價格戰開啓？隆基下調硅片價格，市場議論四起，國金證券火速點評

今年以來，市場出現了一陣又一陣的漲價潮，但卻少有主動降價。

11月最後一天，隆基官網調整了單晶硅片的官方報價。各尺寸硅片價格下降了0.41元/片~0.67元/片，降幅為7.2%~9.8%。

值得注意的是，這是自2020年5月25日以來，隆基的官方報價首次出現下調。

儘管市場此前對於硅片降價有了一定的預期，但當隆基官宣降價落地，這個消息還是不可避免的引起了廣大投資者的注意，一時間市場議論四起。

有網友表示，“價格戰開打了？”

不過也有網友不贊同，表示，“消化庫存而已，扯什麼價格戰”

其實網友的觀點都有一定的道理，先來看“價格戰開打”。

眾所周知，今年以來，光伏產業上游硅料瘋狂漲價，價格高企，給中下游企業帶來了巨大的成本壓力，中下游大多數公司處於微利狀態，甚至有部分上市公司出現虧損的情況。

儘管隆基也承受着不小的成本壓力，但作為行業龍頭，其抗壓能力和議價能力相比其他企業都來的更強一些。而硅料價格仍舊高企的時候，隆基選擇降價，固然會縮小自身利潤空間，但給其他硅片企業的壓力就巨大了。

如果不跟着隆基降價，那麼價格優勢下隆基市場佔有率或進一步提高，中小企業未來硅片銷路堪憂；而跟着隆基降價，本就處於盈虧平衡線上的企業或將面臨虧損的局面。

就此來看，隆基降價的舉動或將引發硅片產業內的一次洗牌，不具備成本優勢的企業將被掃地出局。

當然，這種情況同樣有一個前提——降價使得市場的需求迎來爆發式增長。

如果市場對此表現平淡，甚至下游還在觀望等待繼續降價，那給其他硅片企業的壓力就不足為懼了。如果真是出於“打價格戰”的目的，那隆基本次的降價或許只是個開始。

再來看“去庫存”，要知道在本次降價前，隆基硅片價格已經連續上漲了一年多時間，188mm硅片價格從20年5月的2塊6元左右每片一路升至今年十月初的6.87元/片，漲幅雖然比不上硅料，但同樣極為恐怖。

受硅片價格影響，下游端開工水平不高，裝機情緒受到極大影響，較預期裝機量更是相差甚遠。

11月19日，國家能源局發佈了截至10月的光伏數據統計：1-10月全國光伏累計新增裝機量達29.31GW；同比增速34%，而9月的同比增速為44%；從累計環比增速看，2021年10月累計環比增長15%；而2020年則為24%。

光伏裝機不及預期，根源上來講主要是受到硅料價格高企的影響，但與硅片提價同樣離不開關係。

開工不積極，硅片效量自然受到影響。

而根據硅業分會的觀點，硅片價格大幅下跌的主要原因是M10(182mm)原有的庫存疊加集中式爆發，造成一定程度上的市場恐慌心理，並帶動M6(166mm)價格出現大幅下跌。G12(210mm)相較主流尺寸硅片成交量不大，價格持穩。

硅業分會的數據顯示，從庫存角度來看，市場預估約有1億多片182mm尺寸硅片(約合1GW)庫存待消化，主要為企業正常庫存流轉和某家硅片企業囤貨居奇，囤貨的原因是預期四季度裝機樂觀，所以該企業在爐型轉換後將產出硅棒轉化為庫存，並在近期集中切片。

當然，這個説法是否真實尚不清楚，而所謂囤貨居奇的硅片企業是否為隆基也有待觀察。且看後續隆基以及市場反應即可。

值得注意的是，9月30日，隆基股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技、東方日升等五家組件企業曾聯合發文呼籲，引導企業避開年末“搶裝潮”，推動國內電站項目建設有序進行。

現在降價反而大有推動“搶裝潮”的意思了。對於隆基股份本次硅片降價是什麼出發點現在沒法定論，各位投資者仁者見仁智者見智即可。

最後附上國金證券對本次隆基降價的點評：

1、關於今天隆基硅片官價下調，整體上是基本符合預期的，前兩週硅片實際成交價都已經明顯下降，官價已經是滯後更新了。

2、關於對當前時點產業鏈價格變動的理解、以及後續可能的演繹方式，需求-價格的負反饋早晚要發生，也應該從硅片開始發生。

3、考慮到本次調價後，在當前26-27w的硅料價格下，硅片邊際產能或已接近盈虧平衡點，預計硅料企業近期也將“發揚風格”在硅料價格調整上有所表示。

4、按照本次隆基硅片調價幅度，對應組件端成本下降7-8分/W，預計將有大量項目進入“可裝機”成本區間，有效激發年底搶裝需求，全年國內/全球裝機達到50-60/160 GW確定性提升，邊際利好逆變器及電站EPC業務的全年收入/利潤兑現。