積極向好信號增多 經濟有望延續回升態勢

　　5月宏觀經濟運行情況將發佈。近期，一些主要經濟指標傳遞出更多積極向好信號。隨着更大力度宏觀政策出台和落地，未來一段時間，經濟有望延續回升態勢。

　　從經濟最重要的領先指標社會融資規模餘額增速看，金融對經濟支持作用增強。5月末社會融資規模餘額同比增速為2018年5月以來最高，表明金融對實體經濟恢復形成有力支撐。同時，5月末廣義貨幣（M2）同比增速維持在近年高位，表明在央行一系列寬信用措施帶動下，貨幣供應量增速較上年明顯加快，也預示下半年經濟增長動能顯著增強。

　　從直接反映經濟景氣狀況的貨運量看，經濟復甦趨勢明顯。鐵路相關部門數據顯示，5月份，國家鐵路發送貨物2.99億噸，同比增加1115萬噸，日均發送963萬噸，環比增加75萬噸，持續保持高位運行。此外，公路水路營業性貨運量也實現正增長。交通部數據顯示，5月中旬，港口貨物吞吐量和外貿貨物吞吐量同比均轉為正增長，集裝箱吞吐量已接近去年同期水平。交通部監測的21個港口完成貨物吞吐量達到1.73億噸，同比增長了3.4%。

　　從拉動經濟增長的“三駕馬車”看，經濟回暖步伐加快。消費方面，截至6月1日，零售各業態限額以上企業復工率超過95％，商務部確定的11條改造提升試點步行街店鋪開業率達到了94.5％，客流量和營業額分別恢復到去年同期的80.3％和81.6％；5月下旬，重點監測零售企業日均銷售額比5月中旬增長4.8%。另據國家統計局數據，5月份零售業、餐飲業商務活動指數保持在55%以上，其中，零售業商務活動指數連續三個月在50%的榮枯線以上，餐飲業連續兩個月在榮枯線以上，顯示消費市場保持回暖復甦良好態勢。

　　投資方面，一是作為基建投資“晴雨表”，挖掘機銷量近幾個月持續火爆。中國工程機械工業協會最新數據顯示，5月各類挖掘機械產品共計銷售31744台，同比漲幅達68%。4月以來，大型挖掘機和中型挖掘機銷量佔比有所提升，表明下游基建地產開工加速，投資增速進一步修復。二是目前各省份重點項目、重大水利工程、在建重點交通項目等均已接近全部復工。同時，各地還圍繞新基建、新型城鎮化、交通基礎設施等領域，陸續新開工一批重大項目。

　　出口方面，近期波羅的海乾散貨運價指數上漲，5月中國製造業採購經理指數（PMI）的分項指數製造業新出口訂單指數環比略有增長，各國政府解封政策相繼推出，發達國家經濟逐步恢復帶動前期被抑制的需求逐步釋放，出口回暖預期愈發明顯。

　　整體而言，經濟運行正保持穩中向好勢頭。下階段逆週期調節力度將進一步加大。貨幣政策將繼續通過公開市場操作、降準、降息等方式保持流動性合理充裕，降低實體經濟融資成本，並加快創新實施直達實體經濟的貨幣政策工具，加大對製造業、新老基建、小微企業等領域的支持力度。財政政策將在用好赤字、特別國債、地方政府專項債等工具的同時，加快債券發行。