光大證券：軍工行業景氣度持續 板塊關注度提升推動估值回升

　　事件：

　　2021年6月21日國防軍工板塊大幅上漲，國防軍工指數(中信)最高達9141.34點，為2021年3月5日以來的最高值，收於9140.37點，收盤漲幅達4.06%。晨曦航空、愛樂達、新餘國科、航新科技、縱橫股份、航發科技等多隻股票均實現大幅上漲。

　　點評：

　　我們認為當日國防軍工板塊出現大幅上漲是在國防軍工行業具有長期、確定性的增長邏輯，以及近期多個提振國防軍工行業板塊的事件發生等多重因素疊加作用下出現的。

　　行業具有長期、確定性的增長邏輯

　　在國防建設需求的牽引下，在內循環為主的雙循環發展格局下，我們認為軍工行業仍能保持高景氣度，持續高速發展。中國從武器裝備總數量、武器裝備作戰性能等方面，與當今世界的軍事強國仍然有着顯著差距。中國在國際上的地位顯著提升，國防建設及武器裝備需與國際地位相匹配，而從目前數據來看，仍有較大提升空間，這為國內軍工行業提供了成長機遇。先進軍用飛機、航天特種武器是當前國防裝備採購的重點方向。

　　殲20戰機在又一英雄部隊列裝

　　6月18日，空軍新聞發言人發佈，中央軍委授予“強軍先鋒飛行大隊”榮譽稱號的空軍航空兵某旅飛行一大隊，在新時代練兵備戰中飛上了殲-20戰機。空軍此前曾在2019年10月發佈消息，殲-20列陣“王海大隊”所在部隊。空軍軍事專家分析，殲-20戰機不斷列陣空軍英雄部隊，傳遞出三個信號：第一，英雄部隊一定要發揮尖刀作用；第二，要用最好的飛機來武裝人民空軍的英雄部隊；第三，人民空軍新時代的發展，需要湧現更多的英雄部隊，先進飛機今後將大量地裝備我們空軍更多部隊。新型戰機的不斷列裝，預示着整個先進戰機產業鏈有望保持高景氣度。

　　中國人首次進入自己的空間站

　　6月17日，搭載神舟十二號載人飛船的長征二號F遙十二運載火箭成功發射，隨後載人飛船與火箭成功分離，進入預定軌道。在載人飛船與天和核心艙成功實現自主快速交會對接後，3名航天員先後進入天和核心艙，這是中國人首次進入自己的空間站。神州十二號載人飛船一系列任務的成功進行，標誌着我國航天事業的發展又一次實現了新的突破，技術水平達到新的高度。

　　風險提示：研發速度不及預期的風險；市場競爭導致營收及利潤下降的風險；政策調整風險；主要原材料價格波動風險。

（文章來源：光大證券）