低估值主線行情升温 地產基建產業鏈走強

週一，A股三大指數早盤觸底反彈，午後窄幅震盪。盤面延續結構性分化特徵，“低估值”與“困境反轉”成為兩條強勢主線，建築、地產、養殖等代表性板塊漲勢突出。相比之下，去年表現火熱的新能源板塊則繼續遇冷。

截至昨日收盤，上證指數報3593.52點，上漲0.39%，科創50指數漲0.98%;深證成指漲0.44%，創業板指跌0.04%。滬深兩市合計成交10514億元，較上週五大幅縮量約1500億元。

地產基建產業鏈走強

近期，擴大投資、減税降費等穩增長政策密集落地。在此背景下，以地產基建鏈為代表的低估值板塊預期發生改變，帶動相關個股走強。

申萬建築裝飾指數昨日全天維持強勢，細分下的房屋建設板塊上漲1.99%。個股方面，行業龍頭中國建築昨日上漲2.48%，新年以來累計漲幅超過7%，不斷逼近去年高點;地產板塊昨日午後快速拉昇，申萬房地產指數收盤上漲1.26%，新華聯、世茂股份等多股漲停。

低估值行情持續性有待觀察

對於本輪地產基建鏈帶領的低估值行情，機構普遍認為階段性的估值修復可期，但持續性還有待觀察。

中信證券認為，“穩增長”至少是一季度的持續主線，將帶動市場更加強化對低位藍籌的共識，同時，上半年行情起點將有所延後。“基建先行，地產後至”，一季度穩增長政策有望從接力走向合力，相關主線具有較強持續性。預計2021年第四季度經濟數據的披露將確認經濟回升趨勢，穩經濟和穩市場都有足夠保障。

中信建投首席策略分析師陳果表示，基本面預期改善及相對較低的估值水平，使得地產及基建板塊取得階段性的相對收益，投資者也可進行階段性配置。但從實際基本面情況及未來改善幅度出發進行評估，地產鏈、基建鏈上漲的絕對收益空間或較為有限。

在陳果看來，房地產板塊在獲得明顯估值修復後，基本面邊際改善預期需要在行業數據上得到兑現，2月後出爐的中微觀高頻數據將給予證實或證偽;對基建鏈而言，需要關注3月有關報告將涉及今年的經濟增長、赤字率、固定資產投資等內容。

新能源板塊繼續回撤

相比於低估值主線熱度持續升温，去年表現火熱的新能源板塊則繼續震盪回撤。申萬電力設備指數昨日下跌0.63%，在所有一級行業中表現墊底，光伏、風電兩大熱門賽道跌幅靠前。

興業證券首席策略分析師張啓堯表示，從2019年以來的歷次回調幅度和時間看，本輪新能源板塊調整時間已超越歷次調整天數的中位數與均值水平，回調幅度也基本接近。新能源、半導體、軍工等成長賽道的交易擁擠度已大幅回落，在景氣方向確認的大前提下，後續調整空間或已有限，可能將逐步進入底部整固階段。(上海證券報)