芯朋微募資1億元進軍房產？盈利大增也無法掩蓋弱小尷尬

今天，電源管理芯片設計公司芯朋微發佈最新報告，前三季度實現營收同比增長20.24%，淨利潤同比增長35.92%，而Q3淨利潤業績創歷史新高，還披露擬購買房產及將超募資金用於補充流動資金等事宜。

今日早盤，芯朋微因此股價逆市大幅上漲。

不難發現，得益於空調、冰箱等大家電電源管理芯片及快充充電器電源管理芯片銷售額的增加，是該公司前三季度盈利增長的關鍵；另一方面，芯朋微近三年期毛利率呈逐年上升趨勢，主要是高毛利率產品收入佔比的上升、各產品線產品結構和技術的優化等原因。

鑑於業績良好，科創板上市不久的芯朋微，在募資中獲得一定的超募資金，儘管本次使用超募資金補充流動資金是其對業務擴大提高有了根本保障。但根據其所處競爭格局和實際能力來看，仍是杯水車薪，芯朋微在競爭激烈的市場中做大做強，短期內還是比較難的。

眾所周知，電源管理芯片是電子設備的電能供應核心。實際上，國內各電源管理芯片廠商的市場份額還處於小而分散的情況，當中時常伴隨着價格競爭，企業想要進一步提高營收和利潤，一來要降低成本，二來要實現中高端的跨越，這也直接導致電源管理芯片行業競爭異常激烈。

更困難的是，目前國內電源管理芯片市場仍為歐美企業主導。研報數據顯示，TI、MPS、PI等主要國外巨頭佔據了國內8成以上的市場份額。而日韓台企業也佔據了一定份額，國內廠商在技術實力和市場份額等方面和他們相比差距較大，也讓國產替代空間潛力無可限量。

相比之下，芯朋微國內電源管理芯片市場份額僅為0.47%，這個數字實在是比較尷尬，特別在國內作為全球最大的集成電路市場來説，其在國內品牌中排名也並不突出，還低於士蘭微、聖邦、晶豐明源等國內品牌，面臨着較大的品牌競爭壓力，這也是無法否認的實情。

不過，值得注意的是，近來家電需求的上升，也將帶動相關產業鏈上的芯片公司業績彈性。近來芯朋微也在不斷將重心轉移至高毛利的家電及工業驅動類產品，有後發先至的潛力和野心，當中家用電器類芯片營收佔比達40%以上已成為第一，且還在逐年上升。目前其在該領域客户已拓展至業內眾多知名家電企業，包括美的、格力、蘇泊爾、九陽等。顯然，家用電器類芯片已經成為芯朋微的主要發力點。而芯朋微上市之後，資金實力也將大大提高，乘着家電市場繁榮推動行業高景氣，多方利好之下，也將收穫一波紅利。

不僅如此，家電市場的“牛市”還助長8寸晶圓等上游領域的需求。也正因為家電市場的景氣，將同步帶動家電電源管理芯片、MCU以及顯示屏驅動等家電類相關芯片產品的市場增長。此前，某芯片廠商在法説會上提及到，主要由於北美和歐洲市場帶動，全球電視需求在第三季度迅速反彈。

另一方面，芯朋微今天還同時公告，擬參與無錫高新科技創業發展有限公司對所擁有的無錫市長江路16號軟件園A棟房地產出讓的競買，作為公司首次公開發行股票並在科創板上市募集資金投資項目用房。有錢之後果然不一樣，似乎正準備大展拳腳躍躍欲試。

不過，也不能避重就輕。梳理發現，芯朋微近幾年最主要的供應商為華潤微電子，採購佔比在一半以上。而銷售區域也主要集中在廣東、江蘇兩省，兩個區域的營收佔比也在一半以上。而芯朋微享受政府税收優惠的金額佔利潤的比例也並不低，這無疑加大了芯朋微經營上的風險和降低了其本身的含金量。芯朋微也需要避免如供應商、銷售區域等過於集中，利潤中的税收優惠成分較高等問題。

不管如何，目前電源管理芯片需求較為旺盛，國際調研機構TMR曾預測，到2026年全球電源管理芯片的市場規模將達到565億美元，而國內電源管理芯片設計產業正處於上升期有望受益。

關鍵的是，國內廠商設計開發的電源管理芯片產品在多個應用市場領域，尤其是中小功率段的消費電子市場已經逐漸取代國外競爭對手的份額，進口替代效應明顯增強，未來成長空間巨大。更深一層，隨着模擬集成電路產業市場的逐步擴大，國內相關企業需加大研發投入，應以趕超國際先進技術水平為己任。（責編：Andy）

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