下半年市場關鍵拐點將至？首席投資策略師：應搶先佈局3類資產

iCapital首席投資策略師阿莫羅索認為，下半年市場將出現關鍵轉折點，投資者應該搶先佈局3類資產。

iCapital首席投資策略師阿莫羅索（AnastasiaAmoroso）表示，在去年各類資產的估值大幅下跌之後，需要將2023年的投資之路分成兩段，前半段美聯儲加息的故事將繼續上演，而隨着關鍵轉折點出現，後半段市場將迎來反彈。

阿莫羅索表示，去年資產價格的驚人跌幅為投資者創造了一個有吸引力的買點。不過她認為，隨着經濟放緩和美聯儲繼續提高聯邦基金利率，未來幾個月市場走勢可能仍將放緩。阿莫羅索表示：

“任何形式的反彈都可能受到美聯儲的限制，因為美聯儲仍試圖將利率提高到5%並保持在這一水平，以對抗通脹。”

不過，她認為，一旦終端利率高於核心PCE通脹率，今年下半年將成為關鍵的轉折點。因為這將使美聯儲在維持利率不變甚至在6月前降息方面擁有更多空間，對市場來説很重要的一點是，這將為市場新一輪反彈奠定基礎。阿莫羅索稱：

“如果你想做投資，那麼應該選在經濟數據崩潰的時候，而不是飆升的時候。”

投資者獲得更低的買點

阿莫羅索認為，到目前為止，美國經濟已經很好地吸收了美聯儲加息的影響。但如果美聯儲在年中暫停加息，將給美國經濟和經歷了去年大規模拋售的市場帶來更大的喘息空間。

鑑於iCapital對2023年上半年的低迷前景以及對下半年市場將反彈的預期，阿莫羅索堅持認為，投資者現在可以通過增加頭寸或建立新頭寸來提前佈局。阿莫羅索稱：

“無論是股市、私募市場估值還是房地產都將出現反彈，我都將在未來3-6個月審慎而有條不紊地增持這些頭寸。”

她指出，在股市方面，早期表現較好的股票將包括半導體和非必需消費品行業，但她也表示，包括房地產、對沖基金和大宗商品等在內的另類投資也出現了買入機會。阿莫羅索説：

“我們看好私人信貸，因為在公開市場回落之際，銀行不會那麼熱心地向企業放貸。因此，很多企業都將注意力轉向私人信貸公司，這些公司可以成為企業的資金來源，而且他們能夠為投資者爭取到更好的放貸條款。”

新時代來臨？

不過，並非所有人都像阿莫羅索這麼樂觀。美國前財長薩默斯近期警告稱，市場對今年情況會恢復正常的預期是錯誤的。他表示：

“投資者應該準備好迎接一個波動性、債務規模和利率同時上漲的新時代。”

薩默斯警告稱，市場認為通脹可能會恢復正常的想法可能也是錯誤的，因為超低利率和經濟穩定增長的時代已經過去了。他表示：

“2022年應該被載入史冊，因為我們正進入一個不同的金融時代，以往的利率模式將被顛覆。”

薩默斯認為，由於國民支出及投資需求增加，債務水平也在上升，這也是“新時代”的特徵。

這種觀點也得到其他經濟學家的支持。貝萊德分析師此前表示，目前市場正面臨“數十年來最大的宏觀風暴”；頂級經濟學家魯比尼也警告稱，一場將1970年代式滯脹和2008年債務危機最嚴重的問題結合起來的危機可能很快就會席捲全球。