文/樂居財經李禮
“元宇宙”被譽為下個數字時代的浪潮，尤其是今年以來，“元宇宙”概念被徹底引燃，在各行各業備受矚目，但也因為蹭熱點之嫌收到格外“關注”。
1月10日，山水比德(300844.SZ)收到深交所發出的關注函，直指一天前的元宇宙主題樂園戰略合作，要求説明其與相關方是否存在熱點炒作、違規買賣股票的行為。
懷疑蹭元宇宙熱點，幾天前，易尚展示、美盛文化、中青寶、中山瑞科等也曾因相似的理由收到深交所的關注函。元宇宙是熱點，但也不是搭上就能坐收紅利，深交所對此也保持着緊密關注。
登陸深交所不到五個月的山水比德，上市首市開盤價110.10元/股，最高為116.11元/股，收盤價93.70元/股。然而，上市五日內，山水比德便跌破發行價80.23元/股。
近日以來，山水比德股價一路走低，截至2022年1月10日收盤，收報69.50元/股，跌5.68%。當日收盤後10分鐘，關於元宇宙簽署戰略合作協議的公告“扔”了出來，第二日，即1月11日，山水比德開盤83.4元/股，截止9:30分，漲20%，封上漲停板。
“蹭”元宇宙熱點？
據公告，山水比德與深圳童話爸爸文旅科技有限公司(簡稱“童話爸爸”)、深圳市華付信息技術有限公司（簡稱“華付信息”）簽署了《戰略合作協議》，各方擬在多領域(包括但不僅限於元宇宙科技、元宇宙主題樂園等)開展戰略合作。並稱童話爸爸公司擁有“元宇宙主題樂園IP、內容及雄厚的資本實力和豐富的項目資源”。
具體而言，甲方重點研究元宇宙主題樂園的項目IP，打造設備設施，開發文創產品、影視製作等；丙方重點研究元宇宙主題樂園的整體園區規劃、策劃、景觀、氛圍營造及體驗場景的設計等；同時共同研究元宇宙主題樂園的三種項目形式：文旅綜合體(地產、酒店、元宇宙主題樂園)；元宇宙兒童樂園；元宇宙室內樂園(商業綜合體)。
在未來地產景觀和文化旅遊項目推動過程中，以甲方作為項目IP、內容、產品營造方和資本投資方，乙方作為元宇宙信息系統開發方和丙方作為創意策劃、規劃設計方，三方形成組合拳，充分發揮各自資源優勢，在北京、深圳、廣州等城市和區域，創建多個具有影響力的大型文旅綜合體。
據瞭解，冒險小王子元宇宙主題樂園項目計劃三年在全國投資75億元，帶領國內頭部IP《冒險小王子》進入元宇宙時代。其中首家元宇宙主題樂園將落地深圳光明小鎮，深圳冒險小王子元宇宙主題樂園預計於2022底對外開放。項目建成後，將帶領粵港澳大灣區主題樂園進入元宇宙時代。
在未來地產景觀和文化旅遊項目推動過程中，三方將協作展開深入投資+規劃設計+產品運營等全鏈條合作。未來五年之中，在華南、華北、華東、西南區域，創建多個具有影響力的大型文旅綜合體。
而關注函則質疑山水比德涉足元宇宙的目的，並要求其詳細説明公司現有業務與元宇宙、主體樂園的相關性；是否存在通過披露“元宇宙主題樂園”進行“蹭熱點”，以及相關信息披露行為是否審慎，進而是否存在誤導投資者情形等。
要求山水比德結合上述問題，説明其與相關方是否存在熱點炒作、違規買賣股票的行為。
自2021年元宇宙概念成為資本市場熱點以來，已有眾多上市公司積極跨界涉足。
就在1月9日晚間，華策影視(300133)也公告將調整升級現有組織架構，其中動向之一為成立專門元宇宙新業務部門，搶抓數字化時代新發展機遇。
臨時起意還是籌謀已久?
