易方達基金官澤帆：通過指數量化增強基金把握市場超額收益

　　 節後股市行情震盪，如何把握瞬息萬變的市場節奏，成為許多投資者面臨的難題。量化投資通過利用數學、統計學、計量經濟學等方法，從海量數據中尋找能夠帶來超額收益的大概率策略，成為起伏市場中挖掘價值機會的良好工具。

　　 易方達基金量化投資部資深投資經理官澤帆表示，過去10年，量化基金無論在規模還是產品數量上都呈現上升的態勢。作為量化投資的主流產品，指數增強基金不僅助力投資者以經濟高效的方式快速複製並獲取指數收益，還能帶來一定的穩健超額收益，更好地分享市場紅利。

　　 價值起起落落 于波動中獲取超額收益

　　 具有50年發展歷史的量化投資，在海外已經成為一種主流的投資策略，全球市場已經超過2萬億美元的規模，其藉助數據，通過量化方法和工具解決實際投資中遇到的種種問題，從而提高投資者決策的分析效率，更好的實現投資目的。

　　 作為當前最主流的量化產品之一，指數量化增強基金在複製或跟蹤標的指數的基礎上，通過數據構建的數學模型覆蓋大量股票範圍，提供更好的投資解決方案，力爭獲取更多收益。以易方達滬深300量化增強為例，據Wind數據統計顯示，其近一年業績回報為36.87%，成立以來業績回報為250.38%；而同期滬深300業績回報分別為32.63%和121.90%，易方達滬深300量化增強超額收益明顯。

　　 官澤帆表示，簡單來説，指數量化增強基金的表現整體上是要跟着基準指數走的，希望在指數上漲時能比指數多漲一點，在指數下跌時，能比指數跌得少一點。用一句形象一點的話來概括就是每天多賺一點，少跌一點，積小勝為大勝。而指數量化增強基金能賺取超額收益的原因主要有兩個：一是目前市場有效性程度還不夠，市場定價不夠理性，二是投資者的認知有限，很難把自己認知到的所有信息用到投資中。

　　 “股票的內在價值就像一潭平靜的水平面，當有一陣風吹來，水面就會起起伏伏，上上下下，就像股票價格一樣，受到外界因素或宏觀事件的衝擊會產生波動。市場的有效性越低，定價越不合理，越多非理性交易行為存在，當受到外界波動干擾時，波動和偏離就會越大，而且會越頻繁。基於量化模型的指數增強基金是通過數學模型的方式識別出這些波動，進行投資交易，有可能賺取到這些波動恢復到內在價值帶來的超額收益。”官澤帆説。

　　 市場浮浮沉沉 與優秀機構長期成長

　　 近年來，機構市場影響力和話語權不斷增強，A股機構投資者佔比提升正大勢所趨。官澤帆表示，在量化投資領域，機構相對個人更有非常大的優勢。首先是機構團隊作戰，團隊中的每個人都可以發揮起專業所長，互相互補，就像一支足球隊，有前鋒、中場、後衞、守門員，彼此之間相互配合、協同作用。其次是量化投資需要海量數據採購以及各種技術設備的配備，需要不斷有研發和技術上的投入，這種投入個人難以負擔，機構更具有資源優勢。

　　 據介紹，作為國內最早成立和實踐量化投資的基金公司之一，易方達基金從2004年就開始運作指數增強產品，並於2009年開始積累量化投資產品的研究與管理經驗。目前，易方達量化投資團隊均來自來自國內外頂尖高校，學科背景比較綜合和多元，團隊規模在國內屬於第一梯隊。此外，易方達在量化基金投研系統開發方面也位居行業前列，已集成了量化投研流程中各個主要環節，包括因子編輯、分析、組合回溯、優化以及交易、歸因分析等一系列功能。

　　 對於投資者該如何選擇量化產品，官澤帆建議投資基金的最優策略是買入並長期持有。“大部分A股上市公司都是比較優秀的企業，具備比較突出的盈利能力，當你長期持有指數或者持有這些公司的組合，會發現大概率能分享到他們長期創造價值所帶來的收益。” 官澤帆説。