有見的第1284篇推送
挖掘個人價值，洞見財富機會
2020年最後一個長假結束！這個假期，歐美疫情依舊嚴峻，美國、印度、巴西單日新增病例突破3.9萬、7.8萬和2.9萬；歐洲方面，法國單日新增病例突破1.8萬例創新高；德國單日新增病例突破4000。
全球市場受到特朗普確診新冠事件和其喊停2.4萬億刺激方案的影響，波動劇烈，但總體不跌反漲，外圍股指走出全線飄紅頑強走勢。
全球市場“漲聲一片”
—FINSIGHT—
全球股市集體走高，10月1-9日，標普500指數上漲2.49%，道指漲2.32%，納斯達克100指數漲1.16%；滬指上漲1.38%，深成指上漲2.96%，創業板指上漲3.81%；歐洲STOXX600指數漲2%；日經225指數漲約2%；恆指漲3.13%，恆生科技指數漲幅則達到近6%。
全球債市整體氛圍偏暖，10Y美債收益率持續走高，10月1-9日上行11.7bp至0.775%。
大宗商品農產品漲幅明顯，其次油價走高，NYMEX原油上漲3.54%，ICE布油漲3.16%。
“十一”黃金週國內現“內循環報復式消費”，據商務部數據統計，10月1日-8日，全國零售和餐飲重點監測企業銷售額約1.6萬億元，日均銷售額比去年“十一”黃金週增長4.9%。扣除CPI後日均增速3.11%，疫情影響已逐步減弱，消費持續復甦。
光伏概念領漲，板塊內近20只個股漲停，特斯拉概念表現強勢，寧德時代股價刷新上市以來新高，蘋果概念持續活躍，比亞迪一度漲超7%再創新高。
—FINSIGHT—
2005年至2007年，上證指數從998點漲至6124點，漲幅513%；
2014年至2015年，上證指數從1974點漲至5178點，漲幅262%；
按照這樣的市場週期性規律，5-6年熊市迎來1年牛市，2020年是有成為第三輪牛市轉折點依據的。技術層面分析，短期大盤有3200點支撐位，多次下探未成功反彈，長期有去年初2600點起上升通道線支撐。
難！
眾所周知，股票市場是經濟的晴雨表。股價的變動不僅僅是隨着經濟週期變化而變化，其同樣也能超前於經濟波動，預示經濟週期的變化。
更直白點，股市是虛擬經濟，與之相對的現實經濟為實物經濟，兩者的關係可以説是“如影隨形”，彼此都能對對方有所反應，所以上證指數的合理價值取決於上市公司，我們要判斷是否有牛市，以下三點是關鍵。
一、估值優勢和企業的盈利增長性
在過去十多年，上證指數背後的上市公司，其現金流、增長率、盈利能力和營運能力等指標出現下滑,導致上市公司無法獲得高估值。
現金流
從研報統計可以看出，上市公司的淨現金流總體趨勢是流出，而近四年總體流出的趨勢更為嚴峻，加之疫情原因，可以預測出2020年仍然不會有太大樂觀的表現。
2010年開始，上證指數總資產收益率（ROA）不斷下滑，從2010年的3.3%下跌到2019年的1.8%附近，ROA直接關係到擁有股權和債權投資者手中的回報率，ROA下滑導致投資者回報率下降，進而盈利指標走弱。
業績指標
近十年來上證指數收入平均增速相比於上一個十年下降了70%，進入冬季，受疫情影響或許還會下降1-2個百分比。
多個指標的下滑導致上市公司業績高增長困難，不能得到高估值，直接影響了大盤上漲。
其次，還有兩個原因和上證指數密切相關。
二、資金是否充裕
A股漲跌與貨幣的流動性有很大的相關性，央媽降準降息後貨幣多了，流入股市的量就會增加，自然利好大盤。
2020年10月央媽一年基準存款利率為1.5%，在美國已經幾乎停止繼續下調利率的前提下，同時得照顧普通儲蓄的感受，下調的空間基本不大。
三、股民對股市的信心
信心迴歸，人心齊，股市就自然走牛。而目前的市場，只能説是指數看好，個股分化明顯，而成交量在逐步走低，股民對大盤的信心不足，參與度不高。
技術層面看，上證指數走勢多次衝擊3500點未成功，表明3500點已經有強勁的賣力，多次突破失敗且伴隨成交量走低，那麼很有可能大盤方向反轉向下。
讀到這，你或許感到悲觀。
其實大可不必，就算市場行情不是大牛，但依然不影響我們賺錢。
歐美二次疫情仍在持續，市場擔憂全球經濟復甦進程，美國大選最後衝刺期、中美多重博弈交織，海外的多重不確定性，是A股情緒偏弱、成交低迷的重要原因。但國內經濟持續強勁，改革與金融開放進一步加速，正能量在繼續積蓄中。
從國內地區來看，各地企業在“十一”期間銷售利潤實現了正增長，上半年疫情影響的消費抑制得到了釋放，旅遊生活、珠寶首飾、食品飲料、家裝家電板塊貢獻突出，拉動消費回暖。
隨着時間推進疫苗上市的概率更高，整體發達經濟復甦力度Q4將逐步走強，科技板塊中長期受益於產業結構升級及行業景氣上行，可均衡配置可選消費與科技雙主線：
1、邊際修復的消費傾向+扭轉上行的利率預期+風險偏好的抬升，把握經濟復甦主線，關注可選消費的機會。
2、後續伴隨中美的企穩、風險偏好的抬升以及盈利的釋放，科技有望走出獨立行情。
3、大金融板塊，重點關注券商、金融科技、保險。
4、關注三季報業績明顯好轉的部分反彈品種，以及中報和三季報均表現亮眼的白馬股，同時關注在三季度提前完成全年業績目標的優質企業。
5、從景氣的角度來看，新能源汽車、光伏、消費電子、汽車等板塊也需要留意。
最後，如果你是風險厭惡型投資者，不想承受股市的高風險，投資理財是你穩定獲取財富的極佳選擇。
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