交易員仍在做最壞打算？美債勢創25年來最佳上半年表現

外匯天眼APP訊 : 全球最大的債券市場依然堅定地認為，美國經濟從疫情大流行的災難中復甦，將是緩慢而碎片化的。

目前，基準10年期美國國債收益率報0.64%，與3月底相比幾乎沒有變化。投資者抓住任何拋售的機會，將其視為買入良機，收益率在第一季度下滑125個基點後維持低位。其結果是，美國國債年內迄今上漲了約9%，彭博巴克萊美國國債指數創下了1995年以來最佳的上半年表現。

債券投資者對經濟前景的黯淡預計，與股市投資者的看法形成了鮮明對比。受企業活動反彈的預期推動，美國股市本季度大幅反彈，儘管上週因感染病例激增以及部分州採取措施限制企業重新開業而回落。

顯然，美國國債當前可能仍是對沖經濟增長再次下滑風險的首選避風港，而經濟增長再次下滑可能引發央行進一步放鬆貨幣政策。

券商280 CapMarkets的交易主管Jason Ware表示，“如果我們繼續看到一些州需要暫停重啓，甚至逆轉開放，那麼未來幾周收益率可能會下降。鑑於10年期國債收益率目前的水平，人們似乎在為這種可能性做好準備。”

據美國約翰斯·霍普金斯大學發佈的實時統計數據顯示，截至北京時間6月29日8時30分左右，全球累計確診新冠肺炎病例已達10104045例。其中，美國新冠肺炎確診病例超254萬例，死亡人數超12萬例，達到125768人。過去24小時，美國新增確診41431例，新增死亡328例。這是美國連續第3天新增病例超4萬，連續第6天創下單日新增最高紀錄。

本週的經濟數據或將突顯出，6月新增非農就業人數連續第二月大幅反彈。繼5月份增加250萬之後，估計僱主在6月增僱300萬工人。

儘管如此，勞動力市場的嚴重損害意味着失業率可能仍將處於12.3%左右，雖然低於4月份的峯值水平，但仍遠高於2月份的3.5%。新冠病毒帶來的打擊將是長期的，這一主流觀點很難出現顯著改變。

由於本週美國股市將因獨立日假期而縮短交易時間，交易員們可能會更加關注追蹤疫情的傳播速度，以此衡量風險大小。由於新增病例的不斷出現，佛羅里達州和得克薩斯州上週五已停止了酒吧營業。

美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)和財政部長努欽(Steven Mnuchin)週二將在眾議院一個專門小組作證，他們可能會在會上闡述自己支持經濟增長的措施。美聯儲每月買入800億美元公債，幫助控制了收益率。3月市場動盪後，美聯儲採取這一舉措安撫市場。美聯儲今年持有的美國國債增加了約1.9萬億美元，達到前所未有的4.2萬億美元。

隨着二季度的結束，國債料將在週中獲得一些支撐。美國股市自3月以來大漲，料將促使基金在季末通過賣出股票、買入固定收益證券來重新平衡投資組合。摩根大通的策略師們説，這些基金可能拋售高達1700億美元的股票。

包括Ian Lyngen在內的BMO資本市場策略師在一份報告中寫道，“關於美國股票相對於固定收益產品的表現，以及這對第二季帳面結束時資本流動再平衡意味着什麼，已經討論了很多。這種趨勢短期內有利於美國國債，不利於股市。”