股市正在温水煮青蛙，個性男和個性女發揮時間

大家下午好，2021年05月07日15：50；

今天國內股市：從指數上看全面下跌，個股跌多漲少；整個成交量較前兩個交易日有所放大，達到9000多億。也就是説：市場呈現放量下跌的狀態；從板塊行業上來看，除了資源股以外，基本上大多數都是下跌，資源股獨樹一幟走強，因為相關大宗商品近期普遍上漲；

今天公佈了4月份中國外貿數據，從出口和進口數據來看相當不錯。出口大幅增長超過預期，進口是2011年以來最高數。顯示整個經濟在前面政策實施、全球控制疫情層面取得的進展都得到了驗證，外需在恢復，所以外貿數據比較好，這是當前的現實情況，但是這個數據並沒有對市場帶來任何提振，這就是“我們的預期被驗證的過程中的市場不同反應，市場永遠做預期，永遠做未來，而不是現在或過去”，現在數據顯示比較好，市場在前面早已經把這些數據進行了反應，所以對市場不會有任何提振。

當前的中國股市最大問題在於“核心資產表現相當疲軟”，很多分析研究説：在當前市場不明朗情況下，儘量持有和擁抱核心資產。恰恰我們需要考慮：到底擁抱核心資產還是拋棄核心資產，這是一個問題。

股市有時候像談戀愛，投資者必須要做“渣男或者渣女”，不能從一而終，中間要不斷切換才行，如果你不換的話，中間可能就會受到傷害，像核心資產的這些企業股票有沒有價值？當然有!這些企業未來會不會成長很好？當然會!但是現在是不是非常好的投資時機? 或者堅定持有呢？恐怕不是！

因為價值是通過價格來反映的，當它的價格遠遠超過它的價值的時候，它就必須要進行修正，這就是當前核心資產的邏輯。

而核心資產由於之前被廣泛追捧以及機構資金扎堆過於嚴重，當前的修正力度比較嚴重。從節後到現在，整個核心資產的表現，大盤權重這些股票的表現遠遠遜於其他股票，並且處在反覆陰跌狀態，而這種陰跌狀態帶動整個大盤也處在震盪整理陰跌的狀態，這種狀態屬於“温水煮青蛙”：在你不知不覺過程中，市場已經跌了很多；而核心資產在當前的表現仍然不能排除在未來可能會產生比較劇烈的波動（劇烈的下行風險），所以仍然需要謹慎，即便在未來數個月整個大盤會震盪甚至區間反彈，但是整體來講：重心下移，目前看起來並沒有改變態勢。與此同時其他中小盤股、創業板並不能重新回到強勢狀態。所以整個市場的基調其實比較弱，個別板塊、個別行業以及個別個股在前邊修正比較充分，尤其從去年四季度到現在有一些比較有前景的科技股票修正比較充分，可以多關注一下，但是核心資產的調整遠遠沒有結束，而核心資產的調整勢必會帶動大盤的調整。這是當前整個A股的狀況。

國際市場來看：一方面經濟在恢復，另外一方面整個秩序也在恢復，特朗普下去以後又重新回到比較透明、可以預期的秩序上來，而市場似乎看起來也比較穩定，但是：昨天美聯儲發佈一些金融穩定報告，美聯儲理事會破天荒、非常罕見提示：當前經濟在恢復，股市在大漲，投資者歡欣鼓舞，但是需要非常警惕“潛在的金融風險，尤其是股市波動風險”。

這是美聯儲在歷史上或者近些年少有的動作，如此直白、如此明確提示股市風險是少見的。在我記憶裏很長時間沒見過！意味着外圍市場存在估值過高、市場情緒過於亢奮、市場心態過於樂觀的情況；也就是説：美股漲了十幾年了，大家都知道這座樓隨時會倒塌，但是大家都還在裏面待着不出來，一旦倒塌時“坐鳥獸散”就會比較猛烈，因此隨時要警惕外圍市場的波動。

總體來説：我們所經歷的是一次危機所帶來的市場劇烈波動以及財政和貨幣政策所帶來的市場的重新恢復，並且是超預期增長。這種現象在十餘年前（2008年金融危機以後也出現過），但是此一時彼一時，我們所處的環境和條件與當時完全不同，比如2000年網絡泡沫破滅以後的政策所帶來的激勵以及當前次貸危機以後激勵，效果是不同的，而所有的刺激政策所產生效應的持續時間以及所帶來的力度持續性都屬於“越來越走軟、越來越消耗”，這是從長遠來看的問題所在（這是長期問題，需要更加細緻探討）。

總體而言：市場5月份開局的兩個交易日表現相當疲軟，開局似乎給大家做了一些提示！

好，今天就到這裏，謝謝大家。

（本文僅個人觀點，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎）