券商高喊4000點，牛市氣息撲面而來！這一指數進入技術性牛市

//牛市氣息？萬億成交+北向資金跑步入場，港股直線拉昇，這一指數進入技術性牛市//

端午節後的第一個交易日，市場延續此前的反彈勢頭，指數全天表現強勢。滬深兩市超3600只個股上漲，兩市成交額自5月11日以來重回萬億，昨日成交額11126億，較前幾個交易日明顯放大。北向資金更是跑步入場，昨日淨流入再度突破百億，全天大幅淨買入112.55億元，為年內第5高，今年北向資金單日淨買入最多的是5月20日，淨買入額為142.36億元。最近6個交易日北向資金連續加倉累計超400億元。

星礦數據顯示，昨日貴州茅台、紫金礦業、藥明康德分別獲北向資金淨買入6.76億元、6.58億元、3.85億元。萬科A淨賣出額居首，金額為4.13億元。

從板塊來看，新能源汽車概念昨日大漲，天齊鋰業漲停，寧德時代漲超6%，相關ETF也大漲5%。

新能源汽車板塊的大漲主要是市場對全年新能源車的銷量有望超預期相關。中信建投新能源團隊預計，新能源車的需求恢復速度超預期，（5月批售39萬，6月批售48萬創今年新高），並上調了2022年全年銷量（近600萬）。

賽道股大漲，市場回暖，有指數也已悄然進入了技術性牛市。據統計，科創50指數自4月27日見底以來，至今漲幅已近30%，從技術上看，該指數已進入了牛市階段。從成交金額看，最近5個交易日，科創50指數成交金額與日俱增，昨日成交額為861.5億元，創下了今年年內新高。

科創50指數的走強，同時帶動了科創板新股的賺錢效應大增。昨日上市的兩隻科創板新股：N洛耐和N井松，分別大漲150.59%和56.54%。值得一提的是，N井松因其較高的發行價，成為了昨日的一大肉籤，以中一簽500股計算，該股上市首日便可收穫超1萬元的盈利。

消息面上，近期市場有傳聞“科創板准入門檻將降至20萬或10萬元”，不過監管人士對此回覆是，暫時未有任何消息。

科創板踏入牛市節奏之下，市場對滬指的期望也開始提升。昨日大漲後，已有分析師喊出了上證指數4000點的高度。

A股在馬不停蹄反彈之時，港股也沒有歇着，在昨日A股收盤後，港股尾盤全線拉昇，恆生科技指數尾盤漲幅快速擴大至5%。互聯網科技股普漲，騰訊控股直線拉昇近3%，美團漲近10%，嗶哩嗶哩漲超8%，快手、阿里巴巴漲超5%。

對於港股的看法，機構的觀點較為樂觀，認為恆生互聯網與醫藥或處在中長期底部區域。國信證券表示，儘管5月，騰訊為代表的互聯網龍頭公司發佈了業績下滑的一季報，但股票已經止跌。結合政策面上促進平台經濟健康發展的導向，國信證券認為恆生互聯網或處在中長期的底部區域。

//昨日A股感受不一樣“氣質”，荀玉根團隊提出“這次可能是淺V底”，陳果認為2900點黃金坑很難再現//

“上海主力回來上班，A股氣質立馬不一樣了”，這無疑是昨天A股市場的精彩段子之一。

歷經一個月持續震盪反彈，A股終於揚眉吐氣，滬指重回3200點之上，熱門賽道股也迎來絕地反擊。

和市場情緒回暖同步的，是分析師們連日來的助攻之勢，熱度從上週五一直延續至今。其中，海通證券荀玉根率先提出市場不會再跌到3000點以下，並提出“對比歷史，這次可能是淺V底”；中信建投陳果旗幟鮮明地認為2900附近就是今年的黃金坑；國盛證券張峻曉同樣提出，A股至暗時刻已過，底部也基本探明，戰略上無需悲觀。

中信建投首席策略分析師陳果對當前市場持有何種觀點？“2900點附近是黃金坑，很難再出現，當然我的觀點沒有那麼絕對，但我基本認同不會再跌破3000點，在4月26日早盤後，我就提出過2900點附近就是今年的黃金坑，27日盤前，我也旗幟鮮明地提出‘多頭等的就是現在’。當前距離前低2863點已經過去了一個多月，我認為2868點是全年的一個低點，市場很難再跌破2900點，4月27日也是今年最好的機會。”陳果談到。

目前來看，樂觀派的陣營仍在不斷壯大。也有部分分析師略顯謹慎，國泰君安方奕認為，市場並不能直接邁入牛市，目前仍是底部震盪，3200以上不宜追高；信達證券樊繼拓認為指數當下處於底部區域，下半年可能會有V型反轉。

4月27日，滬指下穿2900點整數關口，並一度跌至2863點低點，令投資者情緒一度降至冰點。但從張夏、張俊曉再到陳果、戴康等多名賣方分析師堅定唱多的鮮明立場，也在後續市場的修復進程中得到了佐證。

昨日市場重回萬億成交量，與近期反彈行情同步的還有分析師的持續觀點，多名分析師認為A股已進入技術性牛市。

就在6月5日，海通證券荀玉根團隊發佈名為《對比歷史，這次可能是淺V底》的研報，其中提到，市場不會再跌到3000點以下。報告回顧了2000年以來出現的深V型、淺V型、U型底、W型底等四種底部形態。

