芯片白馬“失蹄” 科技股走勢分化

週三，A股三大股指呈弱勢震盪格局。截至收盤，上證指數報3325.02點，跌0.09%；深證成指報13467.91點，跌1%；創業板指報2700.53點，跌1.46%。盤面上，科技類概念出現顯著分化，國產芯片板塊大跌超2%，紫光國微跌停，台基股份、睿創微納等下跌超7%。而量子通信概念板塊午後趨於活躍，藍盾股份、浩豐科技尾盤漲停。

昨日早盤，紫光國微小幅低開後股價閃崩，隨後封死跌停直到收盤，當天收報113.65元，全天成交額超30億元。20日晚間，紫光國微發佈三季報，今年前三季度，公司營業收入23.20億元，同比降6.78%；淨利潤6.85億元，同比增88%。對於業績增長而股價重挫的現象，市場人士認為，這或許是部分機構對公司業績預期太高造成的。

在點評紫光國微三季報時，也有賣方機構給出了積極看法。如國金證券認為，公司盈利能力大幅提升的主要原因是投資淨虧損縮窄和減值損失降低。至於公司預計的四季度單季淨利潤低於前三季度的單季平均水平，是已充分考慮年底的費用計提和資產減值，屆時實際情況仍有超預期可能。

進入10月以來，白馬股閃崩可謂接二連三。10月20日，芯片巨頭華潤微開盤後就迅速跳水，至收盤暴跌逾12%。10月19日，光伏玻璃龍頭福萊特閃崩跌停。此前，三七互娛、信維通信、聖邦股份、聞泰科技、中國軟件、寶信軟件、安車檢測等白馬股已輪番“跳水”。

為何科技股閃崩頻頻發生？有市場分析人士認為，一方面是個別公司遭遇突發性利空，如低價再融資、業績不及市場預期。另一方面，當前是機構的季度、年度調倉時間節點，一絲風吹草動都可能加劇這類機構扎堆品種的股價波動，部分機構在這類白馬股上收益率可觀，不排除部分機構為保住年內收益而提前跑路。從規避風險的角度看，投資者應儘量迴避一些高估值白馬股。

當前，A股市場仍處於區間震盪，機構普遍認為，短期A股存在一定的反彈需求，但依舊是結構性機會居多。對接下來的配置機會，機構普遍看好順週期主線。

招商證券策略團隊認為，進入四季度，風格可能會進一步向低估值順週期板塊偏移。市場將逐步演繹“從流動性驅動到經濟基本面驅動”的邏輯，展望四季度至明年一季度，順週期相關領域的企業業績有望不同程度改善，“估值性價比”將重新成為市場考量的重要因素。

方正證券建議，佈局順週期和新興產業的相關機會：一是從順週期的角度，關注受益於確定性復甦的相關行業，沿着耐用消費、金融、中游週期品的角度去選擇，如汽車、非銀、建材化工等；二是偏向新興產業、科技領域，如5G、新能源車、數字經濟等。