入股澳優，伊利得到了什麼
10月28日，伊利發佈2021年第三季度財報，報告期內伊利實現淨利潤26.22億元，同比增長14.56%；前三季度實現淨利潤79.44億元，同比增長31.87%。伊利前三季度的淨利潤已經超過2020年全年淨利潤。
排名第一的乳企盈利能力依舊很強，而能保持強盈利能力的原因，或許與伊利始終在行業變化中不斷鞏固自己有關。
就在10月27日，伊利股份發佈公告稱，擬通過全資子公司香港金港商貿控股有限公司戰略入股澳優乳業，金港商貿將以10.06港幣/股的價格購買原股東持有的5.31億股澳優股份，交易完成後，伊利將通過金港商貿持有澳優已發行股本的34.33%，成為其單一最大股東。
伊利是乳業全品類龍頭企業，澳優乳業擁有全球羊奶第一品牌佳貝艾特，二者的結合會產生怎樣的化學反應？會為雙方帶來怎樣的好處呢？
強強聯手，伊利產業鏈結構優化商業的底層邏輯是企業可以為消費者提供一個好產品，產品的存在價值是為了與用户進行價值交換併為用户創造價值。為了實現產品經過基礎產業、技術研發、產品生產、市場拓展、到達消費者等環節而使企業與企業之間相關聯組成的鏈條，就是產業鏈。
對產業鏈的把控，是決定企業研發是否超前、產品是否優秀、生產是否高效、消費者是否認可等問題的關鍵能力。伊利入股澳優之後，產業鏈結構將顯著優化。
在產品生產出來之前，有原材料、生產、研發等環節，主要看的是供應鏈能力、研發能力、生產能力，在這幾方面，伊利與澳優將形成高效協同。
伊利已經在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等乳業發達地區構建出了完整的全球資源、創新版圖，而澳優也先後在荷蘭、新西蘭、澳大利亞等全球“黃金奶源地”完成研發及供應鏈佈局。同時，雙方都是成立多年的乳企，均具有不俗的生產製造能力，僅澳優就在全國擁有10座工廠。在研發、供應鏈、生產製造層面雙方能通過全球佈局形成高效協同。
在產品生產出來之後，有營銷、渠道等環節，主要看的是營銷能力、渠道掌控力，在這幾方面，伊利與澳優優勢互補。
營銷方面，伊利穩握一線營銷資源，通過體育營銷、大綜藝模式創新、內容營銷創新等方式，讓伊利及旗下眾多子品牌深入人心。穩紮穩打的同時，還積極探索小紅書、抖音等新零售營銷模式。
渠道方面，伊利圍繞“廣—細—沉—新”的渠道發展策略，不僅將線下渠道拓展滲透至三四線及縣鄉鎮，還積極拓展社交電商、O2O到家等新零售銷售渠道模式。
得益於營銷、渠道方面的實力，伊利得以實現全人羣、全場景、全球化覆蓋消費者。而澳優乳業則專精於母嬰渠道，可以為全品類的伊利做補充，讓伊利在嬰幼兒配方奶粉專精渠道覆蓋的更加全面。
從基礎產業、技術研發到產品生產再到市場拓展、到達消費者，伊利入股澳優之後雙方能強強聯合，在各個環節高效協同、優勢互補，加速伊利產業鏈結構優化。
“羣星璀璨”， 奶粉、大健康將更加閃耀伊利本身就具有極強的創新能力，新品每年上市超100個，近5年每年生意貢獻超15%。配上自身的營銷能力、渠道掌控力以及過硬的產品力，伊利開闢出母品牌影響極大、子品牌強者眾多的獨特品牌矩陣。
母品牌伊利在全世界範圍內廣泛認可。2021年8月10日，國際權威品牌價值評估機構Brand Finance發佈2021年全球乳業品牌排行榜，伊利蟬聯“全球最具價值乳品品牌10強”第一名，連續4年在“全球乳品品牌潛力榜”中奪冠。
各個子品牌品牌力也很強。數據顯示，伊利成功打造出包含2個兩百億級別品牌、2個百億級品牌、8個十億級品牌及20餘個精品品牌在內的強大產品梯隊，有10個子品牌的品牌力份額居品類第一，例如金典、安慕希、巧樂茲等產品。
伊利在各個賽道上佈局的子品牌就像一顆顆閃光的星，組成的品牌矩陣就像是夜空中璀璨的星河。而入股澳優，將讓奶粉、大健康賽道上的“星星”更加閃耀。
在奶粉賽道，伊利多年的深耕，使其已經打造出金領冠“星系”。
