“神州系”風雨飄搖 陸正耀窮途末路

　　陸正耀離開了自己賴以起家的租車業務。6月10日，神州租車發佈公告稱，陸正耀已辭任本公司董事會主席及非執行董事職務。同日，神州優車股份有限公司（以下簡稱“神州優車”）發佈公告稱，股東陸正耀所持2.7億股股份被凍結，佔公司總股本的10.05%。

　　放棄神州租車職務的背後，是持續發酵的瑞幸咖啡造假風波。隨着更多證據被披露，陸正耀和瑞幸咖啡可能面臨刑事和民事的雙重追責，而陸正耀背後的神州系出行版圖，也因此處於風雨飄搖之中。

　　再度切割

　　神州租車公告顯示，陸正耀為將更多時間投入在神州優車的履職工作及其他業務中，已辭任本公司董事會主席及非執行董事的職務，自6月9日生效，陸正耀辭任後將不再擔任本公司提名委員會成員。

　　根據神州租車與若干金融機構（貸款人）所訂融資協議的條款，倘若陸正耀不再為神州租車董事，則貸款人可宣佈貸款項下的未償還本金、應計利息及其他應付金額立即到期應付。截至公告日期，神州租車欠付的有關貸款的未償還本金總額約為1.68億美元，神州租車尚未接獲貸款人發出要求立即償還貸款的任何要求，神州租車管理層目前正在獲取貸款人的豁免。

　　此前，神州租車市值一路縮水。4月3日，神州租車股價暴跌54.42%至1.96港元。隨着陸正耀辭職消息傳出，神州租車股票持續拉昇，截至北京商報記者發稿，報2.42港元，漲幅超15%，神州租車的總市值也達到51.52億元，而6月1日，該數字為47.07億元。

　　市場對陸正耀辭職的消息並不意外。陸正耀是瑞幸咖啡第一大股東、董事長，也是神州優車實際控制人，而神州優車又是神州租車的大股東之一。近期，隨着瑞幸咖啡造假風波爆發，神州優車陷入債務危機，自稱已出現金融機構和供應商擠兑苗頭，並因此走上“股份甩賣”之路。

　　6月1日，神州租車發佈公告稱，神州租車主要股東神州優車已與北汽集團訂立一份無法律約束力的戰略合作協議。協議顯示，北汽集團將向神州優車收購不多於4.5億股股份，相當於神州租車已發行股份總數的21.26%，而這已是陸正耀旗下的神州優車在神州租車的全部持股。

　　近兩年來，經營規模龐大的神州租車，業績卻每況愈下。財報顯示，其2019年淨利僅為3100萬元，同比下降89.3%。

　　儘管神州租車業績並不樂觀，但卻已經是神州系企業中難得實現盈利的一家了。作為神州租車大股東之一，2019年上半年，神州優車營收19.19億元，同比下降48.98%；歸屬於掛牌公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤為虧損7.59億元。

　　對於神州優車2019年全年和2020年的業績表現，神州優車相關負責人向北京商報記者表示，神州優車2019年年報目前還沒有準確的發佈時間。記者注意到，如果6月30日前神州優車仍未披露2019年年報，將可能面臨退市的風險。

　　雙重追責

　　需要注意的是，神州優車出售神州租車股份一事，尚處於協商談判階段，陸正耀沒有必要此時卸任神州租車的職務，是什麼原因迫使陸正耀提前放棄神州租車的權利呢？

　　就在6月10日，神州優車發佈公告稱，股東陸正耀所持2.7億股股份被北京市第一中級人民法院司法凍結，佔公司總股本的10.05%。包括本次凍結股份在內，如果全部被凍結股份被行權可能導致公司控股股東或者實際控制人發生變化。對於股份被司法凍結的具體原因，公告並未予以説明。

　　實際上，自瑞幸咖啡造假風波爆發以來，陸正耀已身處輿論漩渦。近日，陸正耀發文稱，他堅信瑞幸咖啡的商業模式和商業邏輯是成立的，目前儘管有疫情和造假風波的雙重打擊，瑞幸咖啡數千家門店仍在努力堅持運營。

