直擊業績會｜淨利率高達57%！中原建業要拿65%淨利去分紅

8月17日，胡葆森以董事會主席的身份出現在中原建業中期業績會上。

這是公司上市後的第一場業績會，胡葆森親自坐鎮。與他一同在業績會上現身的還有公司執行董事胡冰、執行董事馬曉騰、首席財務官趙瑞昆。

上半年，中原建業新籤代建項目52個，新增合約建築面積573.36萬平方米。其中新籤省外項目9個，貢獻合約建築面積92.86萬平方米。截至6月末，公司合計擁有250個在管項目，在管項目建築面積約3008萬平方米。

規模的增長拉高了公司營收水平。中報數據顯示，中原建業上半年實現營收6.35億元，同比增長32%，歸母淨利潤同比增長20%至3.6億元。

作為胡葆森口中“身負走出河南重任的主力軍”，中原建業目前大部分的收入依然來自河南省內。

上半年，河南省內的項目為該公司提供了近94%的收入，這一比例在2020年同期為98%。來自省外項目收入的佔比則從去年上半年的2%升至6.1%，收入同比增長307.8%至0.39億左右。

儘管省外項目貢獻度有所提高，但對於走出河南的訴求而言，這一程度顯然是不夠的。

管理層亦深知這點。馬曉騰在業績會上透露，截至今年上半年，中原建業省外的在管面積為225萬平方米，較2020年的130萬平方米增長了73%，“希望到2023年，省外在管面積的佔比能從截至6月末的7.5%提高到25%以上。”

按照計劃，公司今年簽約建築面積將力爭達到1100萬平方米，2023年遠超1500萬平方米，在管面積突破4000萬平方米。“這是公司未來三年業績規劃的核心指標，”馬曉騰坦言。

除了規模，管理層對淨利率也給出了具體的指標。趙瑞昆稱，預計公司未來的淨利率都能保持在60%，這一水平遠超實力更為強勁、但淨利率水平不超30%的綠城管理。

億翰智庫研究總監於小雨告訴記者，綠城管理政府代建項目的佔比較大，而中原建業目前為止都是商業代建項目，可以收品牌授權費。“另外中原建業沒有與第三方合作的項目，都是自己管理，這也是其淨利率較高的原因之一。”

2021年上半年，中原建業的淨利率為57%，較2020年的59.2%下降2個百分點。趙瑞昆稱這一變動主要是受三方面因素影響：一為上市費用的影響；二是2020年上半年，公司因為疫情享受了一些社保和公積金減免政策，這部分福利今年已經沒有了；其三則為去年上半年獎金的推遲發放。

另外，由於在管面積增加、員工數量上升等原因，中原建業上半年的人工成本較2020年同期增長88.8%至0.92億元，其他經營開支也同比增長85.1%至0.3億元。

人工和經營費用支出是公司商業模式的主要成本。為維持60%的淨利率水平，中原建業後續將加大信息化建設，進一步控制人工成本及費用支出，同時將在海南自貿區進行税務籌劃節約的税項。

提及股價和分紅，管理層表示，中原建業當前股價更多反映的是市場情緒，而非基本面。

趙瑞昆在會上直言，從年初至今，受宏觀形勢及各種行業政策影響，港股市場波動明顯增加，“代建板塊目前就我們和綠城管理兩家公司，我們的估值還是受到了與地產板塊的影響。”

自5月31日上市以來，中原建業股價一路向下，截至8月16日累計跌幅達40%，同樣身處代建板塊的綠城管理累計跌幅也達到22.66%。分紅方面，中原建業中期股息為每股8.6港仙，公司合計派發中期股息2.36億元，佔歸母淨利潤的65%左右。