“A股運動品牌第一股”貴人鳥近日麻煩不斷。“無力還債”“市值縮水”“淨利潤大跌”“退市危機”成為貴人鳥今年上半年的關鍵詞。據悉，貴人鳥此前市值高達400億元，而截至中國商報記者9月9日發稿時，其市值僅為12.7億元，縮水逾96%。
9月9日，天眼查顯示，貴人鳥股份有限公司被列為被執行人，執行法院為廈門市中級人民法院。案號為（2020）閩02執761號，執行標的9474萬元。
值得注意的是，這並不是貴人鳥第一次被列為被執行人。今年8月，貴人鳥股份有限公司就已被合肥市中級人民法院列為被執行人，執行標的為1.3億元。
今年9月5日， 貴人鳥發佈公告稱，因無力清償來自福建泉州市奇皇星五金製品有限公司250.73萬元的債務，債權人已經向法院提出對貴人鳥進行重整的申請。在此之前，貴人鳥還經歷了多家銀行輪番追債，14.1億元銀行貸款全部逾期。
據悉，2014年1月，貴人鳥頭頂“A股運動品牌第一股”的光環登陸上交所。上市當年，貴人鳥開始轉型升級，提出“以體育服飾用品製造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”的目標。從2015年開始，貴人鳥相繼進行了一系列多元化投資，先後入局虎撲體育、西班牙足球經紀公司BOY、零售渠道商傑之行和名鞋庫網絡科技有限公司、互聯網體育遊戲星友科技等。 然而好景不長，2018年，貴人鳥以2.73億元出售所持虎撲體育股份，同年又以虧損1.3億元為代價轉讓傑之行股份。此外，公司其他的業務也在相繼剝離。
因觸及退市風險警示紅線，貴人鳥在披露去年年報後被實施退市風險警告。今年5月6日，貴人鳥股票簡稱變更為*ST貴人。根據相關規定，若貴人鳥今年淨利潤仍為負值，公司股票將可能被暫停上市。
貴人鳥為何淪落至此？華創證券分析師周冠南對外表示， 貴人鳥資本運作頻繁、投資領域涉獵廣泛，並且較為激進，帶來商譽減值風險，也對其經營業績產生了較大的不利影響。
服裝行業營銷專家趙小林對中國商報記者表示， 貴人鳥上市以來，其產品定位不明確，銷售渠道以三四線城市為主，隨着消費升級的趨勢，貴人鳥的市場份額逐漸被擠佔。而貴人鳥在主業未穩的情況下就去進行資本運作，很容易出現現金流斷裂。
“隨着運動品牌之間的競爭越來越激烈，貴人鳥已經掉隊。”趙小林坦言，“對貴人鳥來説，如果此次能順利重整，或許還有‘重生’的希望。”
被債權人申請重整
9月4日晚間，深陷債務泥潭的“A股運動品牌第一股”——貴人鳥發佈公告稱，公司收到福建省泉州市中級人民法院《決定書》，決定對公司啓動預重整程序。
《決定書》顯示：
8月12日，泉州市奇皇星五金製品有限公司以貴人鳥股份有限公司不能清償到期債務並且明顯缺乏清償能力為由，向泉州市中級人民法院申請對貴人鳥股份有限公司進行重整。
經泉州市奇皇星五金製品有限公司申請，泉州市中級人民法院決定自2020年9月4日起對該公司啓動預重整程序，並指定貴人鳥股份有限公司清算組（清算組成員主要由泉州市政府、晉江市政府、中介機構組成）為臨時管理人，預重整期間三個月。
公告還顯示，貴人鳥的債權人應於2020年10月10日前，向貴人鳥股份有限公司臨時管理人申報債權，書面説明債權數額、有無財產擔保及是否屬於連帶債權，並提供相關證據材料。
2015年10月，憑藉着貴人鳥上市，創始人林天福“擊敗”恆安集團施文博，摘得了福建泉州首富頭銜。貴人鳥股價曾達62.64元，市值一度超過380億。
貴人鳥公司2014年在上交所成功上市，市值一度突破400億元，如今竟無力償還250萬元的債務，還因此面臨進入重整程序的風險，着實令人驚訝。
貴人鳥是一家集運動鞋、服裝及配套產品研發、生產、營銷於一體的綜合性企業，始創於1987年，總部位於晉江陳埭。貴人鳥定位於運動快樂，致力於打造優雅時尚運動第一品牌。
當時一起出現的國產品牌有安踏、361還有李寧。當時他們在國產運動服裝界的地位影響都一樣，但貴人鳥從1994年到2001年這短短的七年的時間裏，迅速發展崛起，讓所有同行為之震驚。
2002年
貴人鳥開始發展自主品牌，即以雷厲風行的速度，邀請天王巨星劉德華擔任品牌形象代言人，迅速在品牌雲集的體育用品市場一炮而紅。