在嬰幼兒配方奶粉領域，基於持續19年母乳研究，打造出更貼合乳源的奶粉配方，推出金領冠珍護；在有機奶粉賽道，通過差異化優勢突圍，推出金領冠塞納牧；在羊奶粉賽道，首創親活羊乳配方，推出金領冠悠滋小羊。
金領冠及其子品牌產品憑藉優異的市場表現和消費者口碑，構建出伊利“星河”中的金領冠“星系”。而澳優乳業在嬰幼兒配方奶粉方面同樣深耕多年，入股澳優乳業，將會為伊利的奶粉賽道再添一強大“星系”。
在發展過程中，澳優把握住羊奶粉的市場機遇，以差異化的羊奶粉為突破口，打造出的羊奶粉品牌佳貝艾特已經成為中國嬰幼兒奶粉領域的標杆性產品。
羊奶粉第一品牌佳貝艾特的加入，將讓伊利奶粉賽道更加閃耀。同時，澳優在配方奶粉方面的供應鏈、研發創新等能力，也將成為伊利自身打造奶粉賽道子品牌的軟實力。
在大健康賽道，伊利也早已開始佈局。
早在2014年，伊利就將企業願景升級為“成為全球最值得信賴的健康食品提供者”，將企業定位從傳統的乳製品企業向健康食品企業轉變。而伊利的佈局也不僅是非乳類食品品類的擴張，2018年，伊利與瓦赫寧根大學合作成立歐洲創新中心，研究方向涵蓋生命科學、營養健康、食品安全和技術研發等方面。
基於伊大的研發能力，伊利已經開發出本土的益生菌——乳雙歧桿菌BL-99，研發出A+BB複合益生菌酸奶——暢輕，伊利大健康賽道本身就未來可期。
而此次入股的澳優乳業，在營養品領域又有着全方位佈局。不僅擁有高端營養和草本配方製造商Nutrition Care，還具備頗為稀缺的保健品“藍帽子”資質，保健品、益生菌、特殊醫學用途食品等產品覆蓋全年齡、全生命週期，這些都與伊利未來的健康食品大戰略有着明顯的協同作用。
伊利入股澳優乳業很明顯是業務驅動型投資，用資金換取自身業務的發展。澳優乳業為伊利奶粉、大健康賽道佈局增加光芒，伊利的品牌影響力也將持續高速增長。
業績飛昇，伊利估值空間再增加伊利入股澳優，為自身業務發展提供幫助的同時，也將使伊利獲得更高的收入。而澳優乳業即將為伊利帶來最顯著的業績提升，無疑是奶粉業務。
首先，伊利在奶粉市場深耕多年，業績增速本身就很高。數據顯示，2021年前三季度，伊利嬰幼兒配方奶粉業務取得了同比30%以上的增長。其中，金領冠珍護增速超40%，為該細分市場中增速最快的品牌；來自尼爾森的最新數據顯示，2021年9月份，金領冠在全渠道增速領跑所有同品類品牌，成為中國市場增速第一的嬰幼兒配方奶粉品牌。
其次，澳優乳業羊奶粉銷量本身就很高。根據尼爾森數據，自2018年以來，澳優配方羊奶粉銷售額已連續3年佔國內嬰幼兒配方羊奶粉總進口量6成以上，居全球羊奶粉銷量第一。
二者結合之後，伊利產品線更全，產業鏈掌控力更高，奶粉業務規模更大。據今年半年報數據，粗略估計兩家企業奶粉及奶製品業務規模將有望超過240億元。
入股澳優，對於伊利奶粉業務來説，是強上加強，更提前鎖定了在全球奶粉市場的龍頭地位。奶粉將成為伊利業績的新增長極，而資本市場除了關注直觀的財務數據之外，隱性價值也是對企業估值的判斷標準。
伊利入股澳優取得了1+1>2的強協同效應，其中藴含的隱性價值還有很多。例如佳貝艾特源自於荷蘭嬰幼兒奶業鼻祖、具有超百年曆史的海普諾凱，海普諾凱在羊奶產品領域有着全球唯一性的市場地位，此次合作，相當於這家名企也間接成為伊利的“親友團”，極大提升了伊利品牌的無形資產。
同時，此次入股也將使伊利的估值空間再提升。
龍頭地位的伊利成為細分領域龍頭企業澳優乳業第一大股東，對伊利細分業務有很大的提升作用，例如前文提到的奶粉業務、大健康業務等。
資本市場對於成熟企業的估值邏輯，有一種是基於盈利水平和分部業務價值（SOTP）來判斷其估值。如果按照這一估值邏輯判斷伊利的市值，入股澳優乳業為伊利帶來的分業務業績提升，同樣也會成為伊利資本市場新增的估值空間。
結語：
伊利入股澳優，雙方強強聯手，引發了1+1>2的強協同效應。此次入股將加速伊利產業鏈、產品結構優化，奶粉成為伊利業績的“新增長極”，同時帶動伊利股份估值中樞顯著提升，為伊利繼續向前提供極大的助推力。