進軍元宇宙是臨時起意，還是蓄謀已久？
早在11月1日，有有投資者向山水比德提問稱，元宇宙裏面有很多場景設計和建設正是公司的強項，公司是否考慮試水一下這個新業務，或者和元宇宙的公司合作，在虛擬世界設計山水園林景觀得到相應的收入。
然而，山水比德回應稱目前暫不涉及“元宇宙”相關業務和產品研發。
僅過3日，1月4日，山水比德曾在互動平台表示，自成立以來便組建專業的技術團隊,持續對智能設計、智慧城市、數字孿生、虛擬現實、淨零碳等新興領域進行研發投入，擬結合現有技術團隊籌建“元宇宙團隊”，並已部署團隊開展預研工作，並將根據相關技術成熟度的變化，適時推進產品立項，打造新的業務增長點。同時，公司也會積極洽談外部專業合作伙伴，共同研究和拓展元宇宙相關應用場景和商業模式。
11月16日，山水比德官方微信公眾號發佈文章《研發5年，山水智境1.0發佈，迎接元宇宙時代開啓》，官宣公司將進軍元宇宙。其稱，“元宇宙時代的開啓，標誌着山水比德正式邁入數智化模式。「山水智境」1.0的發佈，標誌着山水比德在「數·智」方法&工具增強規劃設計、「數·智」平台&技術促進建設落地、「數·智」系統&方案協助運營管理三大板塊研發成果進入應用階段”。
12月15日，山水比德在互動平台表示，在上海城隍廟改造（豫園商城）項目的方案設計中，應用了沉浸式的數字創新成果，還有陽朔鳳凰文投山水尚境等項目，也是通過最新發布的山水智境1.0「數·智」技術，通過新媒體技術打造「數字場景」，帶來沉浸式體驗。
12月17日，山水比德接待機構投資者調研的紀要，公司目前的元宇宙相關技術主要用於房地產項目、文旅和市政等項目，包括一些展館、藝術館的設計。房地產方面在數字沙盤展示做的比較多，主要為甲方提供項目展示用。在文旅方面代表項目也比較多，“比如山東日照白鷺灣櫻花小院，在入口處我們做了一個數字化的居民文化空間，將‘山體’和‘大門’進行了多種疊加，夜晚場景搭配了一些聲光電的處理，居民既能在夜晚時候感受穿越鳥獸共舞的自然世界，更可以在這裏進行時尚的T台秀。”
目前，元宇宙相關業務作為山水比德主營業務的一個配套技術服務，暫未形成一個獨立的業務創收，所以現在也沒有獨立的財務核算結果。山水比德認為，“未來若單獨作為一項業務進行，未來預期收入、利潤可觀。”
山水比德2021年第三季度，主營收入1.25億元，同比上升4.76%，歸母淨利潤334.64萬元，同比下降82.29%。
下游地產推高應收款
作為為數不多的景觀設計公司，8月13日，山水比德登陸深交所，當日開盤價110.10元/股，最高為116.11元/股，收盤價93.70元/股。
上市後，山水比德募集資金總額8.10億元，扣除各項發行費用（不含税），募集資金淨額為6.91億元。本次募集資金擬用於設計服務網絡建設、總部運營中心建設、技術研發中心升級建設、信息化管理平台建設等項目。
招股書顯示，山水比德實際控制人為孫虎、蔡彬夫婦。孫虎直接持有山水比德28.05%的股份，蔡彬直接持有山水比德1.48%的股份，二人合計直接持有山水比德29.53%的股份。此外，孫虎、蔡彬通過山水集團、碩煜投資及山盛投資間接控制山水比德65.52%的股份，即二人合計控制山水比德95.05%的股份。
山水比德的主營業務為社區景觀，其營收佔比約在80%左右。而社區景觀業務上，已與多家知名房地產商合作，其中就有恆大。招股書顯示，山水比德與恆大的合同達2.17億元。
由於恆大當前面臨着資金吃緊的狀況，是否會波及其收入及賬款也就成了一大關注點。山水比德在投資平台上表示，恆大佔公司整體收入約4.1%，兩者之間的合作不會對公司持續經營能力構成重大不利影響。
雖然山水比德的營收和淨利潤在增長，但是增速明顯放緩。應收賬款卻在連年升高。
2018-2020年，山水比德應收賬款淨額和應收票據淨額合計數分別為1.01億元、1.77億元和2.38億元，佔流動資產的比例分比為51.45%、61.75%和62.58%，佔營業收入的比例分別為34.99%、44.08%和48.48%，呈一定增長態勢。
對於應收賬款的增加，山水比德表示，公司下游客户主要系國內知名的房地產開發企業，受國家經濟增速放緩及房地產調控政策的影響，房地產項目建設週期及回款週期均相應延長，使得房地產行業積累的庫存不斷增加，資金流趨緊，進而對公司的銷售回款進度產生不利影響。
招股書顯示，2020年，山水比德前五大客户為旭輝、恆大、招商蛇口、中海地產、陽光城，銷售額分別為2264.34萬元、2022.14萬元、1644.83、1556.19萬元、1553.24萬元。
恆大不僅是山水比德的第二大客户，其與山水比德的執行合同數量也最多。招股書顯示，截至2020年12月31日執行中合同數量，恆大有171個，金額達2.17億元。
文章來源:樂居財經