瑞銀:下調高鑫零售(6808.HK)目標價至9.07港元 評級降至“中性”

瑞銀髮表研究報告表示,將高鑫零售(6808.HK)評級由“買入”降至“中性”,由於削減未來3年盈利預測9-40%及對盈利能力持保守態度;目標價由15.62港元下調42%至9.07港元。

該行表示,自第二季度以來,由於消費者的變化及基於“新零售”興起,高鑫零售及永輝的同店銷售一直承受壓力,預測高鑫零售的同店銷售將下降至收縮13-14%;並由於公司下半年加快投資,該行預計新形式的銷售將佔2025年收入的66%。然而,由於租金收入下降和新投資,導致盈利能力可能面臨壓力。

該行稱,該股表現落後於國企指數17%,估值與歷史平均水平一致,認為完全計入潛在收益的下降。該行表示,基於較低的租金收入及在線盈利能力的假設,將2020-2022年高鑫零售盈利預測下調9-40%;預測2021年的同店銷售將保持穩定,而2022年將保持低單位數增長。

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