財聯社（上海，研究員 周辰）訊，11月9日，各大指數全線走強，鋼鐵板塊跟隨上漲，板塊大漲2.65%，創出一年半來的新高。截至收盤，河鋼資源大漲7.64%，寶鋼股份、方大特鋼、恆久信科技、永興材料均漲逾5%。
鋼鐵板塊日線走勢圖
消息面，日前中國鋼鐵工業協會舉行2020年三季度信息發佈會，會上介紹，6月份至9月份，鋼鐵行業連續4個月利潤實現同比正增長，企業效益持續好轉，同比降幅明顯收窄。此外，據報道寶武旗下鄂鋼、韶鋼、重鋼、昆鋼四大鋼鐵公司將組建中南鋼鐵，總部設在廣州，充分發揮其中厚板、建材鋼材產品結合優勢，最快於今年底掛牌成立，並推動整體上市。
庫存去化順暢 下游汽車家電需求旺盛
由於我國鋼鐵的供給和需求都主要集中在國內，前期在疫情爆發以後，供給端受到的衝擊較小，而需求端的復甦卻相對比較滯後，這導致了鋼材積累了大量的庫存。但隨着二季度以來複產復工，鋼材供給和需求都回到了正常的季節性水平，再疊加 4-5 月的趕工，鋼材的庫存前期已經得到了一定的去化。
進入10月份以來，受需求有所放量、環保限產趨嚴、成本支撐等三個因素的影響，國內鋼鐵市場呈現震盪反彈局面。對此，業內人士認為，由於冬季的生產限制以及鋼廠在2020年大部分時間達到滿負荷生產後可能要進行年度維護，五種主要成品鋼材的每週產量可能進一步降至1000萬噸/周，這對鋼價將有一定的支撐作用。
從需求端來看，目前國內傳統的投資行業依然是鋼材需求的重要支撐。首先，國內房地產行業由於受到融資政策收緊的影響，四季度地產投資增速存在再次放緩的風險。其次，對於基建投資而言，前三季度基建投資恢復明顯。
從供給端來看，2020年粗鋼產量將突破 10 億噸。2020 年1~9月我國生鐵產量同比增長3.8%至66548萬噸，粗鋼產量同比增長4.5%至78159萬噸。全年來看，粗鋼生產同比將增長3.5%至10.3億噸。
值得注意的是，近期汽車、家電板塊走勢強勁，相關個股持續上漲。鋼鐵行業作為這兩個行業的上游，下游行業需求量的快速上升也將推動板材這一細分行業需求同比快速上升。華泰證券認為，部分鋼鐵企業三季度以來業績已有明顯改善，而估值則處於歷史偏低位置，注意關注階段性的估值修復。
鋼材需求結構將發生改變 板材特鋼更值得關注
隨着新基建投資力度加強，基建投資中鋼材需求結構也將發生變化，其中的軌道交通、特高壓建設用鋼規模化供應，其他領域的鋼材需求則更加分散且多樣化。細分來看，伴隨新型城鎮化建設推進，市政工程、生態環保等類型的項目建設不僅對長材需求形成拉動，對板材需求的帶動作用更強。
此外，需要注意的是，我國普材事實上並不缺，缺的是高端特材。受益於軍工行業發展，高温合金需求較強，技術壁壘高，在我國提質增效，鼓勵發展高端製造業的背景下，高端特鋼子行業進入了快速發展的行業拐點，具有較高的成長性。
對於未來的投資機會，川財證券研報分析表示，普鋼個股中，板材企業盈利恢復好於長材，關注南鋼股份、華菱鋼鐵、寶鋼股份等；新材料方面，今年以來，軍工訂單放量，高温合金等特殊合金鋼需求好轉，關注相關個股ST撫鋼和太鋼不鏽；特鋼和不鏽鋼個股上半年疫情期間仍能維持盈利不降，印證行業具備長期成長性，關注永興材料、久立特材、甬金股份等。
華安證券表示，隨着下半年基建的二次發力，鋼鐵需求逐步恢復。板材下游基建、汽車、家電等訂單持續回暖，消費領域表現較為強勢，疫情好轉刺激上游板材需求復甦，板塊估值修復提速；而建築用鋼領域相較弱勢，致板材價格走勢好於長材。建議關注受益於汽車需求復甦的板材標的：寶鋼股份、華菱鋼鐵；具備高成長性的特鋼標的：中信特鋼、永興材料、久立特材；具備顯著成本優勢標的方大特鋼；以及 IDC 板塊熱點鋼廠杭鋼股份、沙鋼股份等。