全面超預期的背後仍有倒黴蛋？一文回顧美股科技巨頭財報表現
財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，過去兩週是美股上市公司的財報密集發佈期，幾乎所有的科技巨頭財報都已陸續發佈。而最終，這些“巨無霸”們的財報表現全面超越了市場預期。這令不少業內人士開始相信，雖然這些科技與成長型企業的股票過去幾個月的表現，遜於更側重經濟的價值股，但或許有着更為持久的韌性。
DWS美國首席投資官David Bianco表示，“科技股展現出了繼續創造至少與週期類股相同的營收增長的能力。這就是令我吃驚的地方。科技類股將與其他類股一樣，成為經濟重啓題材股。”
目前，科技股已成為美股當季業績營收同比增速最快的板塊之一，一系列的亮眼表現令人眼花繚亂：亞馬遜連續兩個季度銷售額突破千億美元大關、蘋果所有產品營收繼續實現兩位數增長、谷歌和Facebook廣告收入持續成為吸金利器、特斯拉連續七個季度實現盈利、微軟雲業務和遊戲業務繼續摧城拔寨。
當然，在本輪財報季中，科技行業也依然不乏倒黴蛋：奈飛和推特就雙雙栽了個大根頭。儘管營收和淨利潤的表現同樣超出預期，但由於訂閲用户增長和日活躍用户令人失望，奈飛和推特股價在財報周出現暴跌，甚至拖累4月月線也均不幸錄得陰線。
以下，我們不妨來一一回顧美股科技巨頭們在本輪財報季的具體表現：
亞馬遜
亞馬遜於上週四美股盤後公佈了2021年第一季度財報。財報顯示，一季度公司營收1085億美元，市場預期1045.6億美元，這是亞馬遜史上第二大季度營收額，也是連續第二個季度營收超過1000億美元；一季度公司淨利潤達到81.07億美元，是上年同期25億美元的三倍多，市場預期為49.44億美元；每股收益為15.79美元，市場預期9.69美元。
分市場來看，第一季度亞馬遜國際業務的增長速度超過了北美，國際收入同比增長60%，超過任何其他細分市場，而北美收入僅增長40%。除了核心零售業務表現優異外，亞馬遜雲計算和廣告業務也繼續蓬勃發展。彭博資深分析師Poonam Goyal認為，亞馬遜這個季度可以説一切都很好，顯示出消費者行為習慣向數字化轉變的持久力。
值得注意的是，該公司二季度的業績指引亦相當強勁，亞馬遜預計二季度營收為1100億-1160億美元，高於市場預期的1083.5億美元；運營利潤45億-80億美元，市場預期為69.9億美元。
蘋果
蘋果在上週三美股盤後公佈了2021財年二季報(即2021自然年第一季度業績)。財報顯示，受手機、電腦等產品強勁銷售數據推動，第二財季蘋果營收、EPS遠超市場預期，同時宣佈增加900億美元股票回購。其中，第二財季蘋果實現營收895.84億美元，同比增長54%；淨利潤為236.30億美元，同比增長110.06%；每股收益1.40美元，亦遠超分析師預估的99美分。
第二財季蘋果每個產品營收繼續實現了兩位數增長，其最重要的iPhone營收較去年同期增長了65.5%，而Mac和iPad銷售情況更好，分別增長70.1%和近79%。
在蘋果強勁的財報出爐後，多家華爾街投行齊刷刷上調了其目標價。高盛表示，iPhone的收入480億美元比預期高出30%，而在家辦公的持續需求推動Mac的收入同比增長70%，達到90億美元，比預期高出2%。該行認為，蘋果“在所有領域都取得了實質性的勝利”。
谷歌
谷歌母公司Alphabet上週二公佈的2021財年第一季度營收和利潤雙雙超出預期。其中，Alphabet一季度營收增長34%至553.14億美元，高於分析師預估的517億美元，較去年第一季增長26%；當季淨利潤猛增162%至179.3億美元，超越去年四季度創下的152億美元的紀錄，相當於每股收益26.29美元，高於預估的15.88美元，同比大增近82%。
谷歌一季度廣告收入為446.8億美元，較上年同期的337.6億美元顯著增長32%，為至少四年來的最快增長率；YouTube廣告營收為60.1億美元，同比勁增49%，市場預期為57億美元。Alphabet首席財務官Ruth Porat在一份聲明中表示，該業績“反映出在線消費者活動的增加，以及廣告商收入的廣泛增長。”
Alphabet還宣佈，批准回購額外的500億美元C類股。該公司上一次回購股票計劃是在2019年，規模為2500萬美元。富瑞金融集團(Jefferies)分析師Brent Thill估計，Alphabet目前有560億美元剩餘資金可用於回購股票。
