恆瑞醫藥，股民心中永恆之痛

11月26日，恆瑞醫藥尾盤遭遇空頭突襲，股價快速跳水，且成交量明顯放大。考慮到之前分時圖中一波小拉昇，此時跳水頗有主力拉高出貨之嫌。截至收盤，恆瑞醫藥下跌1.21%，最後一筆一萬多手的成交量，涉及金額5385萬元。

恆瑞醫藥，在年初時被價值投資者稱為“藥茅”，創下歷史最高價97.23元(前復權價格)，巔峯時刻總市值高達6220億元。

價值投資的領袖人物--巴菲特曾説過，“買股票就是買公司，買公司就是買其未來現金流，股票的價值等於企業未來經營現金流的折現”。

確實，恆瑞醫藥在年前可謂風光無限，業績穩定增長。按照自由現金流折現法，價值投資者不拿恆瑞醫藥“開刀”做案例分析，都不好意思對外宣傳價值投資。但好景不長，年初創下最輝煌的時刻後，它的業績就變了臉色。

2021年第二季度，恆瑞醫藥營業總收入為63.68億元，同比增長10.15%，而淨利潤卻錄得11年來首次負增長，同比增長率為-13.03%;2021年第三季度，營業總收入也錄得16年來首次負增長，同比增長率為-14.84%，淨利潤同比增長率-3.57%。

這可難倒了一眾價值投資者，因為自由現金流最重要的穩定業績現在變成了最不穩定的因素。這時，真假價值投資者就分別了出來。

真價投者，自然在股價大幅透支時早已抽身離場;假價投者，卻在“買股票就是買公司所有權”的投資理念下，不管價格如何，死扛到底。堅信買家喻户曉的品牌股，然後長期持有就是價值投資!

很多散户看不起機構投資者，認為他們是大號的散户。其實不然，機構投資者的專業性決定了他們價值投資的深度，至少比假價投者高明瞭不知多少倍!

從年初開始，就有不少機構投資者開始逢高獲利了結。2021年一季度，前十大流通股東累計持有35.73億股，累計佔流通股比為67.34%，較上期較少了9745.85萬股。

然後的中報數據顯示，前十大流通股東累計持有42.35億股，較上期增加6.61億股。但股民千萬別想當然地認為它們增持了，其實中報的前十流通股東累計佔比為66.51%，比上期的67.34%少了0.83%。因為，恆瑞醫藥在6月10日進行了股利發放，每10股送2股，導致總股本變大。

所以，一些不明真相的散户以為前十大流通股東增持了，繼而入場，這便是錯誤的開始。再然後就是三季報，它顯示前十流通股東累計持有比例進一步下降至65.98%。

最後，一方面是機構投資者獲利了結，一方面是假價投的“自我感動”，誓與恆瑞醫藥共“存亡”。

它的股東人數由去年末的28.18萬户增加到今年一季度的36.76萬户，再增加至61.01萬户，截止到最新的71.92萬户。這一數字比去年末增加了155.22%，相當可怕的增幅啊!

只不過，這些持有恆瑞醫藥的股民，他們看着股價越來越便宜，實在是忍受不住抄底的誘惑。但抄底的時機不對，留下的只有心中永恆的痛!

做好股票的關鍵是不要在下跌趨勢中抄底，就算一隻個股持續下跌，跌了許久，然後開始盤整，就如現在的恆瑞醫藥。但此時最好也不要選擇抄底，之後它可能還會下跌。因為底只有一個，底部的確定是靠漲出來的。

股民炒股票應該順勢而為，而不是猜漲跌。確認方向的事交由市場去做，我們只要做好跟隨即可!

風險提示:文中觀點僅供參考交流，投資有風險，入市需謹慎!