兔寶寶前併購後質押，丁鴻敏股份連環受制

  樂居財經 李禮 發自浙江

  剛斥資2.5個億加持裕豐漢唐，不到兩週的時間，兔寶寶(002043.SZ)便質押股權進行融資。

  6月30日，兔寶寶公告稱，近日接到控股股東德華集團有關辦理股權質押及解除股權質押的通知。質押800萬股，佔其所持股份比例3.49%；解除質押1100萬股，佔其所持股份比例4.8%。

  樂居財經根據當前股價測算，此次質押股份市值約為7864萬元。

  據瞭解，德華集團及其一致行動人合計持有公司股份約3億股，佔兔寶寶股份總數的38.78%；累計已質押股份共1.41億股，佔其所持股份總數的46.92%，佔兔寶寶股份總數的18.20%。

  此外，除第一大股東德華集團外，前十大股東中，第三大自然人股東漆勇也有質押行為。據查，漆勇持股數量3336萬股，持股比例4.31%，所持股份全部質押無法流通。

  短期借款從0到7億

  就在一週前，兔寶寶剛剛收購青島裕豐漢唐木業有限公司（簡稱“裕豐漢唐”）剩餘25%的股權，耗資2.5億元。從2018-2020年，兔寶寶斥資超6億元成立子公司。

  而投資加大的同時，則需融資需求也在增加。

  企查查顯示，截至目前，兔寶寶共有40餘次股權質押，質押股數為1.72億股，質押比例為22.23%，質押市值為17.66億元，近一年的漲跌幅為21.32%。

  伴隨着股權質押融資外，兔寶寶的借款融資也在近幾年大幅提升。財報顯示2016-2020年，其短期借款由“0元”增加至7.37億元。

  在除融資“解渴”外，兔寶寶還在為子公司募資提供擔保。

  早在4月19日，兔寶寶發佈關於為5家全資子公司提供擔保的公告，其將為全資子公司提供總額為17.9 億元的擔保。

  根據公告，這5家公司分別為德華兔寶寶裝飾材料銷售有限公司、浙江德華兔寶寶進出口有限公司、德華兔寶寶投資管理有限公司、青島裕豐漢唐木業有限公司、德華兔寶寶家居銷售有限公司，擔保額度從1.4億至8.5億元不等。

  本次批准的擔保額度為 17.9 億元，佔兔寶寶最近一次經審計淨資產的 86.47%。截至4月19日，兔寶寶及控股子公司累計對外擔保餘額為 64,872.74 萬元，佔最近一次經審計淨資產的 31.36%，全部為對子公司提供的擔保。

  負債率超60%

  本次進行股權質押的第一大股東德華集團，是一家以木製品裝飾材料為主體，涉及經濟林營造、鋼琴製造、創業投資、房地產、金融等多元化協調發展的跨行業、跨地區的控股型資產經營集團。

  丁鴻敏一手創辦了德華集團。1992年，丁鴻敏將目光投向了藴含巨大商機的裝飾材料市場。1993年，經多方努力，與香港達華貿易公司共同出資366萬元創辦的浙江德華裝飾材料有限公司順利投產。與許多初創期企業的境遇一樣，創業之初的德華是個“三無企業”：沒有資源、沒有技術、沒有市場。

  丁鴻敏在德華還沒有完全解決生存權的1994年，註冊了兔寶寶商標，定下“品質立牌”的目標。2005年5月10日，德華集團控股子公司德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司成功上市，成為中國貼面板行業首家上市企業。

  截至目前，丁鴻敏持有德華集團46.5449%股權，加上直接持有的2.62%股權，丁鴻敏共持有兔寶寶18.6873%股權。

  上市後的兔寶寶，業績一路上漲。2016-2020年，其營收從26.77億元上升至64.66億元，淨利潤從2.60億元上升至4.03億元。而盈利增長的同時，債務也隨之一路攀升，且增幅尤為可觀。

  2016-2020年，總負債為3.81億元、7.14億元、13.02億元、18.40億元、32.11億元。2016-2020年，負債率為19.19%、26.76%、43.60%、48.94%、60.82%。五年期間，負債率複合增長41.63%。

  資金流方面，兔寶寶經營現金流8.13億元，同比增長16.52%，投資現金流-4.04億元，籌資現金流同比下滑570%至-5.36億元。2020年，兔寶寶貨幣資金7.03億元。

文章來源:樂居財經