中國中免，它的股價自從去年2月份創下歷史最高點402.78元(前復權價格)後，便一路下跌。雖然中途有過兩次反彈，但僅是反彈而已。
相比於巔峯時刻的7863億元的總市值，行情行至如今，4145億元的市值被蒸發掉了。若以最高點時的季度末股東人數9.94萬户估算，這些老股東的賬户平均縮水417萬元，留在心中的是永久的痛。
雖然賬户縮水不一定代表着賬户虧損，但是鉅額的縮水，勢必有股東堅持不了，從而選擇“斬倉”，讓浮虧變實虧。
為何中國中免的行情走勢會讓持有它的散户投資者陷入賬户縮水的“泥沼”?很多股民並不能理解這樣的現象，因為從它披露的最近三個季報的數據來看，它的業績表現可圈可點。
最近三個季報的業績數據顯示，營業總收入為181.34億元、355.26億元、494.99億元，同比分別增長127.48%、83.98%、40.87%;歸屬於母公司股東的淨利潤為28.49億元、53.59億元、84.91億元，同比分別增長13129%、475.92%、168.35%。
然而，這樣一份“炸裂”的數據擺在中國中免的下跌行情走勢中，似乎沒有起到任何的正面阻擋作用，它被下跌的洪流淹沒了。
炒股炒的是預期，一隻個股的行情走勢與它的業績表現正相關。如果市場預期某隻個股未來的業績不佳，那麼它的行情走勢很難再向上。
而市場對於中國中免的業績預期是怎樣呢?其實，我們拆分它的季報數據為單季度的數據，應該就可以發現不一樣的視角。
最近三個單季度的營業總收入同比分別增長127.48%、53.40%、-11.73%，營收增速下滑明顯，且最新一期的同比為負值;歸母淨利潤同比分別增長為13129%、163.57%、40.22%，淨利潤的增速也出現了較為明顯的下滑。
所以，中國中免的行情走勢出現了漫長的下跌態勢，似乎是“水到渠成”的事。只不過，具有更強投資能力的機構們早就看出其中的端倪。
從中國中免的主力進出報告期顯示的機構家數可以看出，2021三季報的機構家數為611家，與一季報的883家相比，減少了30.80%。
這裏將三季報的數據與一季報的數據相比，是因為基金在披露一、三季報數據時，只需列出前十名持倉即可，而中報和年報需要披露全部持倉。為了數據可比性，只能一、三季報相比，中報和年報相比。
從上可以看出，部分機構投資者早就察覺出中國中免預期的業績變化，從而選擇了離場。
事實上，從中國中免剛剛發佈的2021年業績預告中也可以驗證機構投資者的能力。
中國中免預計2021 年度實現的淨利潤約為 94 億元至101 億元，同比增長約 54%至 66%。而它的三季報就已經達到84.91億元，這意味着它第四季度僅盈利9.09億元至16.09億元，遠低於第三季度的31.32億元。於是，在表現不理想的業績數據下，它的行情再一次出現了下跌。
最後，對於持有的股民來説，隨着股價的下跌，中國中免的估值也來到了合理甚至偏下的區間。但是，場外的股民千萬不可因為它而貿然入場抄底。
一隻個股的底部從來不是一個尖尖的形狀，它是由一個廣闊的底部區域構成的。這個區間形成的時間可能會持續很長，長到持有它的股民失去耐心。
抄底必須要等到確定性底部的形成，雖然這會讓投資者少賺一部分收益，但是它至少安全!
風險提示:文中觀點僅供參考交流，投資有風險，入市需謹慎!