大和：重申惠理集團“跑贏大市”評級 預計明年內地擴張將有突破

智通財經APP獲悉，大和發佈研究報告稱，2021年惠理集團(00806)內地擴張預計將有突破，而今年下半年營運也應有反彈。該行表示，內地已開放資產管理牌照予海外營運者，但至今僅一家國際資產管理公司獲批，相信惠理有望在明年獲批，並有助公司打入內地零售市場。

另一方面，該行不認為首兩批資管公司將完全是外國企業，所以估計最少一家將是來自香港。該行也相信公司在上海營運有較長曆史，同時也獲當地政府支持，值得留意的是，在基金互認計劃中，惠理是第二批獲批的基金。

此外，該行認為，中國經濟及資本市場將現“V型”反彈，相信公司可捕捉到相關投資機遇，並帶動下半年盈利有驚喜。大和表示，過去數月惠理旗下大部分基金資產淨值顯着反彈，已收復上一輪跌幅，並相信其大部分股票基金已突破上一次的高位。

大和認為，市場過份憂慮公司的資產管理規模，相信管理資產的組合與規模同樣重要，並明白公司的固定資產基金於上半年有顯着流出，但股票方面管理的資產仍然有韌性，相信股票管理資產比例較高，意味公司可按表現收取更多的費用。

該行重申其“跑贏大市”評級，目標價由4.6港元升至4.8港元，並將其2020年盈利預測上調以反映短期費用收入增加，同時也將公司2021至2022年盈利預測升0.2%至6%，以反映內地經濟擴張方面的前景。