出售百草味，好想你淨賺近23億，未來只靠紅棗可行麼？

8月4日晚，素有“紅棗第一股”之稱的好想你如期發佈半年報，2020年上半年，好想你實現營業收入24.87億元，同比下降12.95%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為22.56億元，同比增長1680.02%。好想你在半年報中表示，營收下降、淨利增長主要是出售百草味所致，未來將專注於紅棗相關業務。但是，剝離了百草味的好想你執意“押寶”紅棗真的可行麼？

根據半年報，報告期內，好想你完成郝姆斯（百草味母公司）100%股權出售事項，該資產出售事項為好想你貢獻淨利潤約22.85億元，佔歸屬於上市公司股東的淨利潤的比例為101.26%。

然而，剔除了出售郝姆斯帶給好想你的鉅額收益後，好想你實際淨虧損8368.8萬元。

出售百草味是合情合理還是難抵誘惑？

早在上世紀八十年代，如今好想你的董事長石聚彬便萌生了經營紅棗的念頭，從棗販到乾鮮果加工廠，至2011年，好想你在深圳中小板上市，“紅棗第一股”的名聲開始遠揚。然而成功上市後好景不長，2012年後好想你業績開始倆年虧損，專賣店也在鋭減。石聚彬意識到只有轉型才有出路，制定了休閒化、去核化、電商化的新戰略。

2016年8月，好想你以9.6億的高價拿下百草味的母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權，此舉在當時也被稱為“國內零食電商併購第一案”。而石聚彬也對百草味寄以厚望，認為好想你以生產型為主，百草味以營銷性為主，前者發展供應鏈，後者發展前端，兩家公司極具互補性。

併購完成當年，好想你實現營業收入20.72億元，比上年同期增長86.14%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為3927.24萬元，同比增長1314.69%。按照好想你2016年度年報，營收構成中，堅果蜜餞行業營收10.69億元，在總營收中佔比52.02%；棗產品行業9.53億元，佔比42.46%。從此開始，好想你主營業務由紅棗系列產品拓展至堅果等健康零食。

根據2016至2019年度財報，2016年-2019年第三季度，好想你的營業收入從20.72億元增長到40.41億元，歸屬於上市公司的淨利潤從3927.24萬元增長到1.31億元。百草味可謂是當之無愧的頭號功臣。

直到2020年2月，好想你“官宣”，擬以7.05億美元(摺合人民幣約50億元)的價格，向百事公司出售旗下百草味100%股權。6月1日，好想你發佈公告，與百事公司關於百草味的交易已完成過户手續，將所持有的百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權出售給百事飲料(香港)有限公司，該交易的標的資產已完成過户手續且好想你已收到交易對方支付的6.98億美元。攜手多年的好想你與百草味從此各奔前程。

與頭號功臣“百草味”分道揚鑣着實令人不解。好想你稱，百草味的主要競爭者均已完成證券化，預計短期內行業競爭力度有所加大，此舉能夠避免行業發展不利因素導致的經營風險和商譽減值風險，且可進一步明晰發展棗類主業，拓展“紅棗+”戰略。

誠然，好想你給出的理由是符合邏輯的，在零食堅果市場，三隻松鼠、良品鋪子等幾大龍頭給予百草味的壓力已然是與日俱增，百草味的發展尚可但終究在未來愈發激烈的行業競爭中的確是前景不明。

百草味前景不明，讓好想你誕生了分道揚鑣的想法，但分析來看，百草味發展依然穩健，分道揚鑣也不至於如此急迫，因此，應當是百事給出的50億高價最終讓好想你徹底打消了其他的顧慮。

欲迴歸紅棗本業，仍面臨艱難險阻

紅棗行業一直都是好想你的“魂”，借力百草味也不過是為了捱過當時的經營困境，對於未來發展，好想你稱，公司將聚焦原有紅棗相關的健康食品領域，充分發揮紅棗行業龍頭優勢，以“高端紅棗好想你”為品牌定位，整合公司品牌、產品、渠道、技術、供應鏈、資本、管理等資源優勢，繼續向着“好想你只做好棗，更要成為健康食品的締造者”的企業願景前進。

然而回歸現實，好想你的未來卻不容樂觀。

首先，百草味一直是好想你主要的收入來源，2019年貢獻營收在好想你總營收中佔比高達84%。從2018年年報看，在好像你營收中，紅棗類收入僅佔總營收的17.54%；而2019年再次下降至12.33%，在2020年半年中，紅棗類收入佔總營收比例再次降低，僅剩11.16%。顯然，僅靠紅棗類產品很難在短時間內抵消剝離百草味帶來的營收驟減。與其説好像你出售百草味收穫鉅額收益，不如説好想你補充了現金流卻只剩下一個空殼。

其次，2019年底疫情爆發，對於各行各業均造成了不小的影響。好想你此前也表示，受新型冠狀病毒肺炎疫情的不利影響，公司及上下游企業復工延遲，公司產品的生產和銷售不能正常進行，線下門店暫停營業，線上銷售物流受阻，公司營業收入和毛利率還是受到影響。即使如今國內疫情已經得到較為有效的控制，生產生活與經濟形勢均有所恢復，但要恢復至疫情前的市場狀態仍然需要時間。對於好想你來講，多少有些雪上加霜。

綜上，“紅棗第一股”好想你未來道阻且長。