貴人鳥邀請香港天后級巨星張柏芝出任貴人鳥品牌形象大使。
貴人鳥贊助湖南衞視“快樂男聲”、東方衞視“我型我秀”、江蘇衞視“絕對唱響”等當年最紅選秀節目的短信投票環節，也因此成為紅透年輕人羣體的運動品牌。
2012年
貴人鳥簽約湖南衞視快樂家族五位成員何炅、謝娜、李維嘉、杜海濤、吳昕，品牌形象進一步升級。
貴人鳥簽約林志玲、黃曉明成為品牌代言人。
2007年貴人鳥運動品牌還榮獲“中國品牌500強”榮譽。
2014年1月24日，貴人鳥上市。
有報道稱，早在1986年，年僅24歲的林天福就在福建莆田做小規模的運動鞋貼牌代工生意。1993年，他成立了公司向菲律賓出口運動鞋類產品。到了2002年，嗅覺敏鋭的林天福創立了“貴人鳥”品牌，成為了中國最早一批品牌覺醒的前瞻者之一。
隨着2008年北京奧運的成功舉辦，全國的運動品牌，也迎來國內市場的飛速發展。其中拓展速度最兇猛的就非屬貴人鳥莫屬，09年到11年短短三年間，每天新增3家門店，其線下門店的數量由1000多家激增至5000家。
全年營收更是由6億高漲至26.5億。一下子超過當時的李寧、安踏和特步，只有匹克才能與之旗鼓相當。
2014年1月24日，貴人鳥頭頂“A股運動品牌第一股”的光環登陸上交所。這一年，貴人鳥實現營業收入19.2億元，淨利潤3.12億元。
到了2015年10月，貴人鳥上市 ，巔峯市值超過了400億。林天福個人身家也達到了190億，成為當時福建泉州首富。
死磕上市埋窟窿
“貴人鳥可以説是‘死磕’A股上市。”有人這樣形容道，“貴人鳥為上市融資，前期擴張往渠道壓貨，拼命生產。”
體育服飾行業經過前十年的大幅增長，已經嚴重透支了未來空間，行業洗牌一觸即發。據瞭解，在一二線市場，阿迪達斯、耐克等老牌體育品牌的位置正在被快時尚取代，同時，Under Armour、New Balance等新晉體育品牌成為消費者新寵。
更值得注意的是，體育用品消費專業化趨勢明顯，諸如阿迪達斯和耐克這樣大而全的運動老牌，正在被快時尚和細分領域專業運動品牌搶走消費者。
在行業不景氣的時候，為上市衝量擴張，業績下滑不可避免。前期擴張揹負的債務負擔，讓貴人鳥在IPO募資8.8億元后，又立馬着手發債8億元，以此借新還舊，延展短期借貸壓力。希望藉助資本市場實現發展壯大，但二線品牌的貴人鳥，面臨着諸多尷尬與不確定性。
年報顯示，貴人鳥七大區域市場營收幾乎全線下滑，其中以經濟發達的華南、華東降幅最大，分別較上年下降36.92%、19.74%。
貴人鳥營收下滑的同時，門店數量在持續增加。數據顯示，2013年貴人鳥門店增加了160家達5560家，這也就意味着貴人鳥門店效率在下降，未來有可能會關掉低效門店，扭轉增長勢頭。據瞭解，貴人鳥去年就開始控制門店數量的增長，主要着力於加強現有門店運營管理。
2010年，貴人鳥開始籌備上市計劃，當年即花費76萬元專項用於IPO，2011年這項支出大幅飆升超過5倍，達到487萬元，在投入超過500萬元後，貴人鳥的首發申請在2012年5月份獲得通過，但當年仍為此支出350萬元。
隨後由於市場原因，貴人鳥的發行遲遲未能啓動，2013年上半年再次花費72萬元，算起來近四年的IPO費用合計達到984萬元。
亂飛亂串加速虧損
登陸A股看似給貴人鳥“安裝”了一對騰飛的翅膀。
上市當年，貴人鳥提出要成為“以體育服飾用品製造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”，並開始嘗試轉型。2015年，貴人鳥以2.39億元入股虎撲體育；2016年，貴人鳥就宣佈擬出資3.83億元受讓湖北傑之行部分股權並對其增資；2017年，公司出資3.675億元收購名鞋庫剩餘49%股權……
開展圍繞主業的多元化延伸，這對公司整合運營能力就提出了更高的要求。但資本市場給出的反應是，這些業務延伸並不如預期，反而讓企業陷入了資金困局。
2017年末，貴人鳥零售終端數量達到3730家，全年實現營業收入32.52億元，同比增長42.7%。不過，這一年，其淨利潤同比大幅下滑46.25%。
