低估值高股息率板塊受捧 煤炭股鋼鐵股持續上漲

低估值策略近期開始抬頭。昨日，鋼鐵、煤炭板塊領漲兩市，重慶鋼鐵、西寧特鋼、安源煤業、鄭州煤電等個股聯袂漲停。自本週以來，往常較為冷清的低估值板塊如鋼鐵、煤炭和公用事業等持續上漲，重慶鋼鐵、南鋼股份等個股本週以來漲幅均已超過30%。

分析人士認為，低估值週期股的上漲，除了行業內併購重組等事件驅動外，更與降準降息預期下的高股息率資產吸引力提升有關。

大盤昨日繼續保持“温吞水”的狀態。截至收盤，上證指數報收於2939.32點，漲0.12%；深證成指報收於11494.55點，漲0.65%；創業板指報收於2266.03點，漲0.09%。

從板塊看，鋼鐵、煤炭、通信等板塊漲幅居前，醫療衞生板塊跌幅居前。

在煤炭板塊中，安源煤業、鄭州煤電漲停，潞安環能也上漲9.76%；鋼鐵板塊中，重慶鋼鐵、西寧特鋼漲停。醫療衞生板塊裏，邁克生物、華北製藥和北陸藥業等多隻個股跌停。

其實，本週以來，鋼鐵、煤炭、公用事業等板塊持續跑贏大盤。如在鋼鐵板塊中，本週有8只個股漲幅超過10%；煤炭板塊中，本週也有6只個股漲幅超過10%。分析人士認為，鋼鐵、煤炭等低估值板塊行情回暖，與降準降息預期有較大關係。

17日召開的國務院常務會議明確，要進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支持發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。

國海證券表示，降低貸款利率可能是向非金融企業讓利的主要方式，從具體政策安排看，預計降準也會較快落地。

隨着市場利率下行預期提升，高股息率個股的吸引力快速提升。統計數據顯示，當前股息率（按2019年度派息計算，下同）超過5%的A股有107只。其中，鋼鐵、煤炭、公用事業等板塊的股息率居前。如鋼鐵板塊中，柳鋼股份當前的股息率為9.9%，南鋼股份的股息率為8.4%，華菱鋼鐵、武進不鏽和寶鋼股份的股息率也均超過6%。煤炭板塊中，中國神華和平煤股份的股息率均超過8%，淮北礦業、盤江股份和恆源煤電的股息率均超過7%，兗州煤業股息率為6.7%。

不過，也有分析人士認為，在低估值高股息率個股吸引力提升之際，市場對醫藥、食品飲料和科技等板塊的較高估值的容忍度也可能提升。

國信證券策略分析師燕翔表示，此次“金融讓利”是一種“降息”操作，旨在降低全社會的融資成本，表明流動性寬裕仍在繼續。本輪包括A股在內的全球股市行情，主要就是源於流動性驅動。

歷史上，流動性驅動的行情，一般肇始於流動性寬鬆，也終結於流動性拐點。從目前來看，流動性拐點尚未到來，在當前中低增速、低通脹、低利率的“三低”環境中，賽道長、盈利穩定性及成長性的價值會更加突出，繼續看好消費、醫療、科技等板塊，市場對基本面無瑕疵品種的高估值容忍度會進一步提升。