BOPP薄膜供應商金田新材擬衝創業板，環保政策或成“緊箍咒”?

近日，資本邦獲悉，安徽金田高新材料股份有限公司(公司簡稱：金田新材)創業板IPO獲深交所受理，保薦機構為中泰證券股份有限公司。

金田新材是一家主要從事BOPP薄膜的研發、生產與銷售的高新技術企業，主要產品包括普通用途BOPP薄膜(光膜、熱封膜)以及功能性BOPP薄膜(如消光膜、防霧膜、煙膜、消光轉移膜等)，是全球領先的BOPP薄膜供應商。

2017年-2020上半年，金田新材實現營收31.10億元、32.77億元、38.48億元、16.77億元;歸屬於母公司所有者的淨利潤8536.38萬元、-4146.58萬元、8776.89萬元、1.08億元。

圖片來源：金田新材招股書(申報稿)

根據深圳證券交易所發佈的《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》，金田新材選擇“預計市值不低於10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”作為創業板上市標準。

根據容誠會計師出具的《審計報告》，金田新材2019年度營業收入為384834.07萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為6343.01萬元，公司最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。結合金田新材最近一次股份轉讓對應的估值情況以及可比公司的市場估值情況，預計金田新材發行後總市值不低於人民幣10億元。

經公司第二屆董事會第九次會議、2020年第五次臨時股東大會審議通過的《關於本次發行的募集資金投資項目的議案》等議案，金田新材擬向社會公眾公開發行境內人民幣普通股(A股)不超過1.82億股，預計募集資金10億元，擬投資於年產32000噸BOPE薄膜生產線建設項目、年產35000噸功能性聚酯薄膜生產線建設項目、償還有息債務及補充流動資金。

圖片來源：金田新材招股書(申報稿)

截至招股書籤署日，金田新材股權結構如下圖所示：

圖片來源：金田新材招股書(申報稿)

公司控股股東為方文彬、方文翔。截至招股書籤署日，方文彬直接持有公司28.43%的股份，通過方興創投及金田創投間接控制公司6.04%及2.68%的股份，方文彬合計控制公司的股份比例為37.15%;方文翔直接持有公司29.16%股份，方文彬、方文翔合計控制公司66.31%的股份，兩人系兄弟關係。據悉，方文彬與方文翔已於2016年7月12日簽署了《一致行動人協議》。

公司的實際控制人為方文彬、方文翔、方超和方晨，4人合計控制金田新材66.31%股份。其中，方超與方晨分別通過金田創投間接持有公司0.05%及0.09%股份。方超為方文翔兒子，擔任金田新材董事;方晨為方文彬兒子，擔任金田新材重要子公司貴州金田總經理。

招股書顯示，金田新材本次創業板IPO還存在以下風險：

1、環保政策法規變動的風險

公司主要從事BOPP薄膜的研發、生產與銷售，產品主要用於下游企業生產塑料包裝品的原材料。2020年1月，國家發展改革委、生態環境部發布《關於進一步加強塑料污染治理的意見》指出逐步禁止、限制部分規格、類型的塑料製品的生產、銷售、使用，積極推廣應用替代產品和模式，增加綠色塑料產品供給，規範塑料廢棄物回收利用和處置。目前公司產品不在該政策禁止限制範圍，但若未來國家出台更加嚴格的環保政策和塑料包裝品的限制政策，將對公司下游塑料包裝品生產企業的薄膜需求產生抑制作用，進而對公司薄膜產品的銷售產生不利影響。

2、國際貿易風險

報告期內，公司海外銷售收入佔比逐年提高，分別為8.38%、12.40%、15.71%和18.05%。受逆全球化因素影響，全球貿易環境整體惡化，各國之間貿易摩擦與爭端時有發生。

3、匯率變動風險

報告期內，公司產品出口銷售收入佔主營業務收入的比例分別為8.38%、12.40%、15.71%和18.05%，主要以美元結算，同期公司匯兑淨損失分別為11.49萬元、266.50萬元、122.11萬元和39.45萬元，佔同期利潤總額的比例為0.12%、-4.98%、1.35%和0.32%，存在較大的波動。