中國國際期貨資產管理中心高級副總裁張通運：新時代和新形勢下資管行業高質量發展

5月18日，中國國際期貨資產管理中心高級副總裁張通運在財富.私募先鋒榜2022年度頒獎典禮暨高峯論壇上發表主題演講，他提出，2018-2022年中國資管行業整體規模增長了33.4%，中國資管行業發展已取得階段性成就，未來在新時代和新形勢下資管行業高質量發展仍有廣闊空間。

(中國國際期貨資產管理中心高級副總裁張通運作主題演講)

張通運表示，2022年資管新規過渡期結束，保本理財、剛性兑付等退出歷史舞台，非標投資、同業通道等業務被大幅壓降，同業理財規模已被壓降至541億元，較資管新規發佈前降低了99.8%。符合新規要求的產品規模持續增長，機構主動管理能力穩步提高。淨值型理財、公募與私募基金產品餘額不斷走升，信託、券商資管等仍處於深化轉型階段。從規模來看，雖然經歷了“轉型陣痛期”，但資管行業的總資金池保持整體增加態勢。

2022年資本市場大幅波動引發兩輪較大的“破淨潮”。3月，有超過2000只理財產品累計單位淨值跌破1，佔全部理財產品的9.23%，此輪破淨產品主要是“固收+”類，受權益市場價格波動影響較大。11月起，破淨產品數量再度飆升，12月破淨產品數量已超過6000只，佔全部理財產品比重超過了25%。此輪受債券市場價格震盪影響較大，贖回風波持續期更久。

隨着淨值化時代來臨，作為資管行業的重核領域，銀行理財運行邏輯改變，通過權益類、商品期貨類投資增厚收益、資金多元化配置將是銀行理財的必經之路。長期來看，低市場利率環境仍將維持一段時間，而增加商品、權益投資是利率下行的有效對沖手段。參考海外經驗，美國在1999年權益類基金資管規模便在共同基金中佔比達59%，而截至2022年末，中國理財市場仍以固收產品為主，佔比達94.5%，混合類、權益類、商品類理財產品佔比不到6%，成長空間非常巨大。

(作者：池偉嘉 )