房地產盛宴結束 公募基金登場？中信銀行：未來財富增長將轉向資本市場

財聯社（北京，記者 姜樊）訊，上海剛剛發佈樓市新規，再度從嚴執行住房限購政策。有業內人士認為，從嚴監管和此前十年房價漲勢來看，通過房地產來實現財富的保值增值，在未來已經無法通行。

房價紅利不再，中國居民未來又將如何理財？中信銀行零售銀行部投研團隊負責人趙騫認為，未來居民的增量財富將持續轉向股票、債券、黃金等金融資產。而對於個人來説，炒股不如買基金，同時建議長期投資而非“炒短線”。

財富管理迎來新拐點

中信銀行近日發佈的《2021年全球宏觀經濟展望與大類資產配置報告》顯示，居民財富配置迎來新拐點，房子將不再是“讓人興奮的資產”，未來居民的增量財富將持續轉向股票、債券、黃金等金融資產。隨着國內資本市場發展駛入快車道，行業全面開放的到來亦讓更多機構投資者入華，中國財富管理行業將真正迎來發展機遇期。

在中信銀行看來，受房住不炒政策、金融部門去槓桿、人口老齡化等因素影響，中國房地產繁榮週期接近尾聲，房價已失去持續普漲的基礎，房子將不再是“讓人興奮的資產”。

“當前高房價是對未來債務和收入的提前透支，潛在的投資回報率已大幅下降。”報告指出，房子的財富效應正在快速消退，房子將逐漸演變為“類固收”資產，或許僅僅跑贏通脹而已。而根據易居網統計，目前二三線城市住房綜合回報率不到5%，扣掉住房貸款利息成本後，實際回報率或許不及銀行理財。

值得關注的是，“十四五規劃”中強調提出，到2035年基本實現社會主義現代化遠景目標，包括關鍵核心技術實現重大突破，進入創新型國家前列等。這一決策共識將加速推進技術創新和產業升級，中國經濟結構轉型也必向縱深推進。

“這離不開資本市場的力量。”中信銀行報告稱，從長週期的產業趨勢看，A股即將進入或已經處在復甦期，隨着十四五規劃的落地，行業集中度會進一步提升，產品滲透率將持續提高，有望跨進技術週期成熟階段，從而形成指數級別的慢牛行情，這類似於2009年到2019年期間美股。因此，權益資產迎來佈局良機。

公募基金將加快登場

房地產市場盛宴過後，居民又該如何參與這輪資本市場的發展並從中獲得財富積累？多家機構給出了一致的答案：公募基金。

有數據顯示，當下公募基金市場也正處於爆發增長的時期，公募基金公司超100家，發行存續的基金產品超8000只，且爆款層出不窮。

“權益市場短期矛盾在於預期回報率不足，局部資產泡沫需要時間來消化，但可以通過精選基金經理、基金大額定投、股債分散配置等方式降低風險。”趙騫認為，儘可能長期投資，讓市場規律發揮作用。

在趙騫看來，資產回報在不同的時間段分佈並不均勻，長線持有才能大概率獲得資產提供的回報。當然，即使是長線投資，如果只押注單一資產，風險也是極大的。所以，在長期投資基礎上，做好資產配置同樣重要。

“資產配置包括兩方面的意義：一是利用不同資產之間相關性對沖風險，降低組合波動；二是可以對多市場、多樣化的資產進行配置，降低風險。”趙騫表示。

“居民應從專業人士那裏獲得長期穩定賺錢的能力。”趙騫認為，在投資中，個人投資者也應注意，一個正確的投資決策，並不一定總能立竿見影，耐心同樣重要。而基金和股票不同，基金的淨值和股票的價格不是一回事。基金的淨值是基金經理過去投資回報的累積，股票的價格是投資人對股票未來增長的預期。“基金不能炒，不適合短期買賣。”