【看新股】神通科技擬在上交所上市：募資多用於擴產 車市已逐步回暖
近日，神通科技集團股份有限公司（以下簡稱“神通科技”或“公司”）首次公開發行股票招股説明書（申報稿）獲證監會披露。公司擬在上交所上市，計劃公開發行不超過8000萬股，募集資金將用於汽車內外飾件擴產、汽車動力產品擴產、汽車高光外飾件擴產等共計6個項目。
神通科技所處的汽車零部件行業受整車製造業影響較大，公司2019年的營收及歸母淨利潤均同比下滑。不過，2020年以來，國內汽車市場已逐步回暖。
淨利潤連續下滑 毛利率高於行業均值
神通科技主營業務為汽車非金屬部件及模具的研發及產銷，主要產品包括汽車動力系統零部件、飾件系統零部件和模具類產品等。
2019年，公司營收約15.90億元，同比下滑9.45%；歸母淨利潤約1.14億元，同比下滑17.56%。2018及2019年，公司淨利潤連續下滑。
根據招股書，公司主營業務收入主要來源於動力系統零部件和飾件系統零部件兩大類，報告期內銷售收入合計佔主營業務收入的比例分別為94.68%、93.71%和87.30%，佔比較高。
2019年，公司動力系統零部件營收同比下降18.51%，主要是受國五國六排放標準切換和下游整車市場低迷影響，公司配套的動力系統零部件產品銷售規模有所下滑所致。飾件系統零部件營收同比下降13.74%，主要系受配套車型市場銷量下滑和部分車型換代的影響，公司產品銷售規模有所下降所致。
2017年至2019年，公司主營業務毛利率分別約25.60%、25.34%和和25.66%，持續高於同行業可比公司均值。不過，招股書提示受下游客户對產品價格調整的影響，以及主要原材料塑料粒子易受宏觀經濟環境等客觀因素影響，公司毛利率存在波動風險。
根據立信出具的審閲報告，2020上半年公司總營收約5.79億元，扣非淨利潤約3917.85萬元，同比分別下滑18.95%和22.93%。公司預計2020年1-9月可實現營收9.5億元至10億元，扣非淨利潤7000萬元至7500萬元。
募集資金主要用於擴產 下游客户需求放緩
根據招股書，神通科技此次募投項目共6項，計劃投資總額約7.08億元，具體情況如下：
圖2：神通科技募集資金運用
公司募投項目中，有4個項目內容涉及擴產，合計擬投資額約5.52億元，約佔公司計劃投資總額的77.94%。在項目實施的必要性分析中，公司表示擴產是突破產能瓶頸，滿足下游市場需求。
此外，截至2019年末公司賬面存貨金額約2.72億元，同比降約17.85%。其中原材料金額約5018.17萬元，同比降約38.5%，主要系受下游客户需求持續放緩影響，公司產銷規模有所下降，以致原材料備貨規模相應降低。截至2019年末，公司汽車零部件在手訂單數為571.81萬件，同比降約11.73%。
國內汽車市場逐步回暖
近年來，受經濟增長放緩、汽車保有量上升等因素綜合影響，國內汽車產銷增速回落。2019 年，國內汽車產銷量同比分別下降約7.5%和8.2%，行業進入調整期。
不過，2020年二季度以來，隨着國內疫情逐步得到控制和相關政策支持，汽車市場逐步恢復。根據中國汽車工業協會的數據，2020年6月全國汽車產銷分別完成232.5萬輛和230萬輛，環比分別增長6.3%和4.8%，同比分別增長22.5%和11.6%，刷新了6月份產銷量的歷史新高。2020年1至7月，全國汽車累計產銷同比分別下降11.8%和12.7%，降幅較1至6月分別收窄5個百分點和4.2個百分點，汽車市場“V型”反轉走勢日益清晰。
此外，國家統計局數據顯示，2020年7月汽車製造業工業增加值同比增長21.6%，增幅較上月高出8.2個百分點，高於同期全國規模以上工業企業增加值16.8個百分點。1-7月，汽車製造業工業累計增加值同比增長1.1%，由負轉正。
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