社交網絡巨頭Facebook在上週三公佈了2021財年第一季度財報。Facebook第一季度營收為261.71億美元，與去年同期的177.37億美元相比增長48％，超出預期；淨利潤為94.97億美元，與去年同期的49.02億美元相比增長94％；每股攤薄收益為3.30美元，與去年同期的1.71美元相比增長93％，亦超預期。
Facebook將收入的大幅增長歸因於每條廣告的平均價格同比增長30％，而且投放的廣告數量增加了12％。但這家社交網絡巨頭指出，由於監管和平台方面的挑戰，該公司正在準備迎接“靶向廣告的逆風”。
在業績指引方面，鑑於去年二季度疫情期間增長放緩，Facebook預計今年二季度營收將保持同比穩健增長，較一季度則將環比温和增長；不過到了第三和第四季度，預計總營收的環比增速會明顯放緩。
微軟
微軟在上週二盤後公佈了2021年第三財季財報(截至2021年3月31日)，在PC、遊戲主機和雲業務的帶領下，微軟當季營收417億美元，高於市場預估的410億美元，同比增速為19%，為2018年以來最高的季度增速；當季淨利潤為155億美元，同比增44%；調整後每股收益1.95美元，高於市場預期的1.78美元。
對於接下來的發展計劃，微軟首席執行官Satya Nadella表示：“疫情爆發一年多來，數字化採納曲線（digital adoption curves）出現了加速而非放緩，而且這只是個開始。”
微軟依然預計今年二季度(2021年第四財季)業績會保持強勁，該公司預測“生產力與業務流程”部門銷售收入將達到138-140.5億美元，“智慧雲”部門銷售收入將達到162-164.5億美元。
特斯拉
特斯拉在上週一盤後公佈了一季報，結果顯示營收、利潤均超市場預期。其中，特斯拉一季度營收103.9億美元，超出Refinitiv預期的102.9億美元；淨利潤達到了創紀錄的4.38億美元，連續七個季度實現盈利；每股收益93美分，亦超出預期的79美分。
特斯拉這份財報和此前交付數據相呼應。4月2日特斯拉已公佈超預期交付數據，一季度交付18.48萬輛電動汽車，生產18.03萬輛汽車，而分析師的平均預期是交付16.8萬輛汽車。對於備受關注的芯片問題，特斯拉在財報中透露，公司已經採取多種舉措應對缺芯問題，部分是因為極快地轉向新的微控制器，同時找到了新供應商，但特斯拉沒有透露新供應商的名稱。
值得關注的是，投機比特幣為特斯拉貢獻了4.38億美元淨利潤中的1.01億美元。特斯拉將此歸類為營運費用減少。在Q1，特斯拉共購買了15億美元比特幣資產，然後出售了2.72億美元。
奈飛
奈飛是本輪FAANMG中首個發佈財報的巨頭。該公司在4月21日盤後公佈的業績顯示，第一季度營收為71.63億美元，同比增長24.2%，市場預期71.4億美元；淨利潤為17.07億美元，同比增長140.8%；每股收益為3.75美元，同比增長58%，市場預期2.97美元。
儘管粗略一看奈飛業績數字尚可，但本季度收入淨利高增長的背後，卻是其訂閲用户增長(397萬)大幅不及指引(600萬)以及市場預期，更糟糕的是公司預期今年二季度新增訂閲用户僅為100萬人，遠低於分析師目前400餘萬人的預期。
奈飛認為，用户增長放慢的根本原因還是在於疫情，在推動2020年大量用户付費訂閲流媒體服務的同時，影視劇製作的延期導致今年上半年內容較少。公司強調預期隨着下半年一系列熱門電視劇和電影上線，業績將顯著走強。
推特
推特在上週四盤後公佈了一季度財報，結果顯示營收為10.4億美元，同比增長28%，環比下降19.6%；淨利潤為6800萬美元，上年同期為虧損839.6萬美元；調整後每股收益為0.16美元。
儘管推特當季的營收和EPS超出市場預期，但日活躍用户(mDAUs)遜於預期，令投資者倍感失望，尤其是在其他社交平台財報數字格外亮眼的背景下。
推特曾寄希望於不斷改進廣告工具、提升用户參與度以縮小與Facebook、Snap等互聯網社交平台同行的差距。然而事實證明，推特對廣告商的吸引力反而肉眼可見地出現了下滑，與友商之間的用户差距被越拉越大。推特在財報中還預計第二季度、第三季度和第四季度的mDAU增速仍將呈現低兩位數增長，第二季度可能出現增長低點。