前三季度信貸、社融延續轉暖，企業貸款增幅顯著！
市場關注的新一期金融數據出爐。10月13日，中國人民銀行發佈2023年前三季度金融統計數據報告，從數據變化來看，總量上流動性合理充裕，實體經濟融資成本下降，為經濟回升提供了適宜的貨幣金融環境；結構上，信貸結構持續優化，金融支持更加精準有力，尤其是企（事）業單位新增貸款，成為貸款增加的主力軍。
在業內看來，9月信貸投放維持較高景氣度，居民端改善明顯、企業端力度不減，信貸結構持續優化，社融維持高位，寬信用進程加速。年內，穩增長政策效應仍有延續，降準還有空間。
企業貸款增幅顯著
前三季度人民幣新增貸款增幅顯著。人民銀行數據顯示，前三季度人民幣貸款增加19.75萬億元，同比多增1.58萬億元。
分部門看，住户貸款增加3.85萬億元，其中，短期貸款增加1.75萬億元，中長期貸款增加2.1萬億元；企（事）業單位貸款增加15.68萬億元，其中，短期貸款增加3.99萬億元，中長期貸款增加11.88萬億元，票據融資減少3355億元；非銀行業金融機構貸款減少47億元。
10月13日，在中國人民銀行第三季度金融統計數據新聞發佈會上，被問及信貸結構有哪些新的特點、新亮點和新的變化時，中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長阮健弘表示，今年以來，人民幣貸款持續保持較快增長。分結構看，企業貸款特別是企業中長期貸款新增較多，為穩投資提供了較為充足的資金支持。前三季度，企（事）業單位的新增貸款是15.68萬億元，同比多增1.2萬億元，是貸款增加的主力軍。另外，前三季度住户經營貸款新增2.97萬億元，同比多增6584億元，是住户貸款同比多增的主要動力，有效支持了個體工商户和小微企業主的生產經營活動。
具體到9月來看，當月人民幣貸款增加2.31萬億元，環比大幅增加9500億元，另在去年高基數基礎上，同比少增1764億元，但仍居歷史同期高位。中國民生銀行首席經濟學家温彬對此解讀道，“寬信用政策延續、市場主體融資需求修復，疊加季末效應下，9月信貸投放延續轉暖態勢，維持較高景氣度。另外，前三季度人民幣貸款同樣多增，也顯示今年以來金融對實體經濟的支持力度進一步增強，支持經濟穩步回升”。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華同樣稱，9月企業新增貸款並不弱，居民信貸需求回暖，信貸結構持續優化。9月企業新增貸款同比少增，主要原因是去年高基數影響。值得一提的是，9月居民短期和中長期新增貸款改善，同比多增，反映國內居民消費信心明顯回暖，樓市預期改善，樓市需求在逐步復甦。
隨着各部門、各地方政策措施出台落實，近期房地產市場出現了積極的變化，高頻數據顯示的重點城市交易活躍度上升，銷售和市場預期均出現邊際好轉。中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，供需兩端發力支持房地產市場平穩運行。從信貸數據看，主要銀行9月房地產開發貸款和個人住房貸款合計較上月多投放1000多億元，保持明顯回升態勢，信貸資金對在建項目建設竣工和住宅銷售的支持力度持續增強。從存量房貸利率調整情況看，目前已有近5000萬筆、22萬億元住房貸款完成下調，利率平均降幅為0.73個百分點。
多因素推動社融增量持續上行
信貸投放增長也促成了社融增量持續上行。
初步統計，2023年前三季度社會融資規模增量累計為29.33萬億元，比去年同期多1.41萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加19.52萬億元，同比多增1.55萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少1365億元，同比少減852億元；委託貸款增加1057億元，同比少增2241億元；信託貸款增加639億元，同比多增5453億元；未貼現的銀行承兑匯票增加2417億元，同比多增3309億元；企業債券淨融資1.63萬億元，同比少6128億元；政府債券淨融資5.96萬億元，同比多462億元；非金融企業境內股票融資6744億元，同比少1994億元。9月，社會融資規模增量為4.12萬億元，比去年同期多5638億元。
