富力地產(02777)實現“H股全流通”，公司價值有望重估
近日，廣州富力地產股份有限公司(以下簡稱“富力地產”，代碼02777)出現在證監會公佈的《2020年度首次公開發行股票申請終止審查企業名單》之中，與此同時，還有一則富力地產公佈的有關“中國證監會批准本公司H股全流通計劃的申請”的內幕消息，引起投資者的關注。
智通財經APP瞭解到，由於不少投資者對於IPO終止審查較為敏感，而對H股全流通又不甚瞭解，因此導致二級市場的投資信心出現了波動。事實上據有關媒體消息，此次A股IPO終止審查為富力地產主動撤回，而這有可能正是因為H股全流通。那麼到底何為“H股全流通”?其意義又在哪裏呢?
何為“H股全流通”?
對於港股H股全流通的探討，最早可以追溯到2005年，前期僅限於學術和政策討論。2014年，A股及港股市場互聯互通正式開通，為實施H股全流通提供了條件。直到2017年，證監會宣佈對H股全流通進行試點，在聯想控股、威高股份和中航科工中開展。隨着試點工作的圓滿開展，2019年11月，證監會宣佈將正式全面推開H股全流通改革，其覆蓋範圍包括未在A股上市的“純H股”。
何為純H股?智通財經APP瞭解到，在港上市的中資股包括紅籌股、H股和民營非H股。所謂H股，即公司在內地註冊，業務在國內，但公司僅將部分股權拿出在香港發行並上市，剩餘內資股份不在香港市場流通。按照內資股份是否在A股上市，又可進一步分為A+H股和純H股，而H股全流通針對的便是這部分內資股不在A股上市的純H股。
由於內資股架構的存在，H股內資股股東與港股流通股股東存在“同股同權卻不同利”現象，這對於H股融資便利度、估值、流動性等多方面形成制約。而H股全流通也即將這部分內資股轉為H股在港股市場進行流通，有望明顯改善這些情況，提升H股流通性，以及公司價值重估。
因此，早在今年3月份富力地產的公告中顯示，證監會已經受理了公司H股全流通計劃的申請，直到7月份，該申請得以批准。這也就不難理解，為何富力地產會主動撤銷A股IPO申請了。
對富力地產影響幾何?
智通財經APP觀察到，截至2020年7月17日，富力地產擁有總股本34.95億股，總市值約317億港元。其中港股股本12.88億股，佔總股本比例36.85%，港股市值約117億港元，這意味着還有63.15%比例也即22.07億股股份無法流通。
若實現H股全流通，首先最直接的便是極大改善公司股份的流動性，以富力地產為例，超過60%的內資股份進入港股市場，將可以明顯提高股市成交活躍度，從而提升公司在股市及行業中的影響力。
其次可以緩解公司估值折價現象，智通財經APP觀察到，H股在公司估值方面相對全部港股的公司存在明顯折價，究其原因也是因為對於內資股股東和流通股股東利益一致性的擔憂，而H股全流通在打消這些疑慮的同時，對於公司經營層面也大有裨益，從而進一步推動公司估值提升。
不過智通財經APP也發現，部分投資者對於H股全流通之後，公司股價是否會存在拋售壓力存在疑慮。而事實上，根據試點公司在進行H股全流通之後的表現，其股價短期內仍然處於上漲或者正常的結構性行情中，並未出現明顯的拋壓現象。
另外智通財經APP認為，監管部門全面開展H股全流通，也一定做好了完善的監管方案，來打消投資者的擔憂。而且對於富力地產而言，這一政策是有利於公司發展和股價走勢的，短期行情並不改其長期投資價值。