智通每日大行研報丨藥明康德(02359)首季業績優於預期 增長勢頭或將持續
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高盛稱，藥明康德(02359)首季銷售額同比增長27.6%，較該行預期的增長12.2%為高，分銷業務復甦表現強勁，生產業務在60款核心產品帶動下也增長14%。
美銀證券稱，藥明康德(02359)首季收入同比增長55.3%至49.5億元人民幣，在合同開發生產服務(CDMO)業務利潤空間提升下，該行估算其毛利率同比擴大0.7個百分點至39.1%。
大和稱，濰柴動力(02338)首季表現強勁，淨利潤同比增62%至33.4億元人民幣
中信證券稱，復星醫藥(02196)收入和利潤均取得恢復性增長，該行推斷製藥板塊貢獻最大
高盛：維持上海醫藥(02607)“中性”評級，目標價由15.6港元升至17.6港元
高盛稱，公司首季銷售額同比增長27.6%，較該行預期的增長12.2%為高，分銷業務復甦表現強勁，生產業務在60款核心產品帶動下也增長14%。公司期內盈利大幅高出該行預測的13億元人民幣，達到21億元人民幣，是由於期內為上藥雲健康平台引入B輪融資的一次性收益所致。公司首季毛利率達13.4%，遜預期的15.3%，主要是因為集中採購令產品價格下跌及期內研發開支提升的影響。
該行表示，管理層計劃實施中長期激勵計劃，有助鼓勵研發團隊，目標全年進入臨牀階段的創新項目由首季的25個，增加至35個，看好未來發展前景，將2022-23年淨利潤預測上調3.8%及3.9%。因應業務復甦及融資一次性收益，上調其今年淨利潤預測18.6%。
高盛：升藥明康德(02359)目標價至227.6港元 評級“買入”
高盛稱，公司今年首季業績優於預期，銷售同比增長55%至49.5億元人民幣，高於該行預期的46.3億元人民幣，主要是由於中國實驗室業務增長加快，由去年第四季的同比增長35%提升至今年首季的同比增49%，加上委託生產/委託研發生產(CMO/CDMO)及中國臨牀委託研究(CRO)業務都有良好增長及恢復，認為公司的增長勢頭持續。
美銀證券：維持藥明康德(02359)“買入”評級 目標價升至208港元
美銀證券稱，公司首季收入同比增長55.3%至49.5億元人民幣，在合同開發生產服務(CDMO)業務利潤空間提升下，該行估算其毛利率同比擴大0.7個百分點至39.1%。撇除美國實驗室服務，公司首季所有板塊增長穩固，實驗室服務收入同比升49%，Non-IFRS毛利同比增46%，其CDMO服務收入倍升，Non-IFRS毛利實現同比118.3%升幅。美國實驗室服務收入則因疫情影響，下跌15.3%。
該行表示，公司於首季提交了兩項新藥上市申請，並取得四項臨牀實驗授權，考慮到產能提升、人員增聘等拓展計劃，上調長遠收入及毛利率預測，並上調其2021-23年每股盈利預測至1.92、2.51及3.24元人民幣。
美銀證券：重申昭衍新藥(06127)“買入”評級 目標價升至204.3港元
美銀證券稱，公司首季業績符合預期，收入同比增長29.9%，毛利增長36.6%，毛利率同比提升2.5個百分點，撇除匯兑收益及非經常性損益後，經調整淨利潤同比增長46%至2150萬元人民幣。公司收入及盈利內生增長率已分別達到49%及65%，撇除收購Biomere的因素後，首季經調整淨利潤內生增長率更超預期，認為毛利率表現理想，預期加上Biomere，未來增長勢頭強勁。蘇州生產設施明年將再擴建9000平方米。
大和：維持濰柴動力(02338)“買入”評級 目標價降9%至26.3港元
