富嶺股份IPO上會在即 業績穩定性不足、產能過剩仍募資擴產等諸多疑點待解

中國網財經12月20日訊(記者單盛羣 葉淺)富嶺科技股份有限公司(以下簡稱“富嶺股份”)首發申請將於12月22日上會。

富嶺股份是一家塑料餐飲具供應商，直接或終端客户包括肯德基、麥當勞、蜜雪冰城、茶百道等企業。需要注意的是，富嶺股份產品以外銷為主，然而進入2023年後，受境外需求下降影響，富嶺股份營收淨利潤雙雙下滑，業績穩定性被監管部門多次問詢。

與此同時，富嶺股份擬用超6成的IPO募資額擴產，從產能利用率來看，公司並非滿產狀態，如何消化新增產能將是其所面臨的課題。此外，報告期內還有多項財務內控問題為富嶺股份IPO之路埋下隱患。

業績穩定性遭疑

資料顯示，富嶺股份主要從事塑料餐飲具及生物降解材料餐飲具研發、生產和銷售，公司產品主要為刀叉勺、吸管、水杯、打包盒。

招股書顯示，2020-2022年富嶺股份實現營業收入分別為10.68億元、14.58億元和21.54億元，歸母淨利潤分別為7706.81萬元、1.16億元和2.55元。需注意的是，富嶺股份的產品以外銷為主，美國是其最主要的銷售市場，上述報告期公司在美國的銷售額分別為8.79億元、10.36億元和16.43億元，佔其總營收的比重分別為82.44%、71.31%和76.45%。

然而，進入2023年，富嶺股份業績卻出現下滑勢頭。2023年1-6月，公司實現營業收入8.09億元，實現歸母淨利潤9835.72萬元，分別較2022年同期下降18.38%和11.07%。對此，富嶺股份解釋稱2023年上半年，公司境外客户需求有所下降，導致訂單有所下降，使得業績出現一定幅度的下降。若未來出現美國市場需求大幅下滑、行業競爭大幅加劇或人民幣對美元大幅升值的情況，將導致公司經營業績大幅下滑，甚至可能導致公司出現發行上市當年營業利潤同比下滑50%以上的情形。

對此，監管部門對富嶺股份業績穩定性提出質疑，要求公司説明經營業績是否具備穩定性、是否存在較大的業績下滑的風險並進行重大風險提示。

產能過剩仍擬過半募資額投向擴產

資料顯示，此次IPO並非富嶺股份首次在資本市場亮相。2015年富嶺股份曾在納斯達克掛牌上市，由於股價持續下跌並長時間在低位徘徊，最終退市。

隨着近年來新茶飲賽道的火熱，新茶飲供應鏈相關企業也被高漲的行業態勢推到了台前。此前，為肯德基麥當勞提供調料的寶立食品已登陸上交所，賣果汁給奈雪的田野股份在北交所上市，為瑞幸、喜茶提供塑料餐飲具供的恆鑫生活已於今年三月份過會。作為新茶飲供應鏈企業一員，富嶺股份也積極擁抱資本。

2022年7月，富嶺股份向證監會遞交招股説明書，申請在深交所主板上市。2023年2月全面註冊制改革啓動，富嶺股份上市材料被移交給深交所，2月24日深交所正式受理富嶺股份上市材料。從富嶺股份首次遞交招股説明書至今已接近500天，超過深交所IPO企業平均排隊時長。

此次IPO，富嶺股份擬發行股票數量不超過14733萬股，募集資金6.61億元，其中4.21億元投向年產2萬噸可循環塑料製品、2萬噸生物降解塑料製品技改項目、4000萬元用於研發中心升級項目和2億元用於補充流動資金。

值得注意的是，富嶺股份部分產品的產能利用率在報告期內呈現下滑趨勢。其中，刀叉勺的產能利用率由2020年度的94.66%下滑至2023年上半年的60.46%，吸管的產能利用率由2021年度的79.93%下滑至2023年上半年的58.95%。杯盤碗產品2023年上半年的產能利用率為80.20%、紙製品2023年上半年的產能利用率為66.10%，固定資產閒置率明顯較高。

此前，中國網財經於2023年2月2日發佈的《富嶺股份IPO：海運、原材料成本上漲壓力大 產能過剩仍募資擴產》曾對富嶺股份產品產能進行梳理，從最新的報告期來看，公司產能利用率不高的情況持續存在，且仍並未提及新增產能消化方案及募投項目效益測算。

財務內控問題頻發

根據招股書，台州臻隆智能科技有限公司(以下簡稱“臻隆智能”)直接持有富嶺股份82.52%的股權，系公司的控股股東。公司的實際控制人為江桂蘭和胡乾母子，二者通過臻隆智能和台州益升管理諮詢合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“益升諮詢”)合計控制公司85.44%的表決權股份。

此外，臻隆智能的股東朱素娟和江金學、江晗語系母子和母女關係，江金學和江晗語系江桂蘭的侄子和侄女；臻隆智能的股東王信忠和王君芽系夫妻關係；益升諮詢的合夥人江桂富和潘春領系江桂蘭的弟弟和弟媳。

在奔赴資本市場的眾多企業中,家族式企業屢見不鮮，而財務內控問題也成為家族式企業的“隱形風險”。招股書披露，富嶺股份曾存在轉貸、關聯方資金拆借、第三方回款等財務不規範情形，甚至有董事長期向公司股東提供大額境外借款。

12月22日，富嶺股份將上會趕考。對富嶺股份資本市場的後續發展，中國網財經將持續關注。