繪就明年A股“掘金圖”券商投資策略曝光

年終將至，市場對於A股2021年行情預判的關注度日漸升温。截至目前，陸續已有中金公司、方正證券、西南證券等多家券商披露了2021年度A股投資策略。券商普遍認為，盈利將是支撐2021年A股行情的核心因素之一，科技、消費板塊有望成為中長期主線。

盈利增長驅動

中國證券報記者梳理發現，不少券商均旗幟鮮明地認為，盈利將成為驅動市場行情的核心因素之一，而宏觀流動性或出現一定程度收緊。

東北證券認為，市場整體估值提升以盈利為基礎。2021年宏觀經濟持續修復基本確定，宏觀經濟和企業盈利修復將成為明年支撐市場的主要力量。預計2021年A股工業企業部門盈利增速將達20%左右的較高水平。

中金公司認為，增長復甦是主導資產價格的交易主線。2021年，新冠肺炎疫情對中國及外部經濟的影響將逐步減小，經濟增長將驅動A股上市公司收入和利潤率擴張。預計2021年A股公司盈利將增長15%至20%。宏觀流動性方面，2021年可能迎來“緊信用”的貨幣環境。不過，受益於居民資產配置更多流向資本市場、海外資金流入人民幣資產等趨勢，股市流動性有保障。

在策略報告中，不少券商均指出，“十四五”規劃帶來重大歷史性投資機遇。華安證券認為，“十四五”規劃是2021年最大的主題投資機會。新一代信息技術、高端裝備製造、新能源、新材料、生物製藥等產業已步入階段性收穫期。覆盤過往五年規劃主題的行情演繹，從長週期看，主導產業的持續性超額收益可觀。

科技消費是主線

展望2021年，哪些行業板塊有望穿越震盪行情成為市場主線？

中金公司對2021年A股整體持相對中性看法，建議未來3至6個月關注的主線包括：消費中估值不高、景氣程度可能進一步改善的行業，包括家電、汽車、輕工家居等；部分景氣程度改善的先進製造業，包括新能源、新能源汽車產業鏈、部分科技硬件等。

華安證券認為，2021年A股將呈現寬幅震盪的結構性行情格局，行業機會在於沿着“十四五”規劃主線挖掘主導產業相關機會，目前確定處於階段性收穫期的機會包括5G產業鏈、集成電路、新能源、高端裝備製造，以及醫療服務、信息服務等為代表的服務類消費等。

在西南證券看來，2021年A股業績增速將保持正增長，科技行業有望更加突出，科技股將是龍頭和主線。建議關注高端製造、新能源（及新能源汽車）、科技基建等受益於“十四五”規劃及處於行業上行週期的板塊；同時，適當關注商貿、旅遊、影視等受益於行業復甦的板塊。

東北證券指出，2021年，消費和科技仍是中長期主線，預計消費和科技板塊自今年半年報以來的盈利優勢明年仍可持續。從盈利估值匹配角度看，醫療器械、通用機械、電子製造、白色家電、醫藥商業等行業值得重點關注。此外，對於經濟恢復下大消費板塊子行業，如休閒服務中的餐飲、酒店等也相對看好。

週期板塊仍有配置價值

隨着宏觀經濟持續修復，今年下半年以來，不少週期板塊個股走勢出現明顯反彈，但市場對於其究竟是階段性行情還是長期主線存在分歧。在多家券商看來，2021年A股週期板塊仍有配置價值。

中金公司認為，未來3至6個月可關注部分估值低、預期改善的週期板塊，包括部分資本品、化工、龍頭券商、保險、部分原材料等。

方正證券指出，2021年，順週期的可選消費、中游週期、強週期都有改善的契機，可關注傳統經濟週期及數字經濟週期兩條線索。傳統經濟週期包括經濟復甦週期（金融、有色）、地產後週期（家電、輕工、汽車）、補庫存週期（機械、化工、建材）；數字經濟週期包括新基建週期（5G、新能源）、產業升級週期（高端製造、國防軍工、醫藥生物）、平台發展週期（物聯網、雲計算）。 （胡雨）

來源：中國證券報

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