央行平價續做MLF 僅縮量1,000億元透露何種意圖 短期資金面會收緊嗎？

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，央行週一縮量平價續做到期中期借貸便利（MLF）。市場人士指出，MLF連續17個月維持利率不變，續做量略低於本月7,000億的到期量。

央行公告稱，考慮到金融機構可用7月下調存款準備金率釋放的部分流動性歸還8月到期中期借貸便利(MLF)等因素，16日人民銀行開展6,000億元MLF操作（含對8月17日MLF到期的續做）和100億元逆回購操作，充分滿足金融機構流動性需求，保持流動性合理充裕。

財聯社8月C50風向指數調查顯示，近8成機構預期等量續做MLF。

多位市場人士指出，降準後MLF和同業存單利率大幅倒掛，銀行出於降低資金成本考慮，通常會縮量申請通過MLF向央行融資，此外7月降準資金可能繼續用於置換8月到期的部分MLF。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，近期市場利率與政策利率“倒掛”幅度加大，銀行對MLF操作需求減弱，此外全面降準後，政策面意在保持市場流動性處於不缺不溢狀態，避免過度寬鬆。

四季度降準可能性仍存

東吳證券宏觀團隊對財聯社表示，8月MLF續做量僅略低於到期量1,000億元的水平。短期或是為了應對本週突然加速的利率債供給，以及即將到來的繳税期。中期充分延長了7月降準的寬鬆窗口，推遲下次可能到來的降準時點，下次降準時點在12月的可能性在上升。

對於後續政策利率走勢，王青同時表示，下半年國內經濟下行壓力仍可控，就業市場將會保持復甦勢頭，通過下調政策利率釋放強力穩增長信號的必要性不大。但後期處於中下游的小微企業等實體經濟經營環境承壓，需要貨幣政策引導實體經濟貸款利率穩中有降。

由此四季度央行有可能再次實施降準，並推動1年期LPR報價下調，進而帶動企業貸款利率下降，但以MLF操作利率為代表的中期政策利率有望繼續保持不動，未來出現“降準+政策性降息”的可能性不大。

資金面仍存收緊壓力，但預計仍將平穩

市場人士表示，儘管本週仍處於繳税期中，且後續地方債發行大概率提速，將對短期資金面構成一定壓力，但預計對流動性影響有限。

平安證券固收分析師劉璐認為，短期資金面面臨收緊風險，但難以給出具體時點，建議關注1年股份行同業存單發行利率走勢，目前來看該指標已有觸底回升的跡象。

華北某城商行資金交易員對財聯社表示，目前看，税期、地方債和MLF縮量續做對流動性的影響都不大，預計短期資金面仍將較為平穩。