一是深V型：主要發生在2008年10月、19年初。07/10-08/10期間上證綜指跌幅達73%，形成陡峭的深V左側。隨後政策發力，上證指數快速反彈，築就V型陡峭右側。2018年受國內金融去槓桿和國際中美貿易摩擦影響，上證綜指下行至2019年1月的2440點。為應對外部衝擊，宏觀政策轉向寬鬆，2019年1月的降準後A股迎來轉折點，這次市場築底時間短，反轉速度快、幅度大，市場底形態同樣呈現較為陡峭的V型。

二是淺V型：2016年初。2015年6月監管部門查配資，大量槓桿資金離場，牛市隨即終結。上證綜指在2016年1月27日、2月29日兩次跌至低點2638點，形成V型底左側。2016年初的降准以及天量信貸推動A股反轉，但指數在反轉後上漲斜率和速率較低，走出淺V型的平緩右側。

三是U型底：2005年下半年。2005年市場進入底部區域，1月交易印花税税率下調和4月股權分置改革啓動標誌着股市政策面開始轉暖，上證綜指在6月觸底998點，隨後進入為期半年左右的底部構築期，一直磨底至12月底才加速上漲，底部區域形狀偏U型。

三是W型：2012-2013年。2012年處在宏觀經濟增速回落後期，新一輪刺激政策推出以應對經濟下行壓力，“十八大”後，上證指數於12月4日觸底1949點，隨後開啓一波上漲。但在2013年6月底受短期資金緊缺影響市場短暫急跌至1849點，低於12年的低點，形成了W型底，且后角更低。

受疫情干擾，目前基本面回暖並不順暢，與同樣出現疫情的2020年相比，這次基本面回升恐難深V，更像淺V。綜合來看，整體政策力度中上，行業估值消化程度不及2008、2019年（深V底），優於2016年（淺V底），但在疫情影響下基本面回升較為艱難，因此股市的底部形態可能更像2016年，在砸出深坑後，構築平緩的淺V型底部。

荀玉根團隊指出，本次修復有三大政策助力：一是5月31日國務院發佈紮實穩住經濟的一攬子政策措施，財政政策要求今年已下達的3.45萬億元專項債券額度在6月底前發行完畢，在8月底前使用完畢；二是貨幣政策要求繼續推動實際貸款利率穩中有降。國內疫情防控情況也有積極進展，6月1日起上海已經開始全面復工復市；三是北京疫情防控形勢繼續保持穩中向好。

行業配置上，荀玉根團隊建議繼續重視三個確定性溢價：當前新基建更優，可關注低碳經濟的光伏、風電等，數字經濟的雲計算、數據中心等領域，往後看，未來隨着疫情逐漸得控，穩增長政策落地見效，經濟將逐步企穩回升，疊加三、四季度中秋、國慶假期對消費的拉動，三季度後半段可逐步重視消費。未來重視消費。

目前來看，賣方樂觀派的陣營仍在不斷壯大，不過相比之下，部分分析師則略顯謹慎。國泰君安策略首席方奕談到，市場並不能直接邁入牛市，目前仍是底部震盪，3200點以上不宜追高。

方奕認為，股票估值的確存在不依賴於盈利預期改善而大幅上漲的機制，但需要兩種信號，信號一是無風險利率下降；信號二是風險偏好提升。當前看不到無風險利率大幅下降與風險偏好大幅抬升令A股直接邁入牛市的可能性。原因如下，第一，當前金融機構加權貸款利率處於歷史低位，大比例向下的空間其實有限；第二，當前政策框架並未有出現明顯的轉向，難以驅動風險偏好趨勢性改善，複合2年的盈利預期也未出現上調。

板塊方面，方奕建議關注三大主線：（1）公共投資板塊：建築/電力電網/光伏風電/消費建材。（2）穩定現金流板塊：煤炭/化工資源品/二線央國企地產與to B端物業。（3）供給側優化的消費：生豬/食品飲料/酒店等。

信達證券樊繼拓最新的研報中認為指數當下處於底部區域，下半年可能會有V型反轉，成長風格的反彈大概率是季度的。如果期望成長股整體ROE再次上行，可能難度較大。

提出“戰嗎？戰啊”，喊出孤勇者氣勢的國盛證券策略分析師張俊曉也相對樂觀，他認為，A股至暗時刻已過，底部也基本探明，戰略上無需悲觀。張俊曉指出，當前市場環境，A股復刻2020年疫後深V反轉的難度較大，超跌動能和空間兑現後，市場需要確認右側信號，長線資金建議聚集大消費與科創50的戰略機遇。若下半年實現內生性信用擴張，市場也將迎來真正反轉。策略上推薦三大方向（1）穩增長方向的優質銀行、國企開發商、地方基建；（2）具有業績確定性和中短期供需錯配的光伏、航天裝備、油運、農化；（3）困境反轉下的免税、酒店、快遞等行業。

券商高喊4000點，牛市氣息撲面而來！外資跑步入場，這一指數進入技術性牛市！但也有機構認為3200點以上不宜追高，後市如何操作？

來源：財聯社