全盤皆綠，這家芯片龍頭業績暴漲

A股三大指數15日展開寬幅震盪，最終集體收跌，滬指下跌1.56%，失守3400點整數關口，收報3361.30點；深成指下跌1.87%，收報13734.13點；創業板指下跌1.60%，收報2813.06點。兩市成交額連續8天突破1.5萬億，15日達到1.57萬億。

市場正在轉入本輪上漲行情的第一次回調，一般市場多以時間換空間，區間震盪反覆騰挪的方式來實現牛市的第一次回調，如有大跌，才是再度佈局的機會。

科技股中，一些前期領漲板塊，15日成了領跌板塊，這兩天也有不少小夥伴在後台留言，説為何自己持有的個股大跌，其實這也是市場驅使造成，並非個股本身出現什麼問題，畢竟這波科技股漲了不少，獲利回套也是“情有可原”。

15日，許多科技股都駕崩，不過也有一些較為強悍，甚至曾一度翻紅的，例如剛剛公佈半年報預告的聖邦股份(300661)，聖邦預計上半年淨利潤為9347.26萬~1.09億元，同比+55~80%。主要原因為積極拓展業務，產品銷量增加，相應的營收同比增長所致。

聖邦一直是華叔科技指數中的常客，幾次調倉中都沒把它篩走，足以證明它的龍頭地位，15日也借業績預告對聖邦二刷，畢竟上次寫聖邦已經是去年11月了。

聖邦是國內領先的專注於模擬類芯片的設計公司，產品線主要包含信號鏈和電源管理兩大領域。

信號鏈主要包含：運算放大器、比較器、音/視頻放大器等。

信號鏈：由於數字 IC 無法直接與自然世界進行溝通，為了處理方便，一般使用“模”—“數”—“模”的形式將信號進行轉化。

信號鏈芯片模數轉換流程圖

而電源管理包含：LDO、DC/DC 轉換器、背光及 LED 驅動等。

電源管理：電源管理芯片常用於電池作為電源的裝置，主要功用為控制電量流量及流向以配合主系統需要。

產品廣泛應用於消費類電子、通訊設備、工業控制、醫療儀器、汽車電子等領域，以及物聯網、新能源、可穿戴設備、 人工智能、智能家居、智能製造、5G通訊等新興電子產品領域。

電源管理芯片提供變壓、穩壓功能

2019年，電源管理產品佔總營收 69.47%，收入達5.5億元，毛利率42.62%。信號鏈產品佔30.53%，收入為2.42億元，毛利率 56.57%。

今年一季度，聖邦前5大客户佔營收比42.91%，對比2019年51.03%雖然有所下滑，但比重還是較大。陸續拓展華為、小米、聯想、中興、海爾、長虹等優質終端客户。

主要原材料供應商：台積電(晶圓)，長電科技、通富微電、成都宇芯(封測)等。

主要供應商及下游客户情況

電源管理芯片

2018 年，佔全球模擬芯片市場規模的 53%，應用於汽車、工業、消費電子、家電等多個領域。未來將在通信、汽車、工業等板塊需求成為主要驅動力。

聖邦國內競爭對手包括：矽力傑、韋爾股份、中穎電子。

信號鏈類芯片

2018 年，佔模擬芯片市場規模的 47%。

聖邦競爭對手包括：卓勝微、華為海思等廠商。

聖邦對比其他模擬芯片企業來説，營收、歸母淨利率、扣非歸母淨利率不算高。

一季度聖邦營收1.93億元，同比+72%，歸母淨利潤3034萬元，同比+91%，扣非淨利潤也是3034萬元，同比+113%。

鈺泰(聖邦子公司)今年上半年大超預期！鈺泰是國內優質PMIC廠商，2018年，聖邦1.15億元收購了鈺泰半導體28.7%的股權，成為鈺泰最大股東，進一步完善產業佈局。

2019年受益TWS耳機、可穿戴、快充、移動電源等業務全面開花實現快速增長。

鈺泰目前產品主要包括：穩壓器和電源管理相關產品。

下游領域主要包括：可穿戴、移動電源、路由器/機頂盒、手機、電錶等應用領域。

今年上半年受益耳機、安防等新客户放量，大超預期，28.7%股權並表利潤增厚顯著。未來，還將進入無線充電、快充、物聯網、網通、安防、BMS(電池組管理)及汽車電子等新領域。

鈺泰半導體主要產品梳理

聖邦的毛利率逐年提升，尤其是淨利率在2019年提升明顯，達到22.05%，低於卓勝微，但優於中穎電子。

聖邦沒有太大負債風險，一季度應收賬款為0.48億元，流動負債2.12億元，沒有短/長期借款，流動資金有4.19億元，資金流動性尚算充裕。

聖邦創業早期手機業務佔80~90%，目前，手機+通信不到30%，非手機消費電子佔30%，工控醫療汽車的合計從不到30%增長到接近40%。

近1~2年進入了規模消費電子客户，後續客户還會帶來增長，消費類電子後面又會開始提升階段性，此消彼長會有波動。

在電源管理、信號轉換與汽車電子三大應用的帶動下，模擬芯片市場在2017~2022 年的複合年增率將達到 6.6%，顯著優於其他 IC 板塊，是整個半導體行業內最具發展前景的市場之一。

模擬IC芯片行業處於景氣週期，未來五年還有較大增長空間，並且增速也比較快，而聖邦股份是國內模擬IC芯片龍頭企業，將充分享受模擬IC芯片快速增長的紅利。

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1、萬潤科技：股東擬合計減持不超1.56%。受同一主體控制的關聯關係而構成一致行動人關係，合計持有公司總股本的5.64%。

2、北上資金淨流出27.06億，五糧液被淨賣出8.79億。五糧液、貴州茅台、中信證券、中國中免淨賣出居前，分別獲淨賣出8.79億元、8.21億元、4.20億元、3.43億元。恆瑞醫藥、藥明康德、立訊精密、北方華創穫逆勢買入，分別淨買入7.2億、3.2億、4.6億、1.36億元。

3、新綸科技：全資子公司生產的功能性膠帶產品正在應用於蘋果智能音箱。

4、星星科技：目前主要合作客户包括華為、聯想、小米、蘋果、特斯拉、摩托羅拉等國內外知名品牌廠商。公司主營各種視窗防護屏、觸控顯示模組、精密結構件等相關業務，產品主要應用於手機、平板電腦、可穿戴產品、筆記本電腦等消費電子產品，以及車載、工控、醫療器械等領域。公司目前主要合作客户包括華為、聯想、小米、蘋果、特斯拉、摩托羅拉等國內外知名品牌廠商。

星星科技預計上半年淨利為7000~9000萬元，去年同期虧4762萬元。公司整體生產經營的高效、穩定運行，順利地完成了產品的交付。

5、環旭電子：收購FAFG100%股權已經通過審查。通過換股交易方式收購FAFG10.4%股權項目已獲得中國證監會核准，進展基本符合預期，預計尚未完成的政府審查/備案事項以及股權交割能夠在第三季度完成。

6、特斯拉6月在中國的汽車註冊量達到15529輛。高於5月份的11565輛。