　　然而，隨着越來越多證據的矛頭指向陸正耀本人，他不僅需要思考如何繼續經營瑞幸咖啡，還將面臨來自中美兩國的民事追責乃至刑事追責。

　　6月8日，有報道稱，瑞幸咖啡造假事件國內的調查取得進展，有關部門已掌握瑞幸咖啡董事長陸正耀對於公司財務造假的指令性電子郵件，“已經掌握作假的諸多證據，税收方面瑞幸咖啡為虛增交易交了税”。這意味着，陸正耀極有可能是造假事件背後的“策劃人”。

　　浙江曉德律師事務所主任陳文明對北京商報記者表示，瑞幸咖啡投資人有權向瑞幸索賠；美國的投資者可能會對瑞幸咖啡發起集體訴訟，要求瑞幸咖啡賠償投資人的損失；瑞幸咖啡還會受到美國證監會和司法機構給予的嚴厲懲罰。

　　天眼查顯示，瑞幸咖啡雖然註冊在開曼羣島，但境內經營實體瑞幸咖啡（中國）有限公司註冊地為廈門市，且直接或間接持有的數十家分公司也在境內，按照法律規定，廈門市中級人民法院也應當受理瑞幸咖啡的相關訴訟。

　　根據今年3月1日施行的新證券法，第二條明確規定，“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理並追究法律責任”。也就是説，新證券法賦予了證監會對境外上市企業“長臂”管轄的權力。

　　事實上，與罰款、税務處罰和投資者追責相比，等待陸正耀的最嚴重結局，可能是他本人入獄。陳文明表示，就瑞幸事件而言，作出虛假陳述的責任人（背後高管）可能要承擔刑事責任和信用制裁等。

　　我國刑法也規定，對依法應當披露的其他重要信息不按照規定披露，嚴重損害股東或者其他人利益，或者有其他嚴重情節的，對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役。

　　大廈將傾

　　事實上，造假風波發酵和剝離神州租車不僅使陸正耀面臨民事和刑事的雙層追責，更讓陸正耀的神州系出行版圖面臨整體崩潰的風險。在剝離神州租車後，陸正耀的神州優車旗下還剩神州專車（網約車）、神州買買車（電商）、神州車閃貸（金融）三塊業務。

　　2007年陸正耀創辦神州租車，並於2014年在港交所上市。2015年1月，神州專車正式上線。為推進專車業務上市，陸正耀又成立了神州優車。2016年7月，神州優車正式在新三板掛牌，當時市值為418億元。2019年，神州優車正式控股寶沃汽車。由此，神州租車完成了從造車、租車到出行的閉環佈局。

　　在這一版圖中，神州租車的作用極為關鍵。據瞭解，神州租車擁有的車輛除直接為個人用户提供租賃服務外，還有相當一部分會提供給神州優車運營專車業務。當運營完一定時長專車業務後，神州租車就把這些車輛作為二手車出售，而出售的主要平台就是神州買買車。出售的時候，也可能順便開展貸款業務，這就又為神州車閃貸的貢獻了業務量。

　　根據神州優車財報，2018年神州租車是神州優車的第一大供應商，採購金額高達10.01億元，而2018年上半年神州租車也向神州優車支付了1.66億元的二手車採購款。2019年，神州優車向神州租車支付了2.55億元車輛租賃費（含税），並從神州優車獲得了251.22萬元的服務收入。

　　2018年12月，神州優車與神州租車還簽署了合作框架協議。協議約定，雙方將在租車、技術服務、物業租賃等方面展開合作，預計2019-2021年期間每年度的交易發生金額不超過7.8億元。

　　對於神州優車而言，一旦神州租車不再是“自家人”，雙方的合作關係可能不會再如此牢固。換句話説，神州優車可能喪失一個穩定可靠的專車供應商，還可能失去一個穩定可靠的二手車源以及汽車金融業務來源，損失難以量化。

　　“放棄神州租車，意味着神州系的版圖開始坍塌。”汽車行業分析師張翔認為，神州系的各項業務均不是各自獨立的，而是緊密聯繫的，牽一髮而動全身，可謂一榮俱榮、一損俱損。放棄神州租車可能是多米諾骨牌倒下的第一塊，未來，陸正耀神州系的出行商業版圖可能將全面崩潰。

　　北京商報記者 劉洋 濮振宇

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