2018年，貴人鳥實現營業收入28.12億元，同比減少13.52%；歸屬上市公司股東的淨利潤-6.86億元，同比驟降536.01%。2018年年報中，貴人鳥承認公司資金的流動性趨於緊張。2019年，貴人鳥的虧損額再擴大，歸屬上市公司股東淨利潤為-10.18億元。
央視財經曾經報道過貴人鳥“關店潮”慘狀：最近三年來貴人鳥關閉門店超過1400家，2019上半年營收同比下降近50%，且由盈利轉為虧損。
而近幾年來，貴人鳥的門店數量卻是在急劇減少。
2016年，貴人鳥新開零售終端486家，關閉零售終端845家，淨關閉359家。
2017年，公司新開零售終端503家，關閉零售終端879家，淨關閉375家。2018年上半年，公司零售終端總數3526家，相比2017年底減少204家。
按照上述數字計算，貴人鳥正以一天關閉一家門店的速度縮減經營規模，這也從側面反映了公司主營業務不振。
淨利潤下降
2018年，歸母淨利潤虧損了6.86億元，同比下滑536.01%。值得關注的是這也是貴人鳥上市後首次出現全年虧損。
對此，貴人鳥曾回應稱，2018年業績出現虧損，主要是受到市場競爭加劇、調整核心品牌業務銷售模式、股權投資發生較大損失、期末收購與存貨計提準備較高等原因的綜合影響。
而季報顯示，2019年第一季度，貴人鳥淨利潤1391.8萬元，比上年同期減少119.88%。
部分股權被司法凍結
2018年9月20日，貴人鳥發佈公告稱，公司控股股東貴人鳥集團(香港)有限公司持有的公司部分股份被司法凍結。
公告顯示，因廈門國際信託有限公司與貴人鳥集團具有強制執行效力公證債權文書一案，貴人鳥集團所持有的貴人鳥10169.5萬股無限售流通股及孳息(其中：所凍結9700萬股已辦理質押登記)已被廈門市中級人民法院司法凍結，凍結時間為2018年9月19日，凍結期限自2018年9月19日起至2021年9月18日。
今年8月3日，貴人鳥披露的《關於公司控股股東股份凍結的公告》顯示，貴人鳥集團所持有的公司股份3.25億股無限售流通股及孳息已被泉州市中級人民法院司法凍結及輪候凍結（其中2.87億股被輪候凍結），期限為2019年8月1日-2022年7月31日。
內幕交易虧損並被罰款
處罰書顯示，海嶽融投資管理中心股東黃浩雲作為知情人士，在內幕信息敏感期合計買入貴人鳥38.24萬元， 最終虧損9萬元，福建證監局對其處以10萬元罰款。
債務纏身
但是，截止到2018年末，貴人鳥賬面還有短期借款6.99億，一年內到期的非流動資產13.41億，合計佔總資產比例為42.91%。
多筆債務導致2018年貴人鳥流動比率降至0.77，資產負債率增長至67.81%，由於業績出現虧損，利息保障倍數為-1.73，長短期償債能力同時下降。
市值縮水嚴重
隨後2015年牛市來襲，貴人鳥的最高市值飆到了400億，平穩時也有150億，穩穩壓過李寧。
也就是在2015年，貴人鳥創始人林天福，超越同城的安踏、特別、恆安等公司的創始人，以190億身家登上泉州首富。
但截至今年6月3日，這個曾經的國產巨頭如今市值僅剩不到35億元，和巔峯時期的400億元形成巨大的落差，市值縮水365億元下跌近91%。
貴人鳥不寂寞
就A股來看，2020年以來，已有14家上市公司啓動了破產重整相關工作，加上2019年已啓動破產重整尚未結束的50多家公司，滬深兩市涉及破產重整的公司已接近100家。
申請破產重整的公司中，不乏赫赫有名的巨頭。
如*ST力帆，公司曾經是A股首家民營車企，是“國產摩托車大王”，在切入汽車領域後出現資金困難，如今不得不尋求退回仍擁有優勢的摩托車產業。
除了貴人鳥，近期宣佈破產重整的公司有：
9月2日，*ST眾泰披露控股股東被法院裁定受理破產重整；
8月29日，海南發展公告參股公司海南特玻啓動破產重整；
8月26日，*ST圍海控股股東申請破產重整；也是8月26日，*ST中南全資子公司中南重工被申請破產重整……
曾經罕見的破產重整為何如此密集出現？有券商人士分析，近2年，經濟結構調整深化，一些公司的風險和問題水落石出，加上新冠肺炎疫情的影響，尋求通過破產重整出清自救的公司明顯增多。
