川金諾：興業證券、匯添富基金等2家機構於11月10日調研我司

2021年11月11日川金諾（300505）發佈公告稱：興業證券張志揚 劉夢嵐、匯添富基金崔文琦 高田昊 鄭磊 張偉於2021年11月10日調研我司。

本次調研主要內容：

問：簡要介紹磷化工行業?

答：磷化工體系分為熱法磷酸、濕法磷酸二個工藝途徑，行業主要產品有：磷酸二氫鉀、聚磷酸銨、磷酸鋁鹽、磷酸鈉鹽、正磷酸鐵、磷酸一銨等。公司採用濕法磷酸工藝生產磷酸，較熱法磷酸工藝具有一定的成本優勢。

問：公司有黃磷,磷酸一銨嗎?

答：公司沒有黃磷、磷銨這種產品，黃磷是採用熱法磷酸工藝，公司都是採用濕法淨化磷酸工藝生產。

問：公司磷酸鐵製造優勢有那些?

答：（1）原材料成本優勢：現有正磷酸鐵生產企業主要採用外購磷酸或工業級磷酸一銨為磷源組織生產。公司採用濕法淨化工藝生產磷酸，具有磷源的成本優勢。（2）製造成本優勢：磷酸鐵生產過程中的副產物和公司現有磷化工體系相耦合，能夠充分利用副產物，從而降低生產中的環保處置成本；減少製造環節中間鏈條，降低製造成本。（3）具備擴能空間。目前公司的5000噸磷酸鐵裝置，主要目的是定型未來公司的工藝路徑。

問：公司磷酸鐵的工藝路徑有幾種規劃?

答：公司的磷酸鐵的工藝路徑有三種規劃，目前沒有確定採用那種：1、以硫酸亞鐵與磷酸生產磷酸鐵；2、以硫酸亞鐵與磷酸二輕鈣生產磷酸鐵；3、以鐵紅與磷酸生產磷酸鐵。

問：談談公司對未來磷酸鐵鋰行業的看法?

答：公司認為磷酸鐵鋰行業未來前景廣闊，並就目前磷酸鐵鋰行業的政策、佈局、資源、工藝、產能等做了探討。

問：公司產生的磷石膏如何處理?

答：公司有二個生產基地，東川生產基地產生的磷石膏直接堆放在公用渣場，公司每年支付相關的堆存費用。廣西生產基地的磷石膏，經過加工，主要應用於水泥、建材行業。

問：公司磷礦石來源?

答：公司的磷礦石來源：（1）昆明東川廠區：東川及周邊地區磷資源藴藏量大，但多為中低品位礦，且距離其他用礦企業較遠，使本地磷礦對外銷售受運距制約。公司具有150萬噸的選礦能力，因此，正常情況下磷礦的供應上有較好的保障。（2）廣西防城港廠區：由於地處港口，交通便利，防城港基地能夠買到海外磷礦石,公司視市場價格從國內和國外分別進行採購。

問：生產過程中產生的氟離子怎麼處理?

答：目前東川基地主要做成氟硅酸鈉，目前每年有1萬噸的產能，主要供下游玻璃製品行業。

問：公司10萬噸濕法淨化磷酸項目選址廣西防城港的原因?

答：主要是考慮增加公司產品的海外銷量並且有效控制物流成本，同時防城港基地能夠從海外進口原材料。

問：公司廣西防城港基地10萬噸濕法淨化磷酸項目進展及投產時間?濕法淨化磷酸技術來源是哪裏?

答：目前公司防城港基地10萬噸淨化磷酸項目的土建主體工程已完工，設備安裝調試等工作在積極推進，預計在2022年初投產。公司的濕法磷酸淨化技術來源於自身多年的技術研發和生產經驗積累。

川金諾主營業務：濕法磷酸的研發和分級利用以及磷酸鹽的生產銷售

川金諾2021三季報顯示，公司主營收入10.39億元，同比上升30.89%；歸母淨利潤1.0億元，同比上升99.48%；扣非淨利潤9717.45萬元，同比上升128.15%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.09億元，同比上升56.87%；單季度歸母淨利潤6108.97萬元，同比上升294.58%；單季度扣非淨利潤5999.05萬元，同比上升331.22%；負債率38.15%，投資收益0.3萬元，財務費用2016.46萬元，毛利率19.02%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；證券之星估值分析工具顯示，川金諾（300505）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)