魚與熊掌不可兼得？經濟學家擔心美聯儲無法一邊提高就業，一邊控制通脹

智通財經APP獲悉，週五，經濟學家指出，如果美聯儲對通貨膨脹的看法是正確的，那麼有幾件關鍵的事情必須要做對，特別是在讓人們重返工作崗位的時候。

當人們重返工作崗位所需的時間越長，僱主就必須支付更多的費用。更高的工資反過來會引發更高的價格，並可能導致高於正常的通脹壓力。

Pantheon Macroeconomics的首席經濟學家Ian Shepherdson表示：“不幸的是，我們有充分的理由認為，勞動參與率可能不會迅速恢復到新冠肺炎疫情之前的狀態，不管發生了什麼，美聯儲都需要大量的勞動力在秋季重返工作崗位。”

通貨膨脹的速度對經濟軌跡至關重要。通貨膨脹率過高可能會迫使美聯儲更快地收緊貨幣政策，對經濟造成連帶影響。5月份，消費者價格指數同比增長5%，創下近13年來的最快增速。經濟學家們普遍認為，推動通脹快速飆升的大部分原因是臨時因素，隨着復甦的繼續和經濟恢復正常，這些因素將有所緩解。

不過，目前並不能確定通貨膨脹是暫時的。亞特蘭大聯儲對“粘性”通脹的衡量，即往往不會隨時間大幅波動的商品價格，在5月份同比增長了2.7%，創2009年4月以來新高。另一個衡量“靈活”通脹的指標，即傾向於頻繁變動的價格，增長了驚人的12.4%，是1980年12月以來新高。

美聯儲官員最新預測2021年全年的核心通脹率為2.2%，而Shepherdson認為，目前的數字表明接近於3.5%。他表示：“這是一個巨大的差別，且有可能對美聯儲對中期通脹的良性看法構成嚴重威脅，因為這對勞動力市場有潛在影響。”

NCR Retail的總裁David Wilkinson則指出，一場勞動力危機可能正在展開。他稱：“隨着勞動力越來越貴，通脹擔憂的另一面是，隨着價格上漲，生活成本上升，你必須支付人們更多的錢，因為他們要求更多。”

Wilkinson認為通貨膨脹最終會從目前的水平上回落，但他預計通貨膨脹將高於後金融危機時代大部分時間內普遍存在的低於2%的水平。

而對美聯儲來説，其試圖提高且將通脹控制在目標水平可能被證明是困難的。多年來，美聯儲的政策正常化嘗試基本上都失敗了。Natixis美洲首席經濟學家、國家經濟委員會前首席經濟學家Joseph LaVorgna稱：“美聯儲被困住了，隨着政府債務的增加，無所作為的政治壓力將非常大，如果美聯儲不能（或不願）在經濟蓬勃發展時取消過度的政策寬鬆，那麼當增長無一例外地放緩時，決策者又怎麼會願意呢。”

Capital Economics的高級美國經濟學家Michael Pearce同樣指出，市場擔憂美聯儲提前收緊政策，我們懷疑官員們將同樣擔心實際活動的復甦放緩。