跌出新低！國際油價“回吐”年內全部漲幅，還會再跌嗎

　　作者：陸如意

　　12月12日，截至第一財經記者發稿，WTI紐約原油期貨下跌0.18%，報於70.89美元/桶；布倫特原油2月期貨下跌0.63%，報於75.62美元/桶，盤中最低跌至75.55美元/桶。

　　相較今年一度飆漲至超過140美元/桶的歷史高位，目前的國際油價已經是近一年以來的新低，“回吐”了俄烏衝突以來的全部漲幅。

　　實際上，近期市場需求的疲軟以及針對俄油“限價令”的實施，都影響了國際油價的走勢。

　　12月11日，平安證券首席經濟學家鍾正生團隊發佈的《首席宏觀報告：弱需求驅動油價創年內新低》指出，今年11月以來，國際油價續下行，創下年內新低。

　　在鍾正生看來，這背後的原因一方面是針對俄羅斯原油出口的“限價令”正式實施加劇了油價波動，另一方面也反映了市場對需求的悲觀預期。

　　根據經濟合作與發展組織(Organization for Economic Co-operation and Development，OECD)11月的預測數據，2023年全球經濟增速將下滑至2.2%，低於2022年3.1%的增速。其中，美國的經濟增速將從2022年的1.8%降至2023年的0.5%，歐元區將從3.3%降至0.5%。

　　同樣，美國能源信息署EIA最新發布的短期能源展望報告也展露出原油需求不足的“苗頭”。該機構將2023年全球原油需求增速預期下調16萬桶/日，至100萬桶/日，並同時下調了今年及明年的原油價格預期。

　　另外，俄油價格上限與禁運制裁政策的實施或也是油價跌至新低的驅動因素之一。該針對俄羅斯出口原油的“限價令”始於今年9月，並於12月5日正式生效。

　　12月5日起，歐盟、七國集團(G7)和澳大利亞開始執行對俄羅斯海運出口原油設置60美元/桶的價格上限。該限價措施意味着，任何想要獲得歐盟提供的關鍵服務(尤其是海運保險)的人，都只能在這個價格上限以下購買俄羅斯石油。

　　據第一財經記者瞭解，油輪運輸是俄羅斯將石油出口到歐洲市場的主要方式，歐盟進口的俄羅斯石油有三分之二通過油輪運輸，剩餘的三分之一通過管道運輸。2021年，俄羅斯是歐盟最大原油進口國，佔歐盟原油進口份額的27%。國際能源署(IEA)數據顯示，去年歐洲平每天從俄羅斯進口220萬桶原油，以及120萬桶成品油。

　　談及“限價令”影響，中信期貨首席能源分析師桂晨曦日前告訴第一財經記者：“儘管今年下半年俄羅斯已經將較大部分對歐洲原油出口轉移至亞洲。但市場仍擔心制裁實施後船運能力不足，可能導致俄羅斯被迫削減出口。而價格上限方案則確保運力充足，即只要能提供證明該船原油價格不超過60美元/桶，該油輪即可不受制裁，使俄羅斯明年因制裁導致減產的風險進一步下降。但仍需關注如果油價大跌，俄羅斯主動減產的可能性。”

　　針對60美元/桶的出口價格上限的政策，歐盟委員會主席馮德萊恩公開表示：“歐盟就對俄原油限價達成一致，加之七國集團和其他國家協同行動，將大幅減少俄能源出口收入，也有助於穩定全球能源價格。”

　　談及後市的油價走向，機構預期較為樂觀。高盛認為，明年的布倫特原油期價為每桶110美元，還有近30%的上漲空間。摩根士丹利認為，布倫特油價將在每桶85美元/桶至100美元/桶的區間內波動。