逾四成A股上市藥企銷售費用同比增長 復星醫藥廣告宣傳砸錢最猛

藥企銷售費用一直是市場關注的焦點。北京商報記者通過Wind數據統計發現，A股382只醫藥股中，逾四成個股2020年銷售費用開銷出現同比增長的情形，東方生物、沃森生物等21股2020年銷售費用增幅同比翻倍。從銷售費用的構成來看，廣告宣傳推廣費仍是不少企業支出的“重頭戲”，其中復星醫藥2020年廣告宣傳推廣費達到56.08億元，位列醫藥股的第一。

66股銷售費用超10億

據Wind數據統計計算，A股382只醫藥股2020年的銷售費用合計支出數額約2692.98億元。

從Wind披露的數據來看，這382只醫藥股中，有271股2020年銷售費用支出超億元，佔醫藥股數量的比例約70.94%。

具體來看，有66只醫藥股2020年銷售費用支出超10億元，包括貴州百靈、華大基因、華蘭生物、海南海藥等個股。其中，濟川藥業、華潤雙鶴、邁瑞醫療、健康元等19股2020年銷售費用支出數額在30億元以上。據Wind數據顯示，上海醫藥、恆瑞醫藥、復星醫藥、步長製藥、華東醫藥、華潤三九等6股2020年銷售費用支出超50億元。

其中上海醫藥系醫藥股中2020年銷售費用支出最高的，約128.65億元，而上海醫藥也是醫藥股中唯一一隻2020年銷售費用超百億元的個股。

排在上海醫藥之後的是恆瑞醫藥，該公司2020年銷售費用約98.03億元。Wind數據顯示，復星醫藥、步長製藥、華東醫藥、華潤三九2020年的銷售費用分別約84.64億元、83.73億元、59.71億元、50.15億元。

經北京商報記者計算，上海醫藥、恆瑞醫藥、復星醫藥、步長製藥、華東醫藥、華潤三九2020年銷售費用支出合計數額約504.9億元，佔382只醫藥股2020年銷售費用支出之和的比例約18.75%。

21股銷售費用增幅翻倍

北京商報記者通過Wind數據統計發現，有159只醫藥股2020年銷售費用較2019年的支出數額同比增長，佔醫藥股數量的比例約41.62%。

按照銷售費用增加數額指標計算，九典制藥、紅日藥業、萬孚生物、藥明康德等44股2020年的銷售費用支出較2019年增加數額超億元，華蘭生物、沃森生物、以嶺藥業等7股在2020年的銷售費用支出則較2019年增加超5億元，而恆瑞醫藥2020年銷售費用則較2019年數額增加超12億元。

從銷售費用同比增幅來看，微芯生物、熱景生物、聖達生物等31只醫藥股2020年的銷售費用較2019年的數額同比增幅超50%，其中碩世生物、之江生物、聖湘生物、英科醫療等21股2020年的銷售費用則較2019年同比翻倍。

增幅最大的是東方生物，該股2020年的銷售費用約3.17億元，較2019年的0.29億元同比增長超10倍。南衞股份銷售費用增幅排名在東方生物之後，計算的數據顯示，南衞股份2020年的銷售費用支出較2019年同比增幅超8倍。

投融資專家許小恆在接受北京商報記者採訪時表示，銷售費用高企早已成為醫藥行業的普遍現象，也是醫藥行業一直在想方設法進行“財務造假”的重要指標，這一問題也被監管重點關注。諸如，哈藥股份2020年銷售費用增長的相關情況就被交易所問詢。

復星醫藥廣告宣傳推廣費排第一

據一位醫藥行業人士透露，藥企銷售費用構成名目較多，包括職工薪酬及相關福利、市場推廣及廣告成本、差旅和會議費用、辦公費用等。北京商報記者注意到，廣告宣傳推廣費仍是不少藥企銷售費用項目下的重要支出項目。

據Wind數據顯示，A股382只醫藥股中，有316股披露了2020年的廣告宣傳推廣費的相關數據。這316股中，有21股2020年的廣告宣傳推廣費的支出超10億元，其中復星醫藥成“廣告王”。Wind數據顯示，復星醫藥2020年廣告宣傳推廣費達到56.08億元，位列醫藥股首位。北京商報記者注意到，2018年、2019年復星醫藥的廣告宣傳推廣費均在A股醫藥股中排名第一。

從另一個維度看，復星醫藥2020年的廣告宣傳推廣費佔銷售費用的比例約66.26%。值得一提的是，5月6日復星醫藥股價以跌停收盤。盤後交易信息顯示，5月6日一機構賣出復星醫藥3.35億元，一機構則買入2.29億元。關於公司相關問題，北京商報記者致電復星醫藥董秘辦公室進行採訪，不過對方電話未有人接聽。

經計算，除了復星醫藥外，還有123只醫藥股2020年廣告宣傳推廣費佔銷售費用的比例超五成，西藏藥業、昂利康、辰欣藥業等22股2020年廣告宣傳推廣費佔銷售費用的比例更是超九成。

著名經濟學家宋清輝認為，以市場推廣之名推動背後的市場營銷，是醫藥行業的潛規則，因此市場推廣費一直是商業賄賂的高發區，同樣也是醫藥企業的灰色地帶。

艾力斯銷售費用率居首

許小恆告訴北京商報記者，銷售費用率通常是用來衡量藥企銷售費用控制能力的重要指標，銷售費用率越低，表明企業銷售費用控制力越強。

據Wind數據顯示，有124只醫藥股2020年的銷售費用率超30%，佔醫藥股數量的比例約32.46%，還有42股2020年的銷售費用率超50%，其中苑東生物、復旦張江、步長製藥、特寶生物等“上榜”。

Wind數據顯示，艾力斯為銷售費用率最高的醫藥股，該股2020年的銷售費用率達到16432.44%。艾力斯於2020年12月2日上市，是一家專注於腫瘤治療領域的創新藥企業，目前已在非小細胞肺癌（NSCLC）小分子靶向藥領域構建了優勢研發管線。年報數據顯示，艾力斯2020年營業收入約56.09萬元，當期的銷售費用約0.92億元。艾力斯在2020年年報中表示，公司於2020年建立銷售團隊，由此導致人員費用、會議費等大額銷售費用發生。

在艾力斯之後的是神州細胞，該股2020年的銷售費用率約5021%，澤璟製藥以126.79%的銷售費用率位列醫藥股的第三位。

北京商報記者通過統計數據發現，銷售費用率排名前10的醫藥股中，有半數企業系科創板上市的公司。一位醫藥行業人士表示，一般而言，創新藥由於需要學術推廣，其銷售費用通常高於仿製藥。

另外，Wind披露的數據顯示，國際醫學、共同藥業、奧美醫療等7股2020年的銷售費用率則低於1%。

北京商報記者 劉鳳茹