中恆集團被問詢函“嚇着了”？認購北部灣財險5.5億“股債”計劃草草收場！

擬斥資5.5億元認購北部灣財險“股債”計劃的中恆集團，突然宣佈終止這一計劃。

從發佈認購公告，到宣佈中止公告，還不到兩週的時間。一場承載各方戰略發展的夢想就此破滅，認購計劃草草收場。背後究竟都有哪些原因使然？

12月6日，中恆集團披露公告表達了終止認購北部灣財險的“股債”計劃。就在兩週前，認購計劃才發佈。

值得關注的是，11月23日，對於中恆集團認購北部灣財險股債一事，交易所曾提出問詢。問詢函指出，公司主營業務為醫藥製造，北部灣財險為財產保險公司，兩者行業差異較大，並要求就“本次關聯交易的必要性及合理性”等問題進行相應信息披露。

在業內人士看來，這或也是造成中恆集團終止向北部灣財險“補血”的根本原因之一。

遭遇問詢

“股債”認購終止

12月6日，中恆集團發佈關於2021年第四次臨時股東大會取消部分議案的公告，表示將取消認購北部灣財險2021年第一期資本補充債及增資擴股關聯交易事宜。

對於議案取消的原因，中恆集團坦言，公司本次參與北部灣財險增資擴股及認購資本補充債券關聯交易事項所涉金額較大，且事項較為複雜，投資者和市場關注度高，公司經審慎研究，認為該事項尚需進一步研究論證，決定終止上述關聯交易事項。 

據瞭解，北部灣財險控股股東為廣西金融投資集團有限公司，持股比例20%，為中恆集團控股股東廣西投資集團有限公司全資子公司，上述事項構成關聯交易。

公開資料顯示，中恆集團認購北部灣財險“股債”計劃一事，源於今年11月22日，當日，中恆集團曾發佈公告稱，擬利用自有資金認購北部灣財險即將發行的“2021年第一期資本補充債券”，認購金額不超過1億元，投資期限不低於五年。

與此同時，集團還擬參與北部灣財險的增資擴股計劃，以不超過4.5億元的出資金額認購北部灣財險不超過3億股的股份，增資成功後，中恆集團將持有北部灣財險股權佔比16.66%。

不過，這一合計5.5億元向北部灣財險“補血”的關聯交易，卻很快被交易所關注。

11月23日，也就是認購北部灣財險“股債”計劃公告發布次日，中恆集團便收到了上交所的問詢函，內容直指其鉅額投資北部灣財險的合理性。

問詢函指出，公司主營業務為醫藥製造，北部灣財險為財產保險公司，兩者行業差異較大，並且公司近年還參與多項關聯企業非公開發行及設立基金等，關聯交易較為頻繁。

因此，問詢函提出五大問題，要求中恆集團進一步補充説明，如披露公司未來戰略發展規劃，是否將金融投資作為業務發展方向，説明“跨產業資源整合”的具體表現；補充披露標的資產成立以來歷年分紅情況；結合公司歷史關聯交易及本次關聯交易，明確説明是否涉嫌向廣投集團、金投集團及其他關聯方輸送利益或提供資金支持，是否損害中小投資者利益等。

在業內人士看來，這或是此次中恆集團終止認購北部灣財險“股債”計劃的根源。

回覆曾“難產”

表態“未利益輸送”

事實上，對於上述上交所發出的問詢函，中恆集團的答覆曾一度“難產”。

11月30日，中恆集團曾在發佈關於延期回覆上交所問詢函的公告中稱，公司在收到《問詢函》後高度重視，立即組織相關人員及中介機構開展《問詢函》回覆工作。但鑑於《問詢函》涉及的內容較多且複雜，相關回復事項尚需進一步完善，經向上海證券交易所申請，公司將延期五個工作日回覆並披露。延期回覆期間，公司將繼續組織協調推進《問詢函》回覆工作，並及時履行信息披露義務。

5日後，中恆集團遲來的回覆，連同取消北部灣財險“股債”認購計劃公告一同發出。在問詢函回覆公告中，中恆集團表示，由於關聯交易事項終止，僅回覆與本次關聯交易無關的問題。

不過，對於上交所提出的公司是否涉嫌利益輸送，損害中小投資者利益，以及是否將金融投資作為業務發展方向等問題，中恆集團表態稱，“未將金融投資作為業務發展方向”、“未向廣投集團、金投集團及其他關聯方輸送利益或提供資金支持”。

對於公司戰略發展規劃，中恆集團指出，公司在未來將重點強化健康深耕業務，轉型佈局成本優勢業務，同時伺機培育創新驅動業務，以內生培育為主，新產品為核心驅動，適時擇機開展投資併購，打造醫療健康產品製造領域的健康深耕模式引領者，創新探索模式的踐行者。

“補血”暫擱淺

“造血”待強化

作為上市公司的中恆集團，其鉅額關聯交易動作，在引起上交所關注的同時，市場也對北部灣財險，這一向來低調的財險機構給予了高度關注。畢竟，中恆集團“股債”認購計劃的終止，將直接影響北部灣財險的補血進程。

值得一提的是，對於關聯交易的目的，中恆集團此前曾在公告中表示，保險作為醫、藥、患關係鏈中的重要紐帶，通過投資入股北部灣財險，可實現跨產業資源整合，賦能中恆集團醫藥大健康戰略可持續發展。

“股債”認購計劃終止後，中恆集團接下來是否會繼續推進上述大健康戰略協同發展，尚不得而知。但對於北部灣財險而言，或也錯失了一次較好的“補血”機會。

公開數據顯示，北部灣財險2020年及2021年1-8月營業收入分別為33.14億元、23.51億元，淨利潤分別為1.06億元、-1.46億元，貨幣資金分別為4.30億元、6346.57萬元，均波動較大。

此外，北部灣財險核心償付能力充足率為157.2%，綜合償付能力充足率為189.95%，較為充裕，不過，如果想實現業務擴張、加速開設分支，現在增資補血是未雨綢繆。

從業務結構看，如其他身處瓶頸期的財險公司一般，北部灣財險的車險業務依舊佔大頭，截至2020年末，車險保費收入佔比超50%，達51.44%。

不過，北部灣財險也有意做出改變，公司曾表示，未來五年將構建立足廣西，輻射華南、西南、中南的服務更優、實力更強的機構服務網絡。業務層面，也要堅持效益導向，強化創新意識，加快向專業化、精細化、集約化轉型，堅定不移走高質量發展道路。

與此同時，近期北部灣財險還發布了市場化招聘總經理、副總經理等高層管理崗位的公告，或試圖通過引入職業經理人，實現高質量發展。