《科創板日報》（上海，研究員 思坦）訊，顏值經濟當道，醫美儼然已成為又一異軍突起的強勢賽道。此次華東醫藥“少女針”獲批，或將再次攪動市場。
週二（13日）盤後，華東醫藥公告，公司英國全資子公司Sinclair收到了國家藥品監督管理局頒發的《醫療器械註冊證》，產品名稱為注射用聚己內酯微球面部填充劑，後者用於皮下層植入，以糾正中到重度鼻唇溝皺紋。
公告介紹稱，該產品目前已在60多個國家或地區獲得註冊認證或上市准入。本次公司獲得Ellansé®中國大陸醫療器械註冊證後，預計將於2021年下半年在中國大陸正式上市銷售。
據瞭解，2018年，華東醫藥以1.69億英鎊價格收購英國醫美公司Sinclair全部股份，後者主打產品之一Ellanse注射用長效微球俗稱“少女針”，是由聚己內酯微球（PCL）和羧甲基纖維素（CMC）製成的可吸收性高端填充物。
從功效來看，產品具有“填充+修復”雙重功效，通過刺激患者自身膠原蛋白生成，產生自然、安全、持久的效果，被認為是“玻尿酸+童顏針”的結合體，此前已獲得FDA美國食品藥品監督管理局認證、CE歐盟合格認證。
而在中國大陸地區，此前未批准合規Ⅲ類醫療器械的“少女針”上市，因此華東醫藥“少女針”的獲批，對於醫美市場來説或將再次迎來重磅產品。
行業或迎又一明星產品 醫美再成投資“香餑餑”？
需要指出的是，與“少女針”相類似的產品還有“童顏針”和長效玻尿酸。目前市場上“童顏針”主要指Galderma公司生產的Sculptra（中文商品名：舒顏萃），長效玻尿酸產品主要是寶尼達。
華創證券高嶽團隊2月21日報告對比分析認為，少女針注射後可即時起效，因此從消費者使用直接感受效果來看優於童顏針；而從維持效果來看，少女針為1-4年，寶尼達為5-10年，消費頻次、復購頻率更高，因此少女針更受醫美機構歡迎。
上述報告預計，2021年少女針產品獲批後出貨量可達到2萬支。參考寶尼達出廠價2500元/支，基於少女針是進口產品給予一定進口品牌溢價4000元/支，同時考慮市場競爭產品價格下降，預測2021年公司少女針產品收入為8000萬元，2025年有望達到20.90億元。
而從賽道本身來説，作為工商一體醫藥龍頭，華東醫藥此番攜“少女針”殺入醫美領域，也再次印證了該賽道的火熱。
Euromonitor數據顯示，近5年化妝品市場複合增速約10%，其中功能性護膚賽道複合增速約20%，而Frost&Sullivan;、ISAPS和新氧大數據等均顯示醫美行業複核增速高於20%。
浙商證券分析師餘劍秋4月1日報告指出，顏值經濟下，美容變遷歷程為“基礎護膚品→功能性護膚品→醫美”，醫美是能代表下一階段美容時代性機遇的賽道。細拆醫美行業，注射項目增速高於行業平均，是“功能性護膚品→醫美”過渡最順利的項目，主要原因在於：
1）效果佳：相比護膚品，注射醫美效果立竿見影，激發消費慾望；2）心理負擔低：耗時短、風險低、恢復快、線上平台分享多，降低消費者顧慮；3）財務有支撐：單次價格集中500-5000元/次，與護膚套裝價格重合度高，消費能力過渡自然。
產業鏈投資角度來看，餘劍秋認為，醫美產業鏈上游上游供應商技術壁壘和資質壁壘較高，研發和註冊流程可長達3-8 年，個別項目達到10年以上，因此供應商競爭格局相對穩定，對分散的下游客户具有較強議價能力。