中金公司：200億元永續債獲批，風險覆蓋率、資本槓桿率墊底

2023年2月13日，中金公司發佈公告稱，中國證監會同意公司公開發行面值總額不超過200億元永續次級公司債券的註冊申請。

截至2022年6月30日，中金公司淨資本規模為475.82億元，較2021年末下降1.34%。除此之外，截至2022年上半年，中金公司的風險覆蓋率和資本槓桿率均在43家上市券商中排在末位。

值得注意的是，券商永續債的發行總額已連續三年增加。2022年，券商永續債的發行總額約佔次級債發行總額的50%。

200億元永續債獲批 近三年永續債發行規模超160億元

公告顯示，中國證監會已同意中金公司向專業投資者公開發行面值總額不超過200億元永續次級公司債券的註冊申請，該批覆自同意註冊之日起24個月內有效，公司在註冊有效期內可以分期發行永續次級公司債券。

證券公司債分為普通債和次級債。普通債通常用於補充營運資金、流動資金，而次級債則主要用於補充證券公司附屬淨資本；除此之外，次級債按本息可否遞延，進一步分為一般次級債和永續次級債。根據《證券公司次級債管理規定》，長期次級債可按一定比例計入淨資本。

數據顯示，2020年至2023年2月16日，中金公司次級債的發行規模為199億元，其中，永續債的發行規模為164億元。

風險覆蓋率及資本槓桿率墊底上市券商

財報顯示，截至2022年6月末，中金公司淨資本規模為475.82億元，較2021年末下降1.34%。

2020年10月，中金公司通過首次公開發行A股募資131.98億元，募集淨額用於增加公司資本金，補充公司營運資金。2020年淨資本為466.02億元，較2019年增加179億元，淨資本規模顯著提升。

從流動性監管指標來看，截至2022年6月末，中金公司風險覆蓋率為162.83%，資本槓桿率為11.73%，流動性覆蓋率為497.48%，淨穩定資金率為149.92%

2019年至2022年上半年，中金公司的風險覆蓋率從2019年的132.49%上升至2022年上半年的162.83%。風險覆蓋率雖有上升，但與其他上市券商相比，截至2022年上半年，中金公司的風險覆蓋率在43家上市券商中排在最後一位。

除此之外，2022年上半年，中金公司的資本槓桿率較2021年末下降1.08個百分點。與其他上市券商相比，截至2022年上半年，中金公司的資本槓桿率在43家上市券商中排在末位。

券商加大永續債“補血”力度

近年來，隨着監管部門確定了以淨資本為核心的風控管理制度，各大券商都在不斷加大“補血”力度，IPO、定增和次級債等方式成為券商“補血”的重要途徑。

2020年5月29日，證監會發布《關於修改〈證券公司次級債管理規定〉的決定》（以下簡稱《修改決定》）。《修改決定》主要包含五項修訂內容，其中之一為允許證券公司公開發行次級債券。對於券商來説，《修改決定》的發佈，有利於進一步拓寬融資渠道和降低融資成本。

Wind數據顯示，《修改決定》發佈之後，2020年券商次級債的發行總額大幅增加，較2019年增加1181.83億元，約為2019年的8.6倍。

2022年，券商次級債的發行總額為1790.07億元，較2021年減少414.98億元；永續債的發行總額為874億元，較2021年增加191億元。

值得注意的是，券商永續債的發行總額已連續三年增加。2022年，券商永續債的發行總額約佔次級債發行總額的50%。

其中，2022年，招商證券、廣發證券和中信建投永續債的發行規模較大，分別為150億元、100億元和100億元。