從結構看，前三季度對實體經濟發放的人民幣貸款佔同期社會融資規模的66.6%，同比高2.2個百分點；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣佔比-0.5%，同比高0.3個百分點；委託貸款佔比0.4%，同比低0.8個百分點；信託貸款佔比0.2%，同比高1.9個百分點；未貼現的銀行承兑匯票佔比0.8%，同比高1.1個百分點；企業債券佔比5.5%，同比低2.5個百分點；政府債券佔比20.3%，同比低0.9個百分點；非金融企業境內股票融資佔比2.3%，同比低0.8個百分點。
對於新增社融，阮健弘談及了結構上的多個特點，一是金融機構對實體經濟的信貸支持力度較大。二是表外融資有所恢復，信託貸款、未貼現的銀行承兑匯票多增較多。三是政府債券融資保持平穩增長。四是企業直接融資有所減少。
另從9月來看，當月新增社融4.12萬億元，政府債供給放量和表內信貸復甦仍為新增社融主力。正如温彬稱，結構上9月仍為年內政府債供給高峯時段，國債供給顯著放量，專項債發行也進入衝刺階段，為社融同比多增的主要推動力。
“9月新增社融同比多增超預期。”周茂華同樣稱，從結構看，主要是未貼現銀行承兑匯票和地方政府債券發行強勁表現帶動；對實體經濟發放的人民幣貸款基本持穩。主要是9月國內地方專項債發行節奏明顯加快，以及表外融資有所恢復，一定程度反映部分企業流動資金需求增加等。
另在貨幣供應方面，數據顯示，9月末，廣義貨幣(M2)餘額289.67萬億元，同比增長10.3%，增速分別比上月末和去年同期低0.3個和1.8個百分點；狹義貨幣(M1)餘額67.84萬億元，同比增長2.1%，增速分別比上月末和去年同期低0.1個和4.3個百分點；流通中貨幣(M0)餘額10.93萬億元，同比增長10.7%。前三季度淨投放現金4623億元。
人民幣存款上，前三季度人民幣存款增加22.48萬億元，同比少增2737億元。其中，住户存款增加14.42萬億元，非金融企業存款增加4.52萬億元，財政性存款增加6738億元，非銀行業金融機構存款增加958億元。9月，人民幣存款增加2.24萬億元，同比少增3895億元。
“存款方面，居民存款同比多增，企業存款同比少增，政府存款上升。居民存款增加可能與居民提前還貸明顯減少，抵消居民消費支出增加；企業存款同比少增，可能與企業現金流下降，企業貸款需求偏弱有關。政府存款上升（同比多增）與地方政府專項債發行加快有關。”周茂華解讀道。
對結構性矛盾突出領域加大支持
對於下一步貨幣政策走向，人民銀行也進行了最新表態。
鄒瀾表示，總體來看，中國經濟持續向好的基本面依然堅實，在全球大型經濟體中繼續保持領先。人民銀行將發揮好貨幣政策總量和結構雙重功能，繼續堅持“兩個毫不動搖”，聚焦重點，對結構性矛盾突出領域加大支持，更好服務經濟高質量發展。
下階段，人民銀行將進一步實施好穩健的貨幣政策，密切觀察前期政策效果，加快推動政策生效。貨幣政策應對超預期挑戰和變化還有充足空間和儲備，將繼續做好逆週期調節，為激活經濟內生動力和活力營造適宜的貨幣金融環境。
“從金融數據可以看出，在經濟回穩向好、政策組合拳效果不斷顯現、金融支持穩固有力下，金融數據總體不錯。”温彬預測，年內，穩增長政策效應仍有延續，降準還有空間，財政支出力度預計進一步加大，並加快推動各項政策生效。逆週期調節基調下，普惠、綠色、科技創新、基礎設施建設等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度仍將加大，繼續支持房地產市場調整優化。政策築底和經濟蓄力，將驅動後續信用穩定擴張和信貸結構優化，四季度社會融資規模和信貸增長將繼續保持平穩，進一步穩固經濟回升的動能。
周茂華則稱，接下來，國內有望繼續加大小微企業、民營企業等薄弱環節，以及重點基建、製造業、綠色發展、科創企業等領域支持力度。一方面，城中村改造、平急兩用基礎設施、保障房等領域信貸需求增長預計也會比較迅速；另一方面，居民和企業信心回暖，房地產企穩復甦，也有望帶動信貸需求回暖，人民銀行將運用多種工具，把握信貸投放節奏，預計後續信貸仍會略強於季節性。
北京商報記者 劉四紅