明天又要開盤了！本週，A股市場上演了驚人的分化局面，各行業龍頭不斷創新高，而廣大中小盤股票卻在指數上漲的時候瑟瑟發抖！對於這種極端風格的變化，未來會繼續還是會停止？對於踏空而處於焦慮中的股民來説，最關注的問題是：當前核心資產估值不斷推升的時候，還能不能上車？
在A股風格演化進入極端的時候，百億私募寧泉資產楊東最新的內部溝通信火了，該溝通信明確指出：現在不是投資光伏、鋰電、電動汽車的股票的好時機了，他們已經逐步退出新能源相關的股票，因為目前的性價比對投資者已經很不友好。
當前，對於那些持有A股所謂核心資產的股民來説，現在可謂是最賺錢的時候。市場除了新能源車、光伏、白酒等持續大熱門以外，各種被網友以“茅台”命名的龍頭股市值不斷飆升，“油茅”金龍魚、“藥茅”恆瑞醫藥，“醬茅”海天味業、“化茅”萬華化學等，甚至還有港股的“水茅”農夫山泉，股價都在不斷刷新歷史。
越來越多的投資者擔心，A股明星板塊以及抱團股持續暴漲會不會透支未來，而且明顯可以看到這些抱團股的漲勢正在加速，未來會不會出現大幅回調？
國泰君安策略首席分析師陳顯順今日發佈的報告明確指出，抱團春節前難見瓦解，這也意味着風格難切換。
難道市場會對高估值問題視而不見？陳顯順表示，擔憂是肯定的，當前的南下資金數據便可見一斑，近5個交易日當日南下資金淨規模均超百億港元。港股中上市公司相對優質（可比A股龍頭）且估值合理，吸引越來越多的機構資金增配。高估值僅是表象，本質是A股優質資產的稀缺性與微觀流動性驟增間的矛盾。極致的風格何時結束？需等待流動性拐點。但春節前出現該情形的概率極低。
不過市場上也有不少大V開始謹慎對待這種風格的極端演化，認為正在高位加速上漲的股票，不管看起來多肥美，都不建議再去追。這個車，如果一開始沒有坐上，後面就不要強行去爬車、吊車，太危險。股市機會很多，要學會調整心態，安靜看別人家吃餃子。另外，那些還在低位艱難掙扎的小票，不管看起來多便宜，都不建議想去撈。
雖然短期來看，抱團風格很難出現改變。但可以看到，包括茅台在內的A股核心資產上漲速度和時間都是前所未有的，在資金不斷強化這種抱團風格的時候，可能迎來加速。這種加速也意味着，之後的行情可能會很瘋狂，但瘋狂之後中期回調也將不可避免。如果高位追進去，回調行情的殺傷力並不小。所以踏空的股民最糾結的就是此時應不應該追。
九圜青泉科技首席投資官陳嘉禾對當前A股抱團現象也進行了分析。
陳嘉禾表示，自2020年以來，資本市場上出現了機構投資者抱團的現象，並且形成了一種正向循環。這個正向循環的路徑是這樣的：一些機構投資者集中買入一些優質公司的股票，這些公司的股票因為大量的買入而大幅上漲，估值則達到六七十倍PE（市盈率），甚至幾百倍PE的水平。由於這種買入導致股票價格上漲，機構投資者的業績也就因此大幅跑贏市場。而隨着業績的上升，新發行的基金等產品也受到市場熱捧。因此，有更多的新資金流入市場，這些資金再次被投向同一批優質公司的股票，導致這些公司的股票價格繼續上揚。同時，由於市場上的流通盤已經慢慢被之前的持倉鎖定，因此每一次新的上漲所需要的資金，變得越來越少。
於是，資本市場形成了一個完美的正向循環：抱團的機構投資者不停地賺錢、跑贏市場上其他絕大多數沒有被抱團持有的股票，買入這些基金的投資者賺了很多錢，上市公司也樂見其成地看着股價上漲。
儘管這個正循環看似完美無缺，但是它並不會像永動機一樣持續下去。一個當前看起來完美的正向循環過程，可能會因為許多因素被打破：有可能是上市公司的利潤增長達不到投資者的預期，導致人們不再買入；有可能是上市公司大股東覺得股價太貴，因此減持套現，或者增發，導致股票供應量大增，超出資金購買能力；有可能是一些機構投資者覺得股價實在太貴，於是開始先於同行減持，最後導致牢固的抱團持股格局崩塌；有可能是一些負面市場新聞導致市場短暫下跌，盈利豐厚的投資者開始爭先恐後地出逃；也可能是監管層擔心市場出問題，提醒投資者注意風險，等等。
陳嘉禾認為，可以確定的是，資本市場無法從社會生產的實際價值之外，像永動機一樣，創造出源源不斷的財富來。當財富脱離了價值，似乎像永動機一般噴湧而出時，投資者更應該看到的，是正向循環逆轉以後可能產生的風險。
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