊海外銷售“受挫” 醫藥CDMO業務前景廣闊

作者：王漢星

金融界網4月14日消息日前，有機新材料廠商瑞聯新材（688550.SH）發佈上市後首份年報，2020年實現營業收入10.50億元，同比上升6％；實現歸母淨利潤1.75億元，同比上升18％。公告顯示，瑞聯新材2020年分紅方案為10派11.40，預計總派發現金紅利人民幣0.80億元。

瑞聯新材於2020年9月2日登陸上交所科創板，發行價格113.72元，年報發佈後的首個交易日收盤價為81.81元/股，區間跌幅28.06％。

三大業務兩升一降 CDMO板塊前景廣闊

瑞聯新材主營專用有機新材料，三大類主要產品包括OLED材料、單體液晶、創新藥中間體，直接應用於下游OLED終端材料、混合液晶、原料藥的生產，OLED材料和單體液晶材料的終端產品應用領域為OLED顯示、TFT-LCD顯示，根據合同向下遊醫藥製劑企業銷售定製的醫藥中間體屬於醫藥CDMO業務。

在顯示材料領域，瑞聯新材2019年在全球OLED昇華前材料市場的佔有率約為14％，2020 年估算應能提增到16％左右。在醫藥CDMO行業領域，瑞聯新材憑藉在顯示材料領域積累的化學合成、純化、痕量分析等技術經驗，已將技術應用延伸至醫藥中間體領域，成功拓展了醫藥CDMO業務。 2020年新增管線25個，其中終端藥物為創新藥的項目16個，仿製藥項目9個。截止2020年末，瑞聯新材現有醫藥管線合計61個。

製圖：金融界上市公司研究院 數據來源：Choice

經營方面，瑞聯新材近4年營收與歸母淨利潤年均複合增長率分別為13.45％和30.91％。報告期內，瑞聯新材實現營收10.50億元，同比增長6％；實現歸母淨利潤1.75億元，同比增長18％；經營活動產生的現金流量淨額為1.92億元，同比增加33％。

分產品來看，報告期內，瑞聯新材液晶板塊共實現銷售收入4.8億元，較2019年度減少0.90億元，降幅為16％。其中對海外市場的收入總額為2.65億元，同比降幅為34％；對國內市場的銷售額為2.15億元，同比增幅為29％。從液晶板塊的收入結構看，對海外客户的銷售額佔55％，對國內混晶客户的銷售額佔45％。

結合以上數據可以看出，瑞聯新材2020年國內銷售額有所提升，但海外銷售額出現了較大幅度下降，從而導致液晶板塊收入的整體下降。

其餘兩大業務板塊OLED材料與醫藥中間體CDMO在報告期內表現較好，銷售額同比分別增長23％和58％。根據光大證券研報內容顯示，瑞聯新材2020年CDMO業務銷售收入較 2019年增幅達58％，主要受益於用於治療非小細胞肺癌的終端藥銷售量繼續保持增長以及用於治療子宮肌瘤的創新藥的中間體產品銷售放量。根據Business Insights的統計，2017年中國CMO的市場規模約為314億元，2021年中國CMO市場規模預計將增至626億元，複合增長率約18.83％，整個CMO/CDMO行業前景非常廣闊，未來5-10年，醫藥CDMO 業務有望成為瑞聯新材第一大營收和盈利來源。

研發投入佔比4.03％ 募集資金重點投向科技創新領域

研發方面，瑞聯新材形成了“以項目發展部牽頭，醫藥研發部和OLED研究部、液晶研發部等部門為主導，中試研究部完成產業化中試放大，質量檢測部負責分析測試，工藝流程再造研究部完成對現有化學反應的優化挖潛”的多維度研發技術體系。報告期內合計投入研發0.42億元，同比增幅8.74％，佔總營收比例為4.03％。

成果上，截至本報告期末，瑞聯新材累計獲得授權專利38項，其中發明專利32項，實用新型專利6項；本年新申請專利30項，累計已提交申請待審核授權的專利為73項。此外，瑞聯新材科研部門2020年合計完成新品研發、工藝優化等項目共438個。

瑞聯新材首發上市的募集資金主要用於科技創新領域，重點投向和主營業務相關的OLED材料、液晶材料的研發和生產，均屬於國家相關政策規定的科技創新領域。具體項目包括OLED 及其他功能材料生產項目、高端液晶顯示材料生產項目、科研檢測中心項目、以及資源無害化處理項目。共計使用募集資金金額約為10.52億元，截至年報發佈，各募投項目均處於建設期，尚未完工，未貢獻產能。

來源:金融界上市公司研究院