和訊SGI|奧泰生物營收淨利雙增長 和訊SGI指數評分91分 業績增長具有偶發性

6月30日，奧泰生物收盤價報121.62元/股，上漲0.32%，總市值為65.56億元。成交量47.29手，換手率2.08%。如下圖所示，近日該公司股價動盪下行。

從和訊SGI指數評分來看，奧泰生物獲得了91分，較此前一個季度略有上漲，從此前來看，南微醫學(688029)評分表現略有調整，但都在86分到91分區間內，位於和訊SGI指數2022年一季報TOP30榜單第九位。

奧泰生物專注於體外診斷行業中的POCT細分領域，主營業務為體外診斷試劑的研發、生產和銷售，主要產品為快速診斷試劑，包括毒品及藥物濫用檢測、傳染病檢測、婦女健康檢測、腫瘤標誌物檢測以及心臟標誌物檢測等五大系列，產品種類、形態多樣，覆蓋面廣，目前已上市產品多達800餘種。同時生化檢測產品系列和時間分辨免疫熒光產品系列也逐漸成為公司業務的一部分。

2022年第一季度，奧泰生物實現營業收入20.99億元，同比增長628.17%；實現歸母淨利潤為10.49萬元，同比增長598.18%。這主要是因為一季度新冠抗原檢測產品收入比去年同期大幅度增長所致。

事實上，從2020年開始，奧泰生物的新冠檢測試劑等相關產品市場需求量就開始增加。2020年營業收入為11.36億元，較上一年增長370.58%，其中新冠檢測產品收入9.09億元，佔營收比重為80.02%；2021年營業收入18.73億元，其中新冠檢測產品收入16.03億元，佔營收的85.52%。由此可以發現新冠檢測產品是奧泰生物的主要營收來源，這使得公司業績增長受疫情影響較大，具有偶發性。

隨着疫情發展，加入新冠檢測市場的公司越來越多，2021年新冠檢測產品平均售價比2020年下降，而新冠抗原檢測產品單位成本比2020年上升，導致奧泰生物2021年毛利率比去年下降了27.10個百分點，進而使得2021年歸母淨利潤為7.66億元，同比僅增長了12.81%，遠低於2021年營業同比增長幅度64.98%。

另外，2021年費用支出增多，因報告期內市場註冊費用、業務費諮詢增加導致銷售費用同比增加50.53%至4976萬元，因管理部門薪酬增加以及2021年上市期間發生的費用導致管理費用同比增加30.75%至3271萬元，使得奧泰生物淨利率從2020年的59.81%下滑為2021年的40.87%。

截自2021年年報

2021年，奧泰生物經營活動產生的現金流淨額同比增長48.36%至9.24億元，佔營業收入比重為49.31%，而2020年和2019年分別為54.84%、37.93%。應收票據及應收賬款週轉天數(天)從2020年的34.34天增加為35.71天。應收賬款同比增長27.39%至2.08億元，雖然佔總資產比例為5.19%，但因奧泰生物產品主要以外銷為主，境外客户數量較多且分佈在不同國家和地區，客户回款受國際貿易環境和所在國外匯儲備的影響較大，未來如果全球經濟及國際貿易環境發生重大變化，或債務人經營和財務狀況惡化，公司應收賬款存在不能按期回收或無法回收的風險，雖然公司已對出口業務購買出口信用保險，但還是會對公司財務狀況和經營成果產生不利影響。

奧泰生物2021年新增授權專利35項，其中發明專利3項，實用新型專利14項，外觀設計專利18項；截至2021年底，公司累計獲得授權專利99項，其中發明專利20項，實用新型專利39項，外觀設計專利39項，軟件著作權1項。

奧泰生物加大研發投入，2021年研發投入同比增加73.22%至9546萬元，研發力度也有所增強，研發投入佔營業收入比重為5.1%，高於去年同期的4.85%，根據年報，奧泰生物目前有44項在研項目。

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