大和稱，公司首季淨利潤同比增62%至33.4億元人民幣(下同)，輕微高於盈喜中預期的28.9億至33億元，經調整盈利增67%至30.5億元。公司首季表現強勁，主要由於去年同期基數低、海外子公司KION(凱傲)表現復甦，以及營運成本節省。該行認為今年中國重型卡車銷售或受不利因素影響，但預計公司的重型卡車發動機銷售穩定，而輕型卡車發動機銷售取得增長，主要受惠於中國重汽的貢獻。
大和：維持贛鋒鋰業(01772)“買入”評級 目標價降9.4%至145港元
公司管理層表示，公司第一季盈利或較投資者預期弱，主要由於碳酸鋰電池產能進行翻新，但翻新後增加了年產能約5000噸。 另外，公司將把氫氧化鋰產能提升，由於大部分改建工作在去年下半年至今年首季期間完成，因此管理層將2021年剩餘季度視為衝刺期，未來產量或出現連續增長趨勢。
管理層預計，碳酸鋰電池均價將會穩定在每噸9萬元人民幣，另外氫氧化鋰電池均價將會追上，將每噸碳酸鋰電池均價從7.1萬元人民幣上調至8.5萬元人民幣，將每噸氫氧化鋰均價從7.45萬元人民幣上調至7.6萬元人民幣。
匯豐研究：升中聯重科(01157)目標價至15.2港元 評級“買入”
匯豐研究預計，公司第二季將會滿負荷生產，未來幾個季度的銷售額同比增長19%。該行上調其2021-23年度的盈利預測分別9%、6%和9%。預計公司的毛利率在未來幾個季度將保持穩定。雖然鋼材等原材料價格上漲可能對利潤率構成壓力，但有關增長勢頭已經放緩。同時，公司在3月和4月連續提高了混凝土機的平均售價，並可能在6月進一步提高砂石車和中低噸位卡車起重機定價，相信平均售價的增長能夠抵銷原材料價格的上漲，預計毛利率將由首季的27.2%升至今年全年27.5%。
中信證券：維持復星醫藥(02196)“買入”評級 目標價52港元
中信證券稱，公司今年首季業績略超市場預期，公司收入和利潤均取得恢復性增長，該行推斷製藥板塊貢獻最大。公司出售佛山禪曦股權及復星牙科內部重組，發展戰略更加清晰。而在研項目儲備豐富，該行預計公司旗下重磅產品陸續獲批，商業開發(BD(business development))項目不斷落地，財務費用和銷售費用率控制較好，經營性現金流情況良好。
該行提到，公司許可引進方面獲BioNTech授權在中國獨家開發、商業化mRNA新冠疫苗。目前mRNA新冠疫苗BNT162b2“復必泰”已被使用在中國政府接種計劃，國內有望二季度獲批，對外許可方面，公司自主研發的Bcl-2小分子抑制劑的中國以外權益已授予禮來，曲妥珠單抗通過與Accord合作已在英國、德國等上市銷售，曲妥珠單抗在美國及加拿大的商業化權益授予Intas。
該行表示，公司首季研發費用6.41億人民幣同比升7.95%。公司自回愛民的加入後研發更成體系，臨牀推進速度大幅加快。其中貝伐珠單抗處於上市申請階段，CAR-T已經報產並被納入優先審評審批，進展國內第一，有望近期獲批上市，PD-1單抗正在進行9項II期以上臨牀試驗(非鱗非小細胞肺癌、鱗狀非小細胞肺癌、小細胞肺癌、轉移性食管癌、胃癌、MSI-High等)，進展最快的適應症(MSI-High)已遞交上市申請並被納入擬優先審評品種。
麥格理：維持華潤醫藥(03320)“跑贏大市”評級 目標價升18%至6.03港元
麥格理稱，公司股價至初至今上升33%，同期MSCI中國指數只升3%，基於華潤三九新產品的貢獻，上調其目標價。華潤三九旗下頭孢比羅酯鈉去年底獲第五代頭孢抗生素註冊批准，該行估計此產品2022年銷售為1億元人民幣(下同)，之後最多可達到10億元。而治療腦膠質瘤創新藥產品ONC201正進行第二期臨牀測試，估計2026年在中國推出。