體育第一大品牌光環
最巔峯時期
跟如今的現狀對比
縮水98%，讓人唏噓不已
對於貴人鳥來説
這或是
再一次打擊
無疑雪上加霜
加上此前
被爆的一系列的問題
不得不説
貴人鳥的業績
早已顯現出疲態
現在已經跌落“神壇”
跌落神壇，或因“敗在誤入歧途”
2014年在A股上市之後，貴人鳥以“體育服飾用品製造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”為戰略目標。
為此，貴人鳥2015年至2017年馬不停蹄進行收購擴升自己的實力，結果卻慘不忍睹。
貴人鳥在體育生態圈頻頻出手
通過投資、併購收入不少資產
1
2015年初，貴人鳥宣佈，公司 成為虎撲體育第二大股東。同年7月，又聯合虎撲體育和景林資本成立了動域資本，通過子公司2000萬歐元投資西班牙足球經紀公司The Best Of You Sports，S.A，持有其30.77%的股權。
2
2016年，貴人鳥又先後 投資了西班牙足球經紀公司、買下美國籃球裝備品牌AND1在大中華區 為期31年的獨家運營權、控股線下零售渠道 商傑之行和名鞋庫網絡科技有限公司，入股星友科技佈局互聯網體育遊戲。
3
貴人鳥還試圖 將觸角伸向體育保險領域。2016年4月，貴人鳥宣佈註冊的享安保險經紀公司，不過該公司在短短8個月後突然被閃電式註銷，原因是貴人鳥的外商控股型企業身份。不過，貴人鳥並不灰心。同年12月，貴人鳥宣佈擬與新疆廣匯實業投資有限責任公司、紅豆集團等7家公司 共同發起設立安康保險。
4
2017年，貴人鳥曾經發布公告稱： 擬將公司名稱變更為全能體育股份有限公司，並更改其股票簡稱，引起市場關注。不過，僅過了一天，貴人鳥又宣佈取消本次更名事項，待重新擬定公司名稱後，再另行公告。貴人鳥 “更名一日遊”的鬧劇也讓市場譁然。
5
此外，貴人鳥也有意進入健身產業。去年3月份，貴人鳥又擬以27億元的高價 收購威康健身（威爾士健身母公司）100%股權，不過該交易在當年9月以失敗告終。
迴歸主業：或有機會突出重圍
貴人鳥經營遭遇困境，也引發業界對福建體育運動品牌企業的關注。實際上，有記者瞭解到，當前，福建體育運動品牌的發展境況各不相同。
根據安踏2019年度第二季度營運業績，旗下多品牌取得了55%-60%的增長，遙遙領先。安踏表示，品牌升級和年輕化是其核心策略。安踏曾創立籃球IP賽事等多個項目，吸引了大量年輕人蔘與，在帶貨方面也表現不俗。
特步
特步今年二季度線上線下銷售較去年同期增長超過20%，表現平穩。8月9日，特步與球星林書豪簽約，同時發佈了“籃球產品共創計劃”。特步集團CEO丁水波表示，希望以產品共創的形式，與同行實現差異化經營。
361°
相比之下，361°的表現相對較弱，今年二季度主品牌和兒童品牌的增幅均為單位數。而根據年報，361°去年的收入幾乎零增長，淨利潤則大跌三成。面對經營困境，361°啓動重塑品牌戰略，未來三年，要在一二線城市運營1000個籃球場，通過“籃球進小區”來接近最廣泛的大眾運動市場，並期望消費主力從中低端市場轉向一二線城市。
鞋服行業分析師程偉雄表示
不少國貨品牌也都遭遇過困難
但有的通過轉型和新產品走出了困境
雖然以李寧、安踏為首的
運動品牌先人一步
但這不代表“後進生”貴人鳥
就一定沒有機會
就大環境來看
它依然可以“置死地而後生”
關鍵是看如何迴歸主業
拿出好的作品
展示自身的突出風格
貴人鳥也在
《2018年度股東大會會議材料》中
明確表示
↓↓↓
準備迴歸運動用品主業
未來將夯實在
傳統運動鞋服行業方面的運營能力
主動擁抱互聯網
商場是殘酷的
但同時也是用實力説話
從一代“鞋都巨頭”
擁有無數的光環
到現如今的“潰敗”
逐漸沉淪，業績大降，掀起關店
也有公司自身經營戰略因素
但希望貴人鳥能吸取經驗教訓
或以更優秀的面貌
迴歸到大家的視野當中
祝福貴人鳥
期待突出